GlobalWafers capta 1.430 millones de dólares por una escasez que sus propias cuentas no reflejan
El tercer fabricante mundial de obleas vendió acciones por 1.430 millones de dólares para comprar silicio en bruto, con una demanda que rondó cuatro veces el importe ofertado, semanas después de que Micron pagara hasta 500 millones de dólares por diez años de producción de obleas en Texas. La cuenta de resultados del segundo trimestre sigue apuntando en dirección contraria.
Vincent Jiang · 3 min read
Un fabricante de obleas vende acciones para comprar materia prima
GlobalWafers, el tercer fabricante mundial de obleas de silicio, fijó el 22 de septiembre el precio de la mayor ampliación de capital de su historia: 50 millones de recibos de depósito global (GDR) a 28,64 dólares cada uno, 1.430 millones de dólares en total 12. Los pedidos alcanzaron unas cuatro veces el valor de la oferta 3. El dinero recaudado irá en primer lugar a la compra de materia prima 1. Es raro que un proveedor venda acciones para comprar materia prima; lo hace cuando espera que escasee y se encarezca. Y GlobalWafers asegura que sus líneas de 12 pulgadas están comprometidas al cien por cien en todas sus fábricas 1.
Micron paga dos veces por el mismo silicio
El cliente ya está pagando. En julio, Micron se comprometió a aportar hasta 500 millones de dólares a la planta de 300 milímetros que GlobalWafers tiene en Sherman (Texas), ligados a un acuerdo de suministro de diez años, dentro de un programa de 3.000 millones de dólares para materiales de producción 45. Para Wedbush, el acuerdo revela que Micron ve el próximo cuello de botella en las obleas en bruto, no en la memoria terminada, con la demanda subiendo hacia el periodo 2028-2030 4. La presidenta del grupo, Doris Hsu, califica Sherman de única fuente de obleas avanzadas de 300 milímetros en Estados Unidos 4. Desde entonces, Micron ha elevado su plan de inversión en Estados Unidos por encima de los 250.000 millones de dólares hasta 2035 5.
La cuenta de resultados dice otra cosa
Nada de eso aparece todavía en las cifras. Los ingresos del segundo trimestre cayeron un 5% interanual, hasta los 15.200 millones de dólares taiwaneses, y el margen bruto retrocedió 5,2 puntos, hasta el 20,6%, a medida que cargan en cuentas las amortizaciones de una expansión de tres años 1. El beneficio por acción (BPA) casi se duplicó, hasta los 7,9 dólares taiwaneses, pero el impulso vino de una ganancia por valoración a mercado de su participación en Siltronic, no de las operaciones 1. El primer trimestre pintó lo mismo: 13.980 millones de dólares taiwaneses de ingresos con un margen del 20,8% 8.
Los precios ya han empezado a moverse
La senda de precios de la oblea de 12 pulgadas que sostiene la ampliación de capital: de 92 a 166 dólares en 2028
- Precio medio de venta (ASP) de la oblea de 12 pulgadas
- Estimate
Data
| Precio medio de venta (ASP) de la oblea de 12 pulgadas | |
|---|---|
| 2026 | $92 |
| 2027 (estimate) | $122 |
| 2028 (estimate) | $166 |
En agosto, los tres grandes fabricantes de obleas de Taiwán elevaron los precios al menos un 10% en todos los tamaños comerciales de oblea, el primer movimiento sincronizado en más de tres años, con la capacidad casi al máximo 7. Las negociaciones para 2027 apuntan aún más alto: del 15% al 25% en obleas epitaxiales, más de un 40% en obleas pulidas y por encima del 50% para algunos clientes de segunda fila 6.
Las peticiones para 2027 arrancan en el 15%, el 40% y el 50% según el tipo de oblea
Data
| Value | |
|---|---|
| Obleas epitaxiales | 15–25% |
| Obleas pulidas | 40%+ |
| Clientes de segunda fila | 50%+ |
No todos pagan el precio de la escasez
Morgan Stanley rebajó el valor a igual peso (equalweight), con un precio objetivo de 750 dólares taiwaneses, en mayo 2. El título cerró el 24 de septiembre a 948 dólares taiwaneses, por debajo del objetivo medio del consenso de los analistas (1.039 dólares taiwaneses) y en torno a un 40% por debajo de su máximo de 2026 12. El presidente de SUMCO interpreta la misma tirantez de otra manera: las subidas del 5% al 10% se quedan muy lejos de cubrir los costes, y no se avecina ninguna expansión de nueva planta (greenfield) 6.
El 30 de septiembre, la primera prueba
Micron publica el 30 de septiembre los resultados de su cuarto trimestre fiscal, con una previsión de ingresos de unos 50.000 millones de dólares. Será la siguiente lectura de la hambruna de memoria que estas páginas describían el 19 de septiembre 9. Dos números deciden esta apuesta: hasta dónde empuja GlobalWafers los precios de la oblea de 12 pulgadas este semestre 1, y en qué nivel cierran los contratos de 2027 frente a esas peticiones de subidas del 40% 6. La hambruna es una previsión. Los anticipos son efectivo.
Deepdive
AI-generated from this story and its cited sources. Not investment advice.
