Google paie pour muscler les réacteurs de Géorgie. L'action Southern a pourtant touché son plus bas sur un an

Muscler les réacteurs plutôt qu'en construire

Ajouter 96 mégawatts à deux centrales nucléaires n'exige pas de couler du béton : il suffit d'équiper des réacteurs existants de nouvelles turbines, pompes, moteurs et systèmes de refroidissement ¹. Les centrales de Vogtle et d'Hatch fournissent environ un quart de l'électricité de la Géorgie, avec des tranches entrées en service entre le milieu des années 1970 et 2024 ²³. Le 21 septembre, Georgia Power a annoncé que Google financerait cette montée en puissance ¹.

Un tarif, pas un contrat d'électricité

Google soutiendra une augmentation de puissance étendue portant sur la part que Georgia Power détient dans les deux centrales, soit environ 96 MW↗, sous réserve de l'approbation de la Georgia Public Service Commission ¹⁴. Le groupe souscrit à un nouveau tarif « Nuclear Uprate » (NU-1) et perçoit les crédits zéro émission (Zero-Emission Credits) sur la production supplémentaire ; Georgia Power assure que cette structure protège les clients non participants des surcoûts de l'opération ⁴. Le distributeur anticipe environ 900 millions de dollars de gains pour les clients sur la durée de vie des tranches↗ ¹⁴.

Le verdict du marché est tombé en deux jours

Le 23 septembre, le titre Southern s'est négocié jusqu'à 83,73 dollars, son plus bas sur un an↗, après avoir clôturé la veille à 85,15 dollars ⁵. L'action évolue sous ses moyennes mobiles à 50 jours comme à 200 jours, et le chiffre d'affaires du deuxième trimestre, à 6,98 milliards de dollars, a progressé de 0,1 % sur un an ⁵. Le chiffre d'affaires est atone et le tarif n'a pas fait ses preuves : pour l'instant, le marché ne paie ni pour l'un ni pour l'autre.

Un projet, pas des mégawatts

Deux régulateurs se dressent entre l'annonce et le réseau électrique. Les dossiers 44280 et 56002, instruits par la PSC de Géorgie, portent sur le tarif et sur la demande d'augmentation de puissance des tranches 1 et 2 de la centrale d'Hatch ; celle des tranches 1 et 2 de la centrale de Vogtle a été approuvée dans le plan de ressources intégré (Integrated Resource Plan) de 2025 ²⁴. La NRC (autorité américaine de sûreté nucléaire) doit encore accorder la modification de licence qu'exige toute augmentation de puissance étendue ⁶. Le Congrès tire dans le même sens : la Chambre des représentants a adopté par 417 voix contre 3 le Ratepayer Protection Act↗, un texte de protection des consommateurs qui obligerait les centres de données dont la demande dépasse 100 MW à couvrir les coûts réseau qu'ils engendrent ⁷.

Des avantages projetés, des mégawatts modestes

Chez Georgia Power, Aaron Mitchell a qualifié l'accord de « dernière illustration de la façon dont la croissance des gros consommateurs peut profiter à tous les clients » ; chez Google, Lucia Tian a estimé qu'il permettait à la croissance des centres de données de se poursuivre « main dans la main avec un impact local positif » ⁴. Les 900 millions de dollars sont projetés, pas comptabilisés, et des augmentations de puissance de réacteurs ont déjà pris du retard par le passé ⁶. Face à la demande des centres de données, qui se compte en gigawatts, 96 MW paraissent modestes ; le précédent, lui, ne l'est pas ⁶⁸. Plus tôt en septembre, Google a signé un contrat de 15,1 milliards de dollars sur vingt-deux ans pour la moitié au plus de la production de la centrale finlandaise de Loviisa↗ ³.

La PSC, la NRC et le Sénat trancheront

À suivre : les deux dossiers devant la PSC de Géorgie, le calendrier d'instruction de la NRC pour Hatch et le Sénat, où le Ratepayer Protection Act attend son tour ²⁷. Southern publiera ses résultats du troisième trimestre le 5 novembre↗, premier rendez-vous depuis le dépôt de la demande ⁹. Le tarif est public, l'accord de souscription est intégralement caviardé et les mégawatts restent un projet ².