Figure创始人称机器人拖着电源线走了560公里：390亿美元估值押在租赁机器人身上

Figure创始人称，一台Figure 03机器人在跑步机上连续9天走出120万步↗，行程348英里（约560公里）。10月20日，两家媒体转述这一成绩，把它当作人形机器人已是生产级机器的证据¹²。但同样这几篇报道披露的细节，讲的却是另一回事：heise指出，机器人全程由外接有线电源供电↗，推算速度约为每小时2.6公里，而Figure既没有公布测试规程，也没有给出错误统计和维护日志²。Adcock最初发起这项测试时，只把它当作副业项目，目的是给机器人加压、找出失效点¹。耐久性测试是实打实的工程工作，而Figure的机器人只租不卖，租金约为每台每月1000美元，测试对这门生意确实重要³。但拖着电源线的行走证明的只是腿部；撑起这个价签的生意，是无人值守干活的租赁机器人。

真正的证据在工厂车间

Figure最有分量的实绩来自宝马的斯帕坦堡工厂：Figure 02机器人在那里每个工作日执行10小时班次，坚持了11个月↗，把超过9万个零部件装进了3万多辆X3，单班次作业循环成功率超过99%；到2026年4月，该厂已部署40台Figure 03³。与之对照，9月的Helix 2.5测试显示，系统在30个从未见过的家庭里任务完成率为56%——通用场景的差距由此可见³。Figure 5月的包裹分拣运行没有出现硬件故障，但那支车队是轮流充电的²。

390亿美元估值需要租赁机器人做什么

Figure在2025年9月的C轮融资中获得390亿美元估值，超过了高盛▲+1.24% — 高盛, up 1.24 percent today对2035年全球人形机器人市场整体的预测——380亿美元³；我们自己的估值追踪目前把Figure标在342.2亿美元↗，这是低于本轮估值的第二个价格信号⁴。按每机器人年1.2万美元计算，这一估值意味着约325万个机器人年的收入——大致相当于BotQ每年1.2万台的设计产能满产271年；即便按ApptronikPVT~$1B — Apptronik, private, latest valuation ~$1B投资方对Apollo预期的每机器人年8万美元，也需要约41年³⁴。与此同时，据报道英伟达▲+1.79% — 英伟达, up 1.79 percent today将再向Figure注资10亿美元；Figure自己35亿美元的Vera Rubin GPU算力投入承诺则经由Nscale落实——Nscale是一家云计算服务商，背后有英伟达的支持，同时也持有Figure的股份³。给英伟达芯片带来订单的需求，有一部分资金正来自英伟达的投资者。

能弥合差距的关键节点

2026年上半年，全球人形机器人出货量约1.91万台↗，同比增长272%，其中超过97%出自中国厂商 ⁵。这些出货集中在中国，西方厂商要争这块市场，得先过工厂这一关，再进家庭。工厂是Figure目前唯一握有确凿证据的场景；而在家庭场景，它的成功率勉强过半。这些节点具体、有明确时间：宝马车队公布确切规模；Nscale位于得克萨斯州巴斯托（Barstow）的数据中心定于2027年下半年部署Vera Rubin；Helix在家庭场景的任务完成率明显突破一半 ³。给人形机器人板块估值，要看已签约的机器人和有名有姓的车队，而不是耐力展示帖。跑步机证明的是腿。至今，还没有人点名那支车队。