ゴールドマン「後継は進行していない」 ソロモン、ウォルドロン両氏には留任の見返りに各8000万ドル

ゴールドマン・サックス▼−0.14% — ゴールドマン・サックス, down 0.14 percent todayのデービッド・ソロモン最高経営責任者（CEO）は10月13日の決算説明会↗で、会見に影を落としていた報道を自ら打ち消した。「ゴールドマン・サックスでは後継の移行も日程も進行していない」³。その2週間前、米ウォールストリート・ジャーナルは、取締役会が、社長兼最高執行責任者（COO）のジョン・ウォルドロン氏（57）が早ければ2027～28年にソロモン氏の後を継ぎ、ソロモン氏自身はエグゼクティブ会長に移る案を協議したと報じていた。CNBCは、この計画が数か月以内に取締役会の採決に掛かる可能性があると伝えた↗。²⁶ 同行は、時期に関する指摘をいずれも「憶測」としている。¹

株主は1年前にこの交代を値付けた

ゴールドマンが否定する後継は、すでに代金が支払われている。2025年1月、取締役会は5年の留任を条件に、ソロモン氏とウォルドロン氏に各8000万ドルの制限付き株式を支給し、その1か月後にはウォルドロン氏を取締役に迎えた。CEO以外の人物が上場銀行の取締役に就くのは異例だ。¹²⁶ この支給には議決権を行使した株主の3分の1が反対し、同社の役員報酬に対する株主の反発としては史上最大となった。さらに株式の約4分の1を保有する株主は、そもそも議決権を行使しなかった。⁴ ゴールドマンの答えは、米証券取引委員会（SEC）の承認を得て、株主名簿の約3割を占める個人株主の議決権をあらかじめ取締役会側に委ねられるようにした仕組みだった。⁴ 別の2021年プランは10月末に5億ドル超を支払う↗。ソロモン氏は2025年の報酬4700万ドルに加え、約1億ドルを手にする見通しだ。⁷

ハードルは同行史上最良の好業績

誰が後を継ごうと、受け継ぐのはゴールドマン・サックスがこれまで発表した中で最も好調な業績だ。7～9月期の売上収益は186億8000万ドルと過去2番目の高さとなり、前年比23%増だった。純利益は29%増の52億9000万ドル。1株当たり利益（EPS）は17.01ドルで、13.50ドル前後の市場予想を上回った↗。³⁸ アドバイザリー手数料は16億5000万ドルと過去最高を更新し、株式部門の収益は72%急増した。米連邦準備制度理事会（FRB）が2023年以来初めて12対0で決めた利上げ後、初めての銀行決算でもある。³⁵⁸ 同行の集計では、顧客が今年発表したM&Aは1兆5000億ドルを超え、最も近い競合に約4000億ドルの差をつけている。⁸

課題はAI戦略の実証と『4分の1』部門の増強

ウェルズ・ファーゴ·−0.33% — ウェルズ・ファーゴ, down 0.33 percent as of its last quoteのマイク・メイヨ氏は、今回の代替わりは自身がこれまで見てきた中でも最も円滑な部類に入るとみる。ソロモン氏の下で株価は300%超上昇している。¹⁶ 残る論点は2つ。収益ミックスと機械（AI）だ。資産運用・ウェルスマネジメント部門が生み出す収益は依然として全体の4分の1程度にとどまる。今四半期は51億ドルで、銀行・市場部門の135億ドルに遠く及ばない。顧客資産が過去最高の4兆1000億ドルに膨らんでいるにもかかわらず、だ。¹⁵ メイヨ氏によれば、従業員の業務をソフトウェアエージェントが代行する「エージェンティックAI（agentic AI）」の導入はウォルドロン氏の双肩にかかる。ウォルドロン氏は、人員の上限を定める2025年後半の効率化計画「OneGS 3.0」の主導権も既に握っている。¹² トレーディングデスクを潤すAI融資ブームをめぐるソロモン氏自身の言葉は「私にも分からないし、誰にも分からない↗」だ。⁵ 次の読みどころは2つ。支払額を決める10月末の株価と、計画をめぐる取締役会の採決の有無だ。