Google schließt 20-Jahres-Vertrag: 890 Megawatt zusätzliche Leistung für elf Constellation-Reaktoren

Der günstigste Reaktor ist der, den man bereits besitzt

Der günstigste Reaktor Amerikas ist ein alter Reaktor mit neuen Turbinen – und Google hat gerade die nächsten 890 Megawatt davon gekauft. Der heute geschlossene Stromabnahmevertrag über 20 Jahre↗ finanziert neue Turbinen, Dampferzeuger und digitale Leittechnik an elf Reaktorblöcken von Constellation in Illinois, Pennsylvania und New Jersey. Die Kapazität, so die Unternehmen, sei vollständig neu und entspreche der eines großen konventionellen Reaktors. ¹

Umsatz unterschrieben, bevor der erste Spatenstich getan ist

Constellation steckt mehr als 4,3 Milliarden Dollar in die Arbeiten, sichert damit rund 4.400 Arbeitsplätze und schafft etwa 7.200 neue Stellen im Bau; die erste Leistungserhöhung soll bis 2028 stehen. Ein separater Vertrag mit 15 Jahren Laufzeit regelt zudem die Abnahme von 2.700 Megawatt aus dem bestehenden Kraftwerkspark. ¹ Ein Bericht vor der Ankündigung bezifferte Googles Zahlungen im Laufe der Vertragslaufzeit auf eine Milliarde Dollar oder mehr ³, und die Constellation-Aktie lag im vorbörslichen Handel rund 5 Prozent im Plus. ⁶ Es ist der zweite Hyperscaler-Vertrag binnen sechs Tagen. Am 30. September hatte Amazon einen Vertrag über 690 Megawatt im Kernkraftwerk Calvert Cliffs in Maryland unterzeichnet↗ – darunter eine Leistungserhöhung um 190 Megawatt, die zwischen 2030 und 2032 ans Netz gehen soll. Das Geschäft löst Investitionen von mehr als 3 Milliarden Dollar aus und ist Amazons erste Finanzierung einer Leistungserhöhung. ²⁷ Constellation-Chef Joe Dominguez nennt das Geschäft ein Modell dafür, wie Technologiekonzerne und die Energiewirtschaft die digitale Wirtschaft gemeinsam entwickeln können. ¹

Kostenneutral für Stromkunden, sagt der Verkäufer

Google verkauft die Konstruktion als direkte Antwort auf den PJM-Vorschlag „Bring Your Own Power“ und auf die Schutzgarantie des Weißen Hauses für Stromkunden („Ratepayer Protection Pledge“): neue Erzeugung, „ohne die Kosten an Privatkunden weiterzugeben“. ¹ Das ist die Behauptung des Verkäufers – und nichts in den vorliegenden Unterlagen stellt sie auf die Probe. Das Netz darunter hat seine Preisobergrenze längst erreicht: Die beiden jüngsten Kapazitätsauktionen bei PJM endeten an der behördlichen Preisobergrenze von mehr als 329 Dollar je Megawatt und Tag↗ ⁴, und Berater der Regulierungsbehörden von Illinois sagen, das Stromnetz des Bundesstaats müsse sich bis 2045 auf 120 Gigawatt verdoppeln – vor allem für Rechenzentren. ⁵ Rund 2 Milliarden Dollar der Mittel für die Leistungserhöhungen entfallen auf Byron, Braidwood, LaSalle und Quad Cities↗. ⁵

Zwei Wege, dieselben Megawatt zu finanzieren

Das Konkurrenzmodell kam einen Tag zuvor. Die Finanzierungssparte des US-Energieministeriums hat Vistra eine bedingte Kreditzusage über bis zu 4,2 Milliarden Dollar für Leistungserhöhungen in den Kernkraftwerken Beaver Valley, Davis-Besse und Perry angeboten: 433 neue Megawatt zwischen 2031 und 2034, verbucht auf der Bilanz des Bundes – und Meta hat diese Leistung plus 2.176 Megawatt aus bestehender Erzeugung bereits vertraglich gesichert. ⁴ Washington bleibt nicht untätig: Dieselbe Behörde schnürte für Southern Co. ein Paket über 26,5 Milliarden Dollar, das ebenfalls Leistungserhöhungen umfasst. ⁴ Der Unterschied liegt in der Reihenfolge. Bei Constellation stehen die Erlöse vertraglich fest, bevor der Bau beginnt – und der erste neue Megawatt soll drei Jahre früher ans Netz gehen als in Perry.

Entscheidend ist das Jahr 2028

Verschiebt sich die erste von Google finanzierte Leistungserhöhung über das Jahr 2028 hinaus, werden die Erzählung von der vertraglich gesicherten Rente und das Argument, die Stromkunden zahlten nichts, gemeinsam neu bewertet – denn bei PJM enden die Kapazitätsauktionen so lange an der Preisobergrenze, bis die neuen Megawatt fließen. ¹⁴ Die Reaktoren laufen bereits. Die erste Leistungserhöhung soll bis 2028 ans Netz gehen – und alles, was der Markt heute Morgen eingepreist hat, steht und fällt mit diesem Termin.