Бывшие инженеры Groq судятся с советом директоров из-за сделки с Nvidia на $20 млрд, а Nvidia рассматривает возможность повторить ту же схему

Схема, по которой Nvidia▼−2.02% — Nvidia, down 2.02 percent today поглотила GroqPVT$3.5B — Groq, private, latest valuation $3.5B, разработчика чипов для ИИ, стала предметом иска в суде Делавэра, и Nvidia может применить ее снова еще до вынесения решения. Два бывших инженера Groq подали 2 октября 2026 года иск к совету директоров компании↗ из-за сделки примерно на $20 млрд ¹; несколькими днями позже Financial Times и Bloomberg сообщили, что Nvidia ведет предварительные переговоры↗ об ИИ-лаборатории Reflection AIPVT$2.1B — Reflection AI, private, latest valuation $2.1B: та же схема фигурирует среди вариантов, а соглашение может быть достигнуто в ближайшие недели ²³. Вместе они выставляют цену шаблону поглощений Nvidia — и тем, кого этот шаблон оставляет за бортом.

Иск: выход на $20 млрд без голосования акционеров

Джошуа Рубин и Бенджамин Серебрин покинули Groq до объявления о сделке в декабре 2025 года, сохранив свои акции ¹. В иске, поданном в Канцлерский суд Делавэра против директоров и одного бывшего топ-менеджера, утверждается, что совет «продал компанию Nvidia без требуемого законодательством Делавэра голосования акционеров и без какой-либо процедуры, призванной проверить или максимизировать стоимость того, что покупала Nvidia» ¹⁴.

Из этой суммы $17 млрд пришлись на лицензию, которую Nvidia назвала неисключительной, еще $3 млрд — на ограниченные акции (RSU) Nvidia для примерно 150–200 инженеров, перешедших в компанию, включая основателя и гендиректора Groq Джонатана Росса ¹⁵. В иске также утверждается, что большинство членов совета директоров имело конфликт интересов, а фонды, делегировавшие директоров, оказались в позиции получить крупный выигрыш при последующем принудительном выкупе акций у миноритариев ¹. В Groq называют иск необоснованным и заявляют, что соглашение обеспечило акционерам исключительную стоимость ¹.

Лицензировать технологию, нанять команду, смягчить проверку

Схема аквай-хайра (acqui-hire) означает, что покупатель забирает то, что ему нужно, — людей и интеллектуальную собственность, а саму компанию оставляет за бортом. Издание Law360↗ назвало сделку с Groq «обратным аквай-хайром» ⁴. Гендиректор Nvidia Дженсен Хуанг сказал сотрудникам, что Nvidia «интегрирует низколатентные процессоры Groq в архитектуру ИИ-фабрик Nvidia», «не приобретая Groq как компанию» ¹. Поскольку акции не меняют собственника, такая конструкция может позволить обойти автоматическую государственную проверку, которой сопровождалась бы покупка ⁶.

Министерство юстиции США проверяет эту схему с сентября, когда, по сообщениям СМИ, оно направило Nvidia официальный запрос информации о сделке с Groq↗ ⁶. В Groq заявляют, что компания по-прежнему остается независимой и с июня привлекла около $1 млрд; среди инвесторов — Nvidia ¹.

Reflection AI — второй запуск той же схемы

Nvidia уже владеет долей в Reflection стоимостью $800 млн — лаборатории, которую основали два бывших исследователя Google DeepMind и которая в последний раз оценивалась в $25 млрд ²³. Первая модель лаборатории с открытыми весами (open-weight) Beam, чьи опубликованные веса может скачать и запустить любой желающий, вышла в начале октября — она предназначена для ИИ-агентов, пишущих код ³. Варианты — покупка компании целиком, увеличение пакета или повторение схемы Groq; переговоры идут на ранней стадии, ничего пока не согласовано ³.

Деньги не ограничивают ни один из путей. Квартальный свободный денежный поток Nvidia, показанный на графике ниже, достиг пика в $48,6 млрд в квартале, завершившемся в апреле 2026 года, и снизился до $21,4 млрд в квартале, завершившемся в июле ⁷. По расчетам TIKR, покупка за $25 млрд эквивалентна примерно десяти неделям такой генерации денежного потока ².

Сигнал — в выборе схемы

Если сделка с Reflection AI оформится как лицензия плюс массовый наем раньше, чем суд вынесет решение по делу Groq, Nvidia тем самым поставит на то, что шаблон устоит и против иска в Делавэре, и против вопросов Министерства юстиции США. Прямая покупка — как с Hugging Face, платформой для размещения моделей, которую Nvidia в сентябре договорилась купить примерно за $13 млрд ³, — ставка на противоположное.

Как сообщается, первая серверная стойка Nvidia, построенная на базе чипов Groq, заработает до конца этого года ⁶ — технология ждать вердикта не собирается. Инженерам, перешедшим в Nvidia, заплатили ее акциями. Справедливо ли обошлись с оставшимися акционерами — решать суду.