フジクラ、ルーマニア工場で309人追加削減 AI向けファイバーで時価総額520億ドル

デジ工場で309人に解雇通告、1年で2回目

フジクラ・オートモティブ・ルーマニアは、ルーマニア中部クルジュ県デジの工場で309人を削減すると従業員と当局に通告した。最初の離職は10月末の見通しだ ¹²³。約230人が退いた2025年の集団解雇に続き、1年で2回目となる ²。同工場は自動車用ワイヤーハーネスを製造し、フォルクスワーゲン（VW）グループも顧客に名を連ねる。従業員に手渡された書類は、工場の主力プロジェクトがライフサイクルの終期↗を迎えたとしている ¹²。

グループ株はスーパーサイクルを織り込み済み

今回の人員削減の主体であるフジクラの時価総額は525億ドル。直近実績利益で割った株価収益率（PER）は41倍に達する ⁴。フジクラは8月7日、通期の営業利益見通しを今年2回目の上方修正で3,100億円から4,320億円に引き上げ、その背景をAIデータセンター需要としている。4～6月期だけでも営業利益は過去最高の1,048億円↗で、前年同期比155%増だった ⁵⁶。東京市場での株価は5,021円↗ ⁷。

一つのグループ、二つの帳簿

利益のほぼすべてはファイバーが生んでいる。通信システム部門は、この4～6月期の一つの四半期だけで980億円の営業利益を計上し、前年同期比188%増だった。ハイパースケーラーの旺盛な光ファイバーケーブル需要が押し上げた結果だ ⁶。一方、デジの同社は2025年の売上高が9,070万レウ↗にとどまり、208万レウの赤字を計上した。2027年3月期を通じてさらに落ち込む見通しだ ¹²。ファイバーは増強され、ハーネスは空洞化していく。

5,033人から残りわずかへ

人間の帳簿は従業員数だ。地元報道の数えでは2016年に5,033人いた工場は、2024年の平均で758人、2025年の決算では477人まで減った ¹²。通告された309人のうち61人は事務・補助部門が対象で、10月が終われば残るのは約170人になる計算だ ¹²。売上高は2024年の約1億レウから2025年は9,070万レウに減り、265万レウの利益は赤字に転じた ²。

帳簿のもう一方にも数字はある

会社側の説明では、今回の対応は受注量に生産能力を合わせるもので、経営難によるものではないという ¹。実際、グループがカネを向けるのは需要のある場所だ。日米でファイバーの生産能力を約3倍にするため、最大3,000億円を投じる↗計画である ⁶。懐疑的な見方もある。Smartkarmaは「象は飛べない（Elephants Can't Fly）」と題するリポートで、上方修正後の株価評価に疑問を呈した ⁵。クルジュ県では、職業安定所が10月6日と7日に、採用を考えている6社が参加する解雇前の相談会を開く ⁸。地元当局者は、解雇される人の多くは近隣企業が受け皿になるとみている ³。

10月が決めるもの

対象となる従業員の退職は10月末に始まる ¹。VW向けの仕事が完全になくなる中、デジ工場の従業員数が約170人で下げ止まるのか、それともゼロへ向かって減り続けるのか。同じく注目したいのは、ファイバー側の帳簿が利益を生み続けるかどうかだ。9月30日までの上半期は営業利益1,980億円の見通し↗ ⁵。ファイバー側の帳簿は複利で膨らむ。ハーネス側に与えられたのは、10月6日の就職フェアである。