GlobalWafers capta US$ 1,43 bilhão por uma escassez que seus próprios balanços não mostram
A terceira maior fabricante de wafers do mundo vendeu US$ 1,43 bilhão em ações para comprar silício bruto, com pedidos de cerca de quatro vezes o valor da oferta — semanas depois de a Micron pagar até US$ 500 milhões por dez anos de produção de wafers no Texas. A demonstração de resultados do segundo trimestre ainda aponta no sentido contrário.
Vincent Jiang · 3 min read
Fabricante de wafers vende ações para comprar matéria-prima
A GlobalWafers, terceira maior fabricante de wafers de silício do mundo, precificou em 22 de setembro a maior venda de ações de sua história: foram 50 milhões de recibos de depósito global (GDRs) a US$ 28,64 cada, US$ 1,43 bilhão no total 12. Os pedidos somaram cerca de quatro vezes o valor da oferta 3. Os recursos serão destinados primeiro a compras de matérias-primas 1. É raro um fornecedor vender ações para comprar matéria-prima; quando o faz, é porque espera que ela fique mais escassa e mais cara — e a GlobalWafers afirma que suas linhas de 12 polegadas estão com a produção totalmente comprometida em todas as plantas 1.
A Micron paga duas vezes pelo mesmo silício
O cliente já está pagando. Em julho, a Micron assumiu compromissos de até US$ 500 milhões com a planta de 300 mm da GlobalWafers em Sherman, no Texas, vinculados a um contrato de fornecimento de dez anos, dentro de um programa de insumos de US$ 3 bilhões 45. Para o Wedbush, o acordo mostra uma Micron que trata o wafer bruto, e não a memória acabada, como o próximo gargalo, com a demanda subindo rumo à janela de 2028 a 2030 4. A presidente Doris Hsu diz que Sherman é a única fonte americana de wafers avançados de 300 mm 4. Desde então, a Micron elevou seu plano de investimentos nos Estados Unidos para mais de US$ 250 bilhões até 2035 5.
A demonstração de resultados discorda
Nada disso apareceu nos números até agora. A receita do segundo trimestre caiu 5% na comparação anual, para NT$ 15,2 bilhões, e a margem bruta recuou 5,2 pontos, para 20,6%, com a depreciação de uma expansão de três anos começando a pesar 1. A quase duplicação do lucro por ação, para NT$ 7,9, veio de um ganho de marcação a mercado sobre a participação na Siltronic, não da operação 1. O primeiro trimestre teve a mesma cara: receita de NT$ 13,98 bilhões e margem de 20,8% 8.
Os preços já saíram do lugar
A trajetória de preços do wafer de 12 polegadas que sustenta a captação: de US$ 92 a US$ 166 até 2028
- Preço médio de venda do wafer de 12 polegadas
- Estimate
Data
| Preço médio de venda do wafer de 12 polegadas | |
|---|---|
| 2026 | $92 |
| 2027 (estimate) | $122 |
| 2028 (estimate) | $166 |
Em agosto, os três maiores fabricantes de wafers de Taiwan aumentaram os preços em pelo menos 10% em todos os tamanhos comerciais de wafer — o primeiro movimento sincronizado em mais de três anos —, com a capacidade quase totalmente utilizada 7. As negociações para 2027 apontam para aumentos ainda maiores: de 15% a 25% nos wafers epitaxiais, mais de 40% nos wafers polidos e acima de 50% para alguns clientes de segunda linha 6.
Os pedidos para 2027 abrem em 15%, 40% e 50%, por tipo de wafer
Data
| Value | |
|---|---|
| Wafers epitaxiais | 15–25% |
| Wafers polidos | 40%+ |
| Clientes de segunda linha | 50%+ |
Nem todos pagam o preço da escassez
A Morgan Stanley em maio rebaixou a ação para equalweight (peso neutro), com preço-alvo de NT$ 750 2. O papel fechou a NT$ 948 em 24 de setembro, abaixo do preço-alvo médio dos analistas, de NT$ 1.039, e cerca de 40% abaixo do pico de 2026 12. O presidente da SUMCO lê o mesmo aperto de outro jeito: aumentos de 5% a 10% ficam muito aquém de cobrir os custos, e nenhuma expansão greenfield vem a caminho 6.
30 de setembro é o primeiro teste
A Micron divulga em 30 de setembro os resultados do quarto trimestre fiscal, com guidance de cerca de US$ 50 bilhões em receita — a próxima leitura da fome de memória que estas páginas retrataram em 19 de setembro 9. Dois números decidem esta aposta: até onde a GlobalWafers eleva os preços dos wafers de 12 polegadas neste semestre 1, e onde os contratos de 2027 fecham diante desses pedidos de 40% 6. A fome é uma previsão. As entradas são dinheiro vivo.
Deepdive
AI-generated from this story and its cited sources. Not investment advice.
