Intel não pode ficar de fora do laboratório de P&D de chips de US$ 5 bilhões da Applied Materials, do qual a rival TSMC é parceira fundadora

A Applied Materials▼−1.36% — Applied Materials, down 1.36 percent today fabrica as máquinas que depositam, gravam e polem o silício — não os chips. Hoje, em Sunnyvale, a companhia inaugura a sala onde as próximas máquinas serão inventadas: o EPIC Center, 600 mil pés quadrados e cerca de US$ 5 bilhões, o maior investimento único em P&D de equipamentos para semicondutores avançados em solo americano↗ ¹. O compromisso de maio de 2023 era de até US$ 4 bilhões; a obra ultrapassou o valor ¹³. Segundo a Applied, o centro ancora mais de US$ 25 bilhões de sua própria P&D nos primeiros dez anos e foi projetado para encurtar a caminhada de cinco a sete anos entre a demonstração em laboratório e a máquina pronta para a fábrica ¹.

A lista de convidados é o produto

A TSMC▼−1.13% — TSMC, down 1.13 percent today assinou como parceira fundadora em maio, a Samsung em fevereiro, e Micron▼−3.04% — Micron, down 3.04 percent today e SK hynix▼−3.67% — SK hynix, down 3.67 percent today em março. A chegada da Kioxia, em 29 de setembro↗, colocou os quatro grandes fabricantes de memória sob o mesmo teto, ao lado de Broadcom▼−1.20% — Broadcom, down 1.20 percent today, Besi, Advantest e cinco universidades, entre elas Stanford e a UCLA ¹⁴.

A Intel senta à mesa da rival

A Intel▼−3.33% — Intel, down 3.33 percent today ampliou seu papel em 6 de outubro↗, abrangendo transistores, interconexões e empilhamento 3D Foveros, sem cifra em dólares associada — lê-se como escopo, não como gasto ²³. Ficar de fora não era opção. A Intel Foundry perdeu US$ 2,1 bilhões sobre uma receita de US$ 5,8 bilhões no último trimestre↗, clientes externos responderam por apenas US$ 293 milhões disso — e a TSMC investe de US$ 60 bilhões a US$ 64 bilhões em capex neste ano, contra pouco mais de US$ 20 bilhões no plano da Intel ²⁷⁸. Para quem gasta menos, o ecossistema compartilhado de equipamentos é o preço de sequer seguir no roadmap ².

A Applied ganha em todas as pistas

A Applied não precisa de um vencedor. Seu terceiro trimestre fiscal foi o maior da história da empresa, US$ 9,12 bilhões↗, alta de 25%, com a unidade Semiconductor Systems, que vende as máquinas, em um recorde de US$ 7,04 bilhões ⁵⁶. A companhia orientou alta de mais de 70% na receita de embalagem avançada neste ano-calendário e de mais de 30% no negócio de equipamentos — e desde então já elevou as projeções. Para Dickerson, a visibilidade da demanda até 2030 é "sem precedentes" ¹⁶.

O prédio entrega o que nenhuma patente consegue. O problema mais difícil de cada inquilino, ainda sem solução, passa a ser trabalhado dentro das paredes da Applied, nas máquinas da Applied, meses antes de qualquer roadmap público admitir que ele existe ¹.

As paredes são a aposta

O modelo se sustenta enquanto os inquilinos confiarem mais nas paredes da Applied do que uns nos outros, e a primeira disputa sobre o que foi inventado no canto de quem decide seu destino ¹. O risco mais imediato dispensa disputa: a Applied é negociada na bolsa como um derivativo de IA, com queda de 22% no mês até meados de setembro↗ e recuo de 6% num único dia em que chefes de laboratórios de IA pediram uma desaceleração do avanço dos modelos — e isso apesar do trimestre recorde e das projeções elevadas ⁹.

O que decide o jogo

O café da manhã com investidores de amanhã dispara o cronômetro ⁹. Fique de olho nos termos de ocupação que nunca foram divulgados e no ponto de equilíbrio da foundry da Intel em 2027, que exige alguns bilhões de dólares por ano em receita de clientes externos, contra cerca de US$ 1,2 bilhão hoje ⁷. Terreno neutro é um bom negócio até o dia em que a propriedade intelectual de alguém atravessar o andar.