Intel не может пройти мимо лаборатории Applied Materials за $5 млрд, в числе учредителей которой — конкурирующая TSMC

Applied Materials▼−1.52% — Applied Materials, down 1.52 percent today выпускает не чипы, а оборудование, которое наносит, протравливает и полирует кремний. Сегодня в Саннивейле компания открывает зал, где будут создаваться следующие поколения этого оборудования, — EPIC Center: 600 тыс. кв. футов и около $5 млрд, крупнейшая разовая инвестиция в НИОКР по оборудованию для передовых полупроводников на территории США↗ ¹. В мае 2023 года обещали вложить до $4 млрд — стройка вышла за эти рамки ¹³. По словам самой компании, центр ляжет в основу более чем $25 млрд собственных НИОКР за первое десятилетие; построен он, чтобы сократить занимающий сейчас пять–семь лет путь от лабораторного образца до машины, готовой к работе на фабрике ¹.

Список участников и есть продукт

TSMC▼−1.26% — TSMC, down 1.26 percent today подписала партнерство в статусе учредителя в мае, Samsung — в феврале, Micron▼−3.15% — Micron, down 3.15 percent today и SK hynix▼−3.57% — SK hynix, down 3.57 percent today — в марте. Приход Kioxia 29 сентября↗ собрал под одной крышей всех четырех крупных производителей памяти, а вместе с ними — Broadcom▼−1.30% — Broadcom, down 1.30 percent today, Besi, Advantest и пять университетов, включая Стэнфордский университет и Калифорнийский университет в Лос-Анджелесе ¹⁴.

Intel садится за стол конкурента

Intel▼−3.30% — Intel, down 3.30 percent today 6 октября расширила участие в проекте↗: теперь оно охватывает транзисторы, межсоединения и 3D-упаковку Foveros; сумма не называется — жест читается как расширение охвата, а не как расходы ²³. Пропустить эту площадку Intel не могла. Intel Foundry в минувшем квартале получила убыток $2,1 млрд при выручке $5,8 млрд↗, на внешних заказчиков пришлось лишь $293 млн этой выручки, а TSMC в этом году тратит на капвложения от $60 до $64 млрд против немногим более $20 млрд по планам Intel ²⁷⁸. Для того, кто тратит меньше, общая экосистема оборудования — плата за саму возможность оставаться на технологической дорожной карте ².

Applied в выигрыше при любом исходе

Победитель Applied не нужен. Свой третий финансовый квартал компания закрыла с лучшей в истории выручкой — $9,12 млрд↗, плюс 25%; подразделение Semiconductor Systems, продающее оборудование, принесло рекордные $7,04 млрд ⁵⁶. На текущий календарный год Applied прогнозировала рост выручки от продвинутой упаковки (advanced packaging) более чем на 70%, а от оборудования — более чем на 30%, и затем прогноз повысила; видимость спроса вплоть до 2030 года глава компании Гэри Дикерсон называет «беспрецедентной» ¹⁶.

Здание дает то, чего не даст ни один патент. Самые сложные нерешенные задачи каждого резидента теперь отрабатываются внутри стен Applied и на оборудовании Applied — за месяцы до того, как публичная технологическая дорожная карта вообще признает их существование ¹.

Ставка сделана на стены

Модель держится, пока резиденты доверяют стенам Applied больше, чем друг другу, и первый же спор о том, кто что изобрел в своем углу, решит ее судьбу ¹. Более близкий риск не требует никакого спора: бумаги Applied торгуются как дериватив на ИИ — минус 22% за месяц к середине сентября↗ и минус 6% за день, когда главы ИИ-лабораторий призвали замедлить развитие моделей; рекордный квартал и повышенный прогноз не помогли ⁹.

Что решит исход

Завтрашний завтрак с инвесторами запускает отсчет ⁹. Следить стоит за условиями резидентства, которые никогда не раскрывались, и за выходом Intel Foundry на безубыточность в 2027 году: для этого нужно несколько миллиардов долларов внешней выручки в год против нынешних примерно $1,2 млрд ⁷. Нейтральная площадка — хороший бизнес, пока чья-то интеллектуальная собственность не пересечет общий пол.