Google zahlt für die Aufrüstung von Georgiens Atomreaktoren – dennoch rutscht die Southern-Aktie auf ein 52-Wochen-Tief

Reaktoren aufrüsten statt neue bauen

Wer zwei Kernkraftwerken 96 Megawatt zusätzlich abringen will, muss keinen Beton gießen – neue Turbinen, Pumpen, Motoren und Kühlsysteme in bereits bestehenden Reaktoren genügen ¹. Die Kernkraftwerke Vogtle und Hatch liefern rund ein Viertel des Stroms im US-Bundesstaat Georgia; ihre Blöcke gingen zwischen Mitte der 1970er-Jahre und 2024 ans Netz ²³. Am 21. September gab Georgia Power bekannt, dass Google die Aufrüstung finanzieren wird ¹.

Ein Tarif, kein Stromliefervertrag

Google will erweiterte Leistungssteigerungen an den Georgia-Power-Anteilen beider Kernkraftwerke im Umfang von rund 96 MW↗ unterstützen, vorbehaltlich der Genehmigung durch die Georgia Public Service Commission ¹⁴. Der Konzern meldet sich für den neuen Tarif „Nuclear Uprate“ (NU-1) an und erhält die Null-Emissions-Zertifikate (Zero-Emission Credits) auf die zusätzliche Strommenge; Georgia Power sagt, die Konstruktion schirme Kunden, die sich nicht beteiligen, vor den Mehrkosten der Aufrüstung ab ⁴. Das Versorgungsunternehmen rechnet über die Lebensdauer der Blöcke mit rund 900 Millionen Dollar an Vorteilen für die Kunden↗ ¹⁴.

Das Urteil des Marktes kam binnen zweier Tage

Am 23. September rückten die Aktien von Southern bis auf 83,73 Dollar hinab – ein 52-Wochen-Tief↗, nachdem sie am Vortag bei 85,15 Dollar geschlossen hatten ⁵. Die Aktie notiert unter dem 50-Tage- wie unter dem 200-Tage-Durchschnitt, und der Umsatz im zweiten Quartal betrug 6,98 Milliarden Dollar – 0,1 Prozent mehr als ein Jahr zuvor ⁵. Der Umsatz stagniert, der Tarif ist ungetestet – beides honoriert der Markt bislang nicht.

Ein Plan, keine Kapazität

Zwischen der Schlagzeile und dem Stromnetz stehen zwei Aufsichtsbehörden. Die Verfahren 44280 und 56002 vor der Georgia PSC betreffen den Tarif und den Antrag, die Blöcke Hatch 1 und 2 aufzurüsten; die Aufrüstung von Vogtle 1 und 2 wurde bereits im Integrierten Ressourcenplan (Integrated Resource Plan) von 2025 genehmigt ²⁴. Die US-Atomaufsichtsbehörde NRC muss noch die Lizenzänderung erteilen, die jede erweiterte Leistungssteigerung erfordert ⁶. Der Kongress zieht in dieselbe Richtung: Das Repräsentantenhaus hat den Ratepayer Protection Act mit 417 zu 3 Stimmen verabschiedet↗; er würde Rechenzentren mit einem Bedarf von mehr als 100 MW dazu verpflichten, die von ihnen verursachten Netzkosten zu tragen ⁷.

Prognostizierte Vorteile, bescheidene Megawatt

Aaron Mitchell von Georgia Power nannte den Deal „das jüngste Beispiel dafür, wie Lastwachstum bei Großverbrauchern allen Stromkunden nützen kann“; Lucia Tian von Google sagte, er halte das Wachstum der Rechenzentren am Laufen – „Hand in Hand mit positiven Auswirkungen vor Ort“ ⁴. Die 900 Millionen Dollar sind prognostiziert, nicht gebucht, und Aufrüstungen an Reaktoren haben sich in der Vergangenheit bereits verzögert ⁶. Gemessen an der Nachfrage von Rechenzentren im Gigawatt-Maßstab sind 96 MW bescheiden – der Präzedenzfall ist es nicht ⁶⁸. Früher im September hatte Google einen Vertrag über 15,1 Milliarden Dollar und 22 Jahre Laufzeit für bis zur Hälfte der Produktion des finnischen Kernkraftwerks Loviisa↗ unterzeichnet ³.

Darüber entscheiden PSC, NRC und Senat

Zu beobachten sind die beiden PSC-Verfahren, der Terminplan der NRC für die Lizenzierung von Hatch und der Senat, in dem der Ratepayer Protection Act aufliegt ²⁷. Southern legt am 5. November die Zahlen für das dritte Quartal vor↗ – die erste Standortbestimmung seit der Einreichung ⁹. Der Tarif ist öffentlich, der Zeichnungsvertrag ist vollständig geschwärzt, und die Megawatt sind weiterhin ein Plan ².