Kratos und Airbus fliegen die Valkyrie in Europa; Kratos sagt, es könne 10.000 Triebwerke im Jahr bauen – ohne Käufer

Abheben ohne Startbahn

Am 12. Oktober 2026 gaben Kratos Defense▼−1.84% — Kratos Defense, down 1.84 percent today & Security Solutions (NASDAQ: KTOS) und Airbus den ersten Flug der U740-Valkyrie in Europa bekannt↗: Der unbemannte Kampfjet hob ohne Startbahn von einer raketenunterstützten Startschiene ab, flog in der Höhe Manöver, erreichte Mach 0,8 und wechselte die Mission im Flug ¹². Alle geplanten Ziele wurden erreicht ¹². Nach Unternehmensangaben bleibt der Zeitplan damit gewahrt, Deutschland und andere europäische Luftwaffen bis 2029 mit einem einsatzbereiten kollaborativen Kampfflugzeug (Collaborative Combat Aircraft) zu beliefern ¹². Die MARS-Software von Airbus ist der „europäische Verstand“ der Maschine, ein Mensch behält die Aufsicht ¹².

Airbus-Defence-and-Space-Chef Mike Schoellhorn pries die Kombination als „bezahlbare Kampfmasse“ an: eine Flugzeugzelle aus einem etablierten Beschaffungsprogramm („Program of Record“), gekoppelt an ein souveränes europäisches Missionssystem ¹². Das Flugzeug ist echte Hardware: rund drei Tonnen Startmasse, eine Reichweite von mehr als 5.000 Kilometern und ein interner Waffenschacht ².

Am selben Morgen das Versprechen von 10.000 Triebwerken pro Jahr

Die zweite Mitteilung↗ von Kratos feierte den eigenen Turbojet J85 – das kleine Triebwerk, das kostengünstige Marschflugkörper, Täuschkörper und Drohnen antreibt, bei Starts von der Schiene, von der Palette oder von Boden zu Boden ³. Anschließend unterlegte Kratos die Erzählung von der Kampfmasse mit Zahlen: Bestellungen von Komponenten mit langer Vorlaufzeit für mehr als 3.000 Triebwerke im Jahr 2027 und eine Fabrik, die nach Konzernangaben bis 2029 mehr als 10.000 Triebwerke im Jahr herstellen kann – gegen eine Nachfrage, die die Mitteilung als dringend einstuft: die des „Department of War“, des umbenannten Pentagons ³.

Keine der beiden Mitteilungen enthält einen Kundenvertrag, einen Preis oder einen Lieferplan – weder für die europäische Drohne noch für die Triebwerkslinie ¹³. Ein Fachbericht über den Flug↗ stellte fest: Die Ankündigung „bezieht sich auf keinen Vertrag mit einem Kunden“ ⁴. Mit der Bestellung für 3.000 Triebwerke kauft Kratos Teile vorweg – für eine Nachfrage, die das Unternehmen beschreibt, aber nicht bepreist ³. Für eine Valkyrie aus der Serie oder ein Serien-J85 hat bislang kein Kunde bezahlt ¹³⁴.

Drei Rivalen jagen denselben deutschen Auftrag

Auch um das beschleunigte deutsche Programm für unbemannte Kampfflugzeuge konkurrieren mehrere Bieter: Rheinmetall mit der MQ-28 Ghost Bat von Boeing, die YFQ-42A von General Atomics und die CA-1 von Helsing ⁴. Jeder von ihnen könnte den deutschen Zuschlag gewinnen, um den Kratos mit der Valkyrie wirbt ⁴.

Ein 52-Wochen-Tief trifft auf einen Zukauf über 6,7 Millionen Dollar

Die Aktie berührte am 7. Oktober ein 52-Wochen-Tief von 41,72 Dollar↗. Binnen drei Monaten verlor sie 21,2 Prozent – parallel zu einem Minus von 21,5 Prozent in der gesamten Luft- und Raumfahrt- und Rüstungsbranche – und auf Jahressicht liegt der Verlust bei rund 58 Prozent ⁵⁶⁷. Der ARK-Fonds von Cathie Wood ging den Gegenweg und kaufte am 8. Oktober 159.918 Aktien im Wert von rund 6,7 Millionen Dollar↗, nachdem er zwei Tage zuvor bereits rund 100.523 Aktien erworben hatte – teilweise finanziert durch den Verkauf von SpaceX▼−0.10% — SpaceX, down 0.10 percent today- und AMD▼−3.02% — AMD, down 3.02 percent today-Anteilen ⁸. Die Analysten hielten trotz des Kursverfalls an ihren Kaufempfehlungen fest, mit Kurszielen zwischen 68 und 135 Dollar ⁷.

Rekordumsatz, Bestelleingänge auf der Stelle

Die Bullen haben ihre Belege: Der Umsatz im zweiten Quartal lag bei 458,8 Millionen Dollar, ein Plus von 30,5 Prozent↗, und die Jahresprognose wurde auf 1,75 bis 1,81 Milliarden Dollar angehoben ⁹. Doch mit Bestelleingängen von 492,2 Millionen Dollar lag die Book-to-Bill-Quote des Quartals bei 1,1, die Bestellungen entsprachen also in etwa dem Umsatz. Und trotzdem schrieb das Quartal einen operativen Verlust von 1,6 Millionen Dollar, während das erste Halbjahr 38,4 Millionen Dollar an operativem Cashflow verbrauchte ⁹.

Was der Bericht zum dritten Quartal nun beweisen muss

Erst wenn ein Vertrag in den SEC-Unterlagen auftaucht, lassen sich die beiden Ziele für 2029 überprüfen ¹³. Ein deutscher Zuschlag oder ein Auftrag über Serien-Triebwerke würde als finanzierter Auftragsbestand (Aufträge, für die der Kunde bereits bezahlt hat) oberhalb der aktuellen 1,57 Milliarden Dollar in Erscheinung treten – und als Book-to-Bill-Quote über 1,1 ⁹. Kratos hält 1,44 Milliarden Dollar an Barmitteln, um im Vorgriff auf beides weiter produzieren zu können ⁹. Bis sich eine dieser Zahlen bewegt, bleiben der Flug und die Fabrik die eigene Wette von Kratos – und ARK hält dieselbe Position ⁸.