Tenstorrent sammelt 1,5 Milliarden Dollar zu einer Bewertung von 6,2 Milliarden ein – Intel und Qualcomm gehen leer aus

TenstorrentPVT~$2.6B — Tenstorrent, private, latest valuation ~$2.6B hat am Montag eine Series-E-Runde über 1,5 Milliarden Dollar abgeschlossen↗ ¹. Die Runde bewertet den in Toronto gegründeten Hersteller von KI-Computern mit 6,2 Milliarden Dollar ¹. Intel▲+0.56% — Intel, up 0.56 percent today und Qualcomm▲+1.49% — Qualcomm, up 1.49 percent today hatten in diesem Jahr bereits über eine Übernahme verhandelt – zu Preisen von Berichten zufolge bis zu 10 Milliarden Dollar ². Jim Keller, der Apples▼−0.88% — Apples, down 0.88 percent today A4 und A5, AMDs▲+0.61% — AMDs, up 0.61 percent today Zen und Teslas▲+1.65% — Teslas, up 1.65 percent today Chip für autonomes Fahren entworfen hat, traf die Entscheidung ³. Das Unternehmen wachsen zu lassen sei „die beste Rendite für die Investoren und die Mitarbeiter“, sagte er Bloomberg↗ ⁴. Die Wette geht nur auf, wenn Galaxy zur Standardhardware für KI-Modelle mit offenen Gewichten (open-weight) wird.

Die Chips sind für Inferenz gebaut – und im Mai zeigte sich, dass sie funktionieren

Jeder Tensix-Kern von Tenstorrent verfügt über ein bis zwei Megabyte eigenen On-Chip-Speicher und ist über ein direkt vermaschtes Netz von Hardware-Routern mit den übrigen Kernen verbunden ². Passen die Gewichte eines Modells in diesen gemeinsamen Speicherpool, läuft die Inferenz ohne die langsamen Zugriffe auf den externen Speicher, die eine GPU dadurch überspielt, dass sie Tausende Threads gleichzeitig laufen lässt ². Die Chips sind für genau diese Aufgabe gebaut: die Anfrage eines einzelnen Nutzers an ein trainiertes Modell zu beantworten. Nicht aber für die riesigen Trainingsläufe, bei denen das Design von Nvidia▲+0.10% — Nvidia, up 0.10 percent today am stärksten ist ². Galaxy, die darauf aufbauende Serverlinie, ist am 28. April allgemein verfügbar geworden↗ ². Im Mai führte Galaxy die Modelle mit offenen Gewichten von DeepSeek aus, die jeder herunterladen und verändern kann ⁵. Keller nannte die Demonstration den Wendepunkt: Sobald das Unternehmen Leistung zeigen und ausliefern konnte, „kam das Interesse der Investoren“ ⁴.

Die Runde finanziert den Sprung von ausgelieferten Servern in die Serienproduktion

Das Geld fließt in die Serienproduktion der Galaxy-Server, in Hardware der nächsten Generation, in lizenzierbare Chipdesigns und in Neueinstellungen ¹. Zugleich vertieft es die Wette auf RISC-V, die offene Chip-Architektur, auf der die eigenen Prozessoren laufen; der Software-Stack liegt als Open Source vor ³. Kunden gibt es in diesem Mittelfeld schon heute: Das Handelshaus Virtu Financial betreibt KI-Handelsagenten auf Galaxy-Servern im eigenen Rechenzentrum↗, und Equinix▲+0.93% — Equinix, up 0.93 percent today, ein Betreiber von Colocation-Rechenzentren, bietet sie Unternehmen an ⁶. Samsung und LG lizenzieren die Designs, und dieselbe Architektur verkauft sich von der 999-Dollar-Karte bis zu rackgroßen Superclustern ¹⁸. Die Schwachstelle ist die Software: TT-Metalium, der Open-Source-Konkurrent zu Nvidias CUDA, zwingt Programmierer, die Datenbewegungen selbst zu verwalten; unabhängige Benchmarks im Produktionsmaßstab existieren bislang nicht ².

Neue Investoren setzen den Preis, frühe Anleger streichen ihre Rendite ein

Angeführt wurde die Finanzierungsrunde von Trace Capital, einer Firma aus Los Angeles, die der ehemalige NFL-Linebacker Ben Mahdavi in diesem Jahr gründete, und von Innovation X aus New York ⁵⁷. Fidelity, Morgan Stanley▲+1.14% — Morgan Stanley, up 1.14 percent today, T. Rowe Price▲+1.52% — T. Rowe Price, up 1.52 percent today, Sandisk▲+0.67% — Sandisk, up 0.67 percent today und Tether Investments sind eingestiegen ³⁴. Real Ventures, ein Investor der ersten Stunde aus Montreal, verkaufte im vergangenen Jahr seine komplette Beteiligung und spielte damit das gesamte Fondsvermögen von 88 Millionen Dollar wieder ein↗ ⁵. Keller und die Mitarbeiter behalten das Aufwärtspotenzial – und der Börsengang, dessen Vorbereitung das Unternehmen mit dem Umzug von Toronto nach Santa Clara im Jahr 2023 aufgenommen hat, bleibt offen ¹. Nvidia, dessen Börsenwert über fünf Billionen Dollar liegt, behält vorerst die Oberhand ⁵.

Käufer gewinnen einen unabhängigen Anbieter – und einen Benchmark, auf den sie noch warten müssen

Für die Käufer von KI-Rechenleistung ist das Ergebnis ein unabhängiger Anbieter. Intel und Qualcomm hätten die Alternative kaufen können – jetzt müssen sie mit ihr konkurrieren. Das Signal, auf das es zu achten gilt, ist ein unabhängiger Benchmark im Produktionsmaßstab, der TT-Metalium gegen CUDA misst; denn bis es einen gibt, ruht die neue Bewertung auf Tenstorrents eigenen Leistungsangaben ².