Los accionistas de GigaDevice votan hoy pagar un 37,5% más por las obleas de DRAM de CXMT, la otra empresa de su presidente
En una junta general extraordinaria que se celebra esta tarde en Pekín, los accionistas votan elevar el tope de compras de obleas a CXMT para 2026 hasta los 7.850 millones de yuanes, frente a un ritmo anualizado de 2027 cercano a los 13.200 millones. El presidente de ambas compañías se abstiene.
Vincent Jiang · 3 min read
A las 14.30 hora de Pekín, GigaDevice Semiconductor consulta hoy a sus accionistas, en una sala de la sexta planta de la calle Anding de Pekín, sobre el pago de 2.140 millones de yuanes más este año por obleas de DRAM que no fabrica por sí misma 1. La votación en la junta general extraordinaria elevaría un 37,5% el tope de la compañía para esas compras en 2026 1.
GigaDevice, que cotiza en Shanghái y Hong Kong, diseña chips de memoria flash NOR y su gama de microcontroladores GD32 y, desde 2021, externaliza a CXMT la fabricación de sus productos DRAM de nicho: DDR4, DDR3 y LPDDR4X 1. CXMT, que cotiza en el STAR Market, el mercado tecnológico de la bolsa de Shanghái, es la única empresa china que fabrica obleas de DRAM en volumen 12.
Zhu Yiming fundó GigaDevice y preside ambas compañías 13. Él e InfoGrid Limited figuran en la circular como titulares de un interés sustancial en la resolución y se abstendrán de votar 1. The Inference cubrió el trimestre en el que CXMT multiplicó por siete sus resultados el 17 de octubre; lo nuevo desde entonces es el lado comprador del ciclo alcista, la propia votación del tope y el ritmo anualizado de 2027 que ahora se conoce.
El tope sube un 37,5% y 2027 arranca aún más alto
Las normas de cotización chinas obligan a las compañías a fijar y comunicar por adelantado un tope al gasto anual entre partes vinculadas; de ahí que el aumento requiera el voto de los accionistas 2. La circular del 28 de septiembre eleva el tope de 2026 para las compras de servicios de fundición (foundry) a CXMT de 5.711 a 7.854 millones de yuanes, un 37,5% más, porque los precios de la fundición subieron en línea con el mercado 1. A finales de agosto, GigaDevice ya había gastado 3.596 millones de ese importe, el 45,8% del nuevo tope 1.
Esa misma circular prevé compras por 4.411 millones de yuanes solo entre enero y abril de 2027, un ritmo anualizado cercano a los 13.200 millones, alrededor de un 70% por encima del tope de 2026 13. Esa cifra anualizada es ilustrativa, no una previsión de la compañía 1.
La factura de obleas de GigaDevice: el ritmo anualizado de 2027 eclipsa el tope de 2026
- Estimate
Data
| Value | |
|---|---|
| Tope de 2026 presupuestado | RMB5.71bn |
| Tope de 2026 revisado | RMB7.85bn |
| Ritmo de 2027, anualizado (estimate) | RMB13.23bn |
La otra cara de la factura: el beneficio récord del vendedor
El factor declarado es el precio, no el volumen 1. Un informe de la cadena de suministro del 8 de julio preveía que los precios de contrato del DDR4 de 8 Gb subieran más de un 50% en el tercer trimestre respecto al anterior 4. La redacción de TrendForce situó la subida de los precios de contrato del conjunto de la DRAM en torno al 40% en el tercer trimestre, tras cerca de un 80% en el segundo, y prevé alrededor de un 20% en el cuarto 5.
Los precios de la DRAM suben un 80% y luego un 40%, con un 20% a la vista en el cuarto trimestre
Data
| Precio de contrato de la DRAM, variación intertrimestral | |
|---|---|
| T2 2026 | 80% |
| T3 2026 | 40% |
| T4 2026, previsto | 20% |
CXMT obtuvo 77.600 millones de yuanes de beneficio neto con unos ingresos de 150.300 millones en el primer semestre de 2026, frente a los 1.870 millones de beneficio de todo 2025 1. En una junta de accionistas del 19 de octubre previó un beneficio neto de los nueve primeros meses de entre 131.000 y 132.500 millones de yuanes, revirtiendo así la pérdida de 5.300 millones de un año antes; el informe completo está previsto para el 31 de octubre 6. La factura de obleas al alza de GigaDevice y el beneficio récord de CXMT tienen un mismo origen: las subidas de precios.
La defensa de GigaDevice está en sus propias cifras
Los ingresos de los últimos doce meses ascienden a 16.600 millones de yuanes, frente a los 9.200 millones de 2025; el beneficio neto, a 7.900 millones, frente a 1.650 millones, y el margen bruto ronda el 57%, frente al 40% 7. DigiTimes cifró el crecimiento del beneficio del primer semestre en un 1.092% 8. Con esos números, los precios de venta han crecido, de momento, más deprisa que una factura de fundición cada vez mayor 7.
El consejo de administración, incluidos los consejeros independientes, considera que los precios de CXMT responden a condiciones de mercado y son justos, y recomienda votar a favor 1. TrendForce informa además de que el crecimiento del beneficio de CXMT se ralentiza en el tercer trimestre, hasta una variación intertrimestral de entre el 1% y el 4%, a medida que se moderan los precios de la DRAM; si ese enfriamiento continúa mientras la factura de obleas sigue subiendo, trasladar el coste a los precios se vuelve más difícil 6.
La próxima comunicación del tope zanja la cuestión
Habrá que estar atento al resultado de la votación de hoy y, después, al nuevo tope que GigaDevice debe registrar para mayo de 2027 en adelante, con plazo hasta la primavera 3. Si ese tope vuelve a fijarse en torno a un 70% más alto, el ciclo alcista sigue marcando los precios; si se queda plano, el margen de GigaDevice absorbe el aumento.
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