جونسون كونترولز تبيع علامتي DSC وQolsys لأجهزة الإنذار إلى Truelink Capital بسعر لم يُكشف عنه
تشتري Truelink Capital علامتي DSC وQolsys لأجهزة الإنذار من جونسون كونترولز، في ثاني صفقة اقتطاع (carve-out) تبرمها مع البائع نفسه، مقابل سعر لم يُكشف عنه، قبل يوم واحد من إعلان نتائج فصلية سجلت طلبات متراكمة قياسية ودفعت سهم الشركة إلى صعود 5.10% وتصدر مؤشر إس آند بي 500.
Vincent Jiang · 3 min read
اتفقت جونسون كونترولز+4.22% — جونسون كونترولز, up 4.22 percent today في 26 أكتوبر/تشرين الأول 2026 على بيع نشاطها العالمي لمنتجات الإنذار ضد الاقتحام، أي لوحات الإنذار وأجهزة الاستشعار المسوّقة تحت علامات DSC وQolsys وPowerG وVisonic وBentel وSur-Gard، لصالح Truelink Capital، وهي شركة استثمار خاص مقرها لوس أنجلوس تدير أصولاً تفوق 4.3 مليار دولار 1. لم يُكشف عن السعر، ولا يُتوقع إتمام الصفقة قبل النصف الأول من عام 2027 1. وللرقم غير المعلن أهمية؛ فحين يظهر سيشكّل أول مؤشر قاطع على قيمة نشاط عتادي عالمي يعتمد على قنوات الموزعين، علماً بأن ما يجري بيعه مملوك لمساهمي جونسون كونترولز 1.
يعود النشاط بجذوره إلى عام 1973، والتحق بجونسون كونترولز في أعقاب اندماجها مع تايكو عام 2016. وعندما استحوذت الشركة على كامل ملكية Qolsys عام 2020، أفصحت بأن الوحدة حققت إيرادات بقيمة 500 مليون دولار في السنة المالية 2019 26. وهذا يعادل نحو 2% من إيرادات 25.7 مليار دولار التي أعلنتها الشركة للتو عن السنة المالية 2026. لكن الوحدة تملك شبكة من الموزعين وشركات التركيب تمتد عبر أربع قارات، وهي شبكة لا تملكها آلة تبريد مراكز البيانات 26.
قبل يوم واحد من إعلان النتائج
جاء الاتفاق قبل يوم واحد من نتائج الربع الرابع: مبيعات بقيمة 7.1 مليار دولار بنمو عضوي 12%، وأرباح سهم معدلة قدرها 1.66 دولار فاقت توقعات المحللين بسنت واحد، وطلبات نمت 44%، وطلبات متراكمة قياسية بلغت 23.0 مليار دولار بزيادة 43% 25. وفي الأميركتين قفزت الطلبات المتراكمة إلى 17.8 مليار دولار بزيادة 54% مدفوعة بالطلب على مراكز البيانات 2. ويوحي فارق اليوم الواحد بأن جونسون كونترولز ضبطت توقيت الإفصاح عن الصفقة كي لا تُلقي بظلها على الأرقام التي قادت إعادة تقييم السهم.
طلبات الأميركتين المتراكمة تشكل خمسة أسداس الرقم القياسي البالغ 23.0 مليار دولار
Data
| Value | |
|---|---|
| الأميركتان | 17.8B |
| أوروبا والشرق الأوسط وأفريقيا | 3.1B |
| آسيا والمحيط الهادئ | 2.1B |
دفع السوق بسخاء. تصدّر سهم جونسون كونترولز مؤشر إس آند بي 500 في 27 أكتوبر/تشرين الأول مرتفعاً 5.10% إلى 147.50 دولار، لترتفع قيمته السوقية إلى 89.35 مليار دولار، وبلغ معدل السعر إلى المبيعات 3.65 قرب أعلى مستوياته في عشر سنوات 4. غير أن منصة GuruFocus تقدّر أن السهم أعلى بنسبة 45.5% من قيمته وفق مقياسها GF Value، وباع المطلعون على الشركة أسهماً بقيمة 26.2 مليون دولار خلال 12 شهراً مقابل مشتريات بقيمة 1.0 مليون دولار، وخفّض 12 من أصل 13 من كبار المستثمرين الذين تتابعهم المنصة مراكزهم 4. أما توجيهات السنة المالية 2027 بأرباح سهم معدلة بين 6.15 و6.30 دولار فقد تجاوزت بفارق ضئيل توقعات المحللين البالغة 6.13 دولار 25.
شراء ثانٍ من البائع نفسه
سبق لشركة Truelink Capital أن اشترت من هذا البائع؛ إذ أخذت عن كاهل جونسون كونترولز شركة Air Distribution Technologies في 2024، وأشارت هذه المرة أيضاً إلى نيتها تنفيذ استحواذات تكميلية استراتيجية. وتضم محفظتها الحالية شركة Prime Electric، وهي شركة مقاولات كهربائية تبيع خدمات الإنذار ضد الاقتحام وإنذار الحريق 16. وبذلك تتخلى جونسون كونترولز عن نشاط أجهزة قائم على قنوات التوزيع لصالح مشترٍ متكرر، وتحتفظ بالطلبات المتراكمة لمراكز البيانات، وسيُظهر سعر خروج المشتري في نهاية المطاف الثمن الذي جرى تحصيله مقابل هذا النشاط 16. لكن القراءة الأولى ستكون أسرع: إذ يتعين أن تتضمن الإفصاحات التنظيمية لجونسون كونترولز شروط الصفقة قبل إتمامها في النصف الأول من عام 2027 1.
في المقابل
تصف جونسون كونترولز الصفقة بأنها تبسيط للمحفظة، والسجل يدعم هذه التسمية: فقد بيعت أنظمة التكييف والتدفئة والتهوية (HVAC) للقطاعين السكني والتجاري الخفيف إلى بوش في 2025 بتقييم إجمالي بلغ 8.1 مليار دولار، كان نصيب جونسون كونترولز منه نحو 6.7 مليار دولار. وتبدو وحدة أجهزة تبلغ إيراداتها 500 مليون دولار صغيرة إلى جانب طلبات متراكمة بقيمة 23 مليار دولار تنمو 43% 26. وقد يثبت السعر عند الإفصاح عنه في نهاية المطاف أن البائع كان محقاً. وحتى يظهر، يستمر السوق في تقييم جونسون كونترولز بوصفها شركة متخصصة حصراً في مراكز البيانات، في حين لم يحسب أحد بعد قيمة ما جرى التخلي عنه.
Get Deals by email, free
The acquisitions, rounds and contracts that move AI money. In our daily email, every weekday.
