GigaDevice vota hoje conta de wafers de DRAM 37,5% maior da CXMT, a outra empresa de seu presidente
Em assembleia geral extraordinária (AGE) em Pequim nesta tarde, os acionistas votam a elevação do teto de 2026 para compras de wafers da CXMT a RMB 7,85 bilhões, contra um ritmo anualizado (run-rate) próximo de RMB 13,2 bilhões em 2027. O presidente das duas companhias se abstém.
Vincent Jiang · 3 min read
Hoje, às 14h30 no horário de Pequim, a GigaDevice Semiconductor reúne acionistas em uma sala do sexto andar da rua Anding, em Pequim, para votar o pagamento de RMB 2,14 bilhões a mais neste ano por wafers de DRAM que ela própria não fabrica 1. A votação, em assembleia geral extraordinária, elevaria em 37,5% o teto de 2026 para essas compras 1.
A GigaDevice, listada nas bolsas de Xangai e Hong Kong, desenvolve chips de memória flash NOR e a linha de microcontroladores GD32. Desde 2021, terceiriza para a CXMT a fabricação de seus DRAMs de nicho — DDR4, DDR3 e LPDDR4X 1. A CXMT, listada na STAR Market, o segmento de tecnologia da bolsa de Xangai, é a única produtora em escala de wafers de DRAM na China 12.
Zhu Yiming fundou a GigaDevice e preside o conselho das duas companhias 13. Ele e a InfoGrid Limited constam da circular como tendo interesse material na proposta e vão se abster de votar 1. The Inference cobriu o trimestre em que o lucro da CXMT se multiplicou por sete em 17 de outubro; o que há de novo desde então é o lado do comprador no ciclo de alta, a própria votação do teto e o ritmo anualizado de 2027 que o documento revela.
Teto sobe 37,5% — e 2027 começa ainda mais alto
As regras de listagem na China exigem que as companhias fixem e divulguem com antecedência um teto para o gasto anual entre partes relacionadas — é por isso que o aumento precisa da votação dos acionistas 2. A circular de 28 de setembro eleva o teto de 2026 para as compras de foundry (fabricação terceirizada de chips) junto à CXMT de RMB 5,711 bilhões para RMB 7,854 bilhões, alta de 37,5%, porque os preços de foundry subiram acompanhando o mercado 1. Até o fim de agosto, a GigaDevice já havia gastado RMB 3,596 bilhões desse montante, o equivalente a 45,8% do novo teto 1.
O mesmo documento prevê RMB 4,411 bilhões em compras apenas de janeiro a abril de 2027, um ritmo anualizado próximo de RMB 13,2 bilhões — cerca de 70% acima do teto de 2026 13. Esse número anualizado é ilustrativo, não uma previsão da companhia 1.
A conta de wafers da GigaDevice: o ritmo de 2027 supera com folga o teto de 2026
- Estimate
Data
| Value | |
|---|---|
| Teto de 2026, conforme orçamento | RMB5.71bn |
| Teto de 2026, revisado | RMB7.85bn |
| Ritmo de 2027, anualizado (estimate) | RMB13.23bn |
Do outro lado da conta, o lucro recorde do vendedor
O fator declarado é o preço, não o volume 1. Um relatório da cadeia de suprimentos de 8 de julho previa alta de mais de 50% nos preços de contrato do DDR4 de 8 Gb no terceiro trimestre, na comparação com o trimestre anterior 4. Já a redação da TrendForce aponta alta de cerca de 40% nos preços de contrato de DRAM no agregado no terceiro trimestre, depois de cerca de 80% no segundo, e projeta algo em torno de 20% no quarto 5.
Preços de DRAM: alta de 80%, depois 40%, e 20% à vista no quarto trimestre
Data
| Preço de contrato de DRAM, na comparação trimestral | |
|---|---|
| 2T26 | 80% |
| 3T26 | 40% |
| 4T26, previsto | 20% |
A CXMT registrou lucro líquido de RMB 77,6 bilhões sobre receita de RMB 150,3 bilhões no primeiro semestre de 2026, contra RMB 1,87 bilhão de lucro em todo o ano de 2025 1. Em assembleia de acionistas no dia 19 de outubro, a companhia divulgou projeção de lucro líquido de nove meses de RMB 131 bilhões a RMB 132,5 bilhões, revertendo um prejuízo de RMB 5,3 bilhões de um ano antes, com o relatório completo previsto para 31 de outubro 6. A conta de wafers crescente da GigaDevice e o lucro recorde da CXMT decorrem dos mesmos aumentos de preço.
A defesa está nos próprios números da GigaDevice
A receita dos últimos doze meses soma RMB 16,6 bilhões, contra RMB 9,2 bilhões em 2025; o lucro líquido chega a RMB 7,9 bilhões, contra RMB 1,65 bilhão; e a margem bruta está perto de 57%, contra 40% 7. A DigiTimes calculou o crescimento do lucro no primeiro semestre em 1.092% 8. A julgar por esses números, os preços de venda vêm superando, até aqui, o crescimento da conta de foundry 7.
O conselho de administração, incluindo os conselheiros independentes, considera a precificação da CXMT baseada no mercado e justa, e recomenda a aprovação 1. A TrendForce também reporta que o crescimento do lucro da CXMT no terceiro trimestre perdeu fôlego, para alta de 1% a 4% na comparação trimestral, diante da moderação dos preços de DRAM; se o arrefecimento persistir enquanto a conta de wafers sobe, o repasse fica mais difícil 6.
O próximo pedido de novo teto decide a questão
Vale acompanhar o resultado da votação de hoje e, depois, o novo teto que a GigaDevice terá de pedir para valer a partir de maio de 2027, com prazo até a primavera 3. Se o novo teto for fixado novamente perto de 70% acima, o ciclo de alta continua ditando os preços; se ficar estável, a margem da GigaDevice absorve o aumento.
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