Google signe un contrat de 20 ans pour ajouter 890 mégawatts à 11 réacteurs nucléaires de Constellation

Le réacteur le moins cher est celui que l'on possède déjà

Le réacteur le moins cher des États-Unis, c'est un vieux réacteur avec des turbines neuves — et Google vient d'en acheter les 890 prochains mégawatts. Le contrat d'achat d'électricité (PPA) de vingt ans signé aujourd'hui↗ finance de nouvelles turbines, des générateurs de vapeur et des systèmes de commande numérique sur 11 tranches nucléaires de Constellation, réparties dans l'Illinois, la Pennsylvanie et le New Jersey. Les deux entreprises décrivent cette capacité comme entièrement nouvelle et équivalente à celle d'un grand réacteur conventionnel. ¹

Des revenus signés avant le premier coup de pioche

Constellation investit plus de 4,3 milliards de dollars dans des travaux qui maintiennent environ 4 400 emplois et créent quelque 7 200 emplois de chantier ; la première augmentation de puissance est attendue d'ici à 2028. Un accord distinct de quinze ans porte par ailleurs sur 2 700 mégawatts de production du parc existant. ¹ Un rapport paru avant l'annonce évalue les versements de Google à au moins 1 milliard de dollars sur la durée de l'accord ³, et le titre Constellation gagnait environ 5 % en avant-Bourse. ⁶ Il s'agit du deuxième contrat d'hyperscaler en six jours. Le 30 septembre, Amazon a signé pour 690 mégawatts à Calvert Cliffs, dans le Maryland↗, avec une augmentation de puissance de 190 mégawatts dont la mise en service est attendue entre 2030 et 2032. L'accord débloque plus de 3 milliards de dollars d'investissements et constitue le premier financement d'augmentation de puissance pour Amazon. ²⁷ Le directeur général Joe Dominguez y voit un modèle de collaboration entre les entreprises technologiques et le secteur de l'énergie pour développer ensemble l'économie numérique. ¹

Neutre pour les consommateurs, assure le vendeur

Google présente ce montage comme une réponse directe à la proposition « Bring Your Own Power » de PJM et à l'engagement de la Maison-Blanche de protéger les consommateurs (« Ratepayer Protection Pledge ») : un approvisionnement supplémentaire « sans répercuter de coûts sur les clients particuliers ». ¹ C'est la version du vendeur, et rien dans le dossier ne vient la mettre à l'épreuve. Le réseau sous-jacent, lui, s'est réglé à son plafond : les deux dernières enchères de capacité de PJM se sont soldées au plafond approuvé par le régulateur, au-dessus de 329 dollars par mégawatt-jour↗ ⁴, et les consultants auprès des régulateurs de l'Illinois estiment que le réseau de l'État devra doubler pour atteindre 120 gigawatts d'ici 2045, essentiellement pour alimenter des centres de données. ⁵ Environ 2 milliards de dollars des fonds dédiés aux augmentations de puissance iront aux centrales de Byron, Braidwood, LaSalle et Quad Cities↗. ⁵

Deux modèles pour financer le même mégawatt

Le modèle concurrent est arrivé la veille. Le bureau de financement du département de l'Énergie a proposé à Vistra un prêt conditionnel pouvant atteindre 4,2 milliards de dollars pour augmenter la puissance des centrales de Beaver Valley, Davis-Besse et Perry : 433 mégawatts neufs, livrés entre 2031 et 2034 et portés au bilan fédéral, Meta s'étant déjà engagé sur cette production ainsi que sur 2 176 mégawatts issus du parc existant. ⁴ Washington ne reste pas les bras croisés : le même bureau a bouclé un ensemble de financements de 26,5 milliards de dollars pour Southern Co., qui inclut des augmentations de puissance. ⁴ La différence tient au séquencement. Chez Constellation, les recettes sont contractualisées avant le début des travaux, et le premier mégawatt neuf doit arriver trois ans avant celui de Perry.

Surveillez la date de 2028

Si la première augmentation de puissance financée par Google glisse au-delà de 2028, le scénario de la rente contractualisée et l'argument en faveur des ménages seront réévalués d'un même coup, car les enchères de capacité de PJM continueront de se solder au plafond tant que ces mégawatts ne seront pas livrés. ¹⁴ Les réacteurs, eux, tournaient déjà. La première augmentation de puissance doit entrer en service d'ici à 2028, et tout ce qui s'est coté ce matin repose sur la tenue de cette échéance.