Intel no puede quedarse fuera del laboratorio de 5.000 millones de dólares que Applied Materials dedica a la I+D en chips, y del que su rival TSMC es socio fundador

Applied Materials▼−1.36% — Applied Materials, down 1.36 percent today no fabrica chips: fabrica las máquinas que depositan, graban y pulen el silicio. Hoy abre en Sunnyvale la sala donde se inventarán las próximas: el EPIC Center, 600.000 pies cuadrados y unos 5.000 millones de dólares, la mayor inversión individual en I+D de equipos avanzados para semiconductores en suelo estadounidense↗ ¹. El compromiso de mayo de 2023 era de hasta 4.000 millones de dólares; el edificio lo superó ¹³. Según Applied, el centro vertebra más de 25.000 millones de dólares de su propia I+D en su primera década y está concebido para recortar el trayecto de cinco a siete años que separa la demostración de laboratorio de la máquina lista para la fábrica ¹.

La lista de invitados es el producto

TSMC▼−1.13% — TSMC, down 1.13 percent today firmó como socio fundador en mayo; Samsung, en febrero; Micron▼−3.04% — Micron, down 3.04 percent today y SK hynix▼−3.67% — SK hynix, down 3.67 percent today, en marzo. La llegada de Kioxia el 29 de septiembre↗ dejó bajo un mismo techo a los cuatro grandes fabricantes de memoria, junto a Broadcom▼−1.20% — Broadcom, down 1.20 percent today, Besi, Advantest y cinco universidades, entre ellas Stanford y la UCLA ¹⁴.

Intel se sienta a la mesa de su rival

Intel▼−3.33% — Intel, down 3.33 percent today amplió su papel el 6 de octubre↗ a transistores, interconexiones y apilado 3D Foveros, sin cifra económica adjunta; se lee como alcance, no como gasto ²³. Quedarse fuera no era una opción. Intel Foundry perdió 2.100 millones de dólares con unos ingresos de 5.800 millones el último trimestre↗, de los que los clientes externos aportaron solo 293 millones, y TSMC dedicará este año a capex entre 60.000 y 64.000 millones de dólares, frente a los algo más de 20.000 millones que planea Intel ²⁷⁸. Para quien menos gasta, el ecosistema compartido de equipos es el precio de seguir siquiera en la hoja de ruta ².

Applied cobra en todos los carriles

A Applied no le hace falta un ganador. Su tercer trimestre fiscal fue el mayor de su historia, con 9.120 millones de dólares↗, un 25 % más, y la unidad que vende las herramientas, Semiconductor Systems, marcó un récord de 7.040 millones ⁵⁶. La compañía previó que sus ingresos de encapsulado avanzado crecerían más de un 70 % este año natural y los de su negocio de equipos, más de un 30 %, y desde entonces ha elevado las previsiones; Dickerson califica de «sin precedentes» la visibilidad de la demanda hasta 2030 ¹⁶.

El edificio aporta lo que ninguna patente puede. Cada inquilino trabaja ahora su problema más difícil y aún sin resolver dentro de los muros de Applied, con las herramientas de Applied, meses antes de que ninguna hoja de ruta pública reconozca su existencia ¹.

Los muros son la apuesta

El modelo aguanta mientras los inquilinos confíen más en los muros de Applied que entre sí, y lo decide la primera disputa sobre qué se inventó en qué rincón ¹. El riesgo más cercano no necesita disputa alguna: Applied cotiza como un derivado de la IA; cayó un 22 % en el mes que terminó a mediados de septiembre↗ y un 6 % en una sola jornada, cuando los máximos responsables de los laboratorios de IA pidieron frenar el avance de los modelos, y eso pese a su trimestre récord y a la mejora de sus previsiones ⁹.

Qué lo decide

El desayuno con inversores de mañana pone el cronómetro en marcha ⁹. Habrá que vigilar las condiciones de arrendamiento, nunca desveladas, y el punto de equilibrio de la fundición de Intel en 2027, que necesita unos cuantos miles de millones de dólares al año en ingresos externos, frente a los cerca de 1.200 millones de hoy ⁷. El terreno neutral es un buen negocio hasta que la propiedad intelectual de alguien cruza la sala.