Kratos et Airbus font voler la Valkyrie en Europe ; Kratos promet 10 000 moteurs par an, sans acheteur

Le drone a décollé sans piste

Le 12 octobre 2026, Kratos Defense▼−1.84% — Kratos Defense, down 1.84 percent today & Security Solutions (Nasdaq : KTOS) et Airbus ont annoncé le premier vol en Europe de l'U740-Valkyrie↗ : un avion de combat non habité qui s'est élevé depuis une rampe de lancement assistée par fusée — sans piste —, a manœuvré en altitude, atteint Mach 0,8 et changé de mission en vol ¹². Tous les objectifs prévus ont été atteints ¹². Selon les deux groupes, ce vol les laisse en bonne voie pour livrer à l'Allemagne et à d'autres armées de l'air européennes un avion de combat collaboratif prêt au combat d'ici 2029 ¹². Le logiciel MARS d'Airbus constitue le « cerveau européen » de la machine, un humain restant dans la boucle ¹².

Le patron d'Airbus Defence and Space, Mike Schoellhorn, a défendu ce duo comme une « masse de combat abordable » : une cellule issue d'un « programme officiel » (program of record), couplée à un système de mission européen souverain ¹². L'appareil, lui, est du matériel bien concret : environ trois tonnes au décollage, une autonomie supérieure à 5 000 kilomètres et une soute d'armement interne ².

Le même matin, la promesse de 10 000 moteurs par an

Kratos a publié un second communiqué↗ à la gloire de son turboréacteur J85, ce petit moteur qui propulse des missiles de croisière bon marché, des leurres et des drones, mis en œuvre depuis des berceaux, des palettes ou des rampes sol-sol ³. Le communiqué a ensuite chiffré le récit de la masse : des commandes anticipées de composants à long délai d'approvisionnement pour produire plus de 3 000 moteurs en 2027, et une usine capable, selon Kratos, d'en sortir plus de 10 000 par an d'ici 2029 — de quoi répondre à ce que le communiqué appelle la demande urgente du département de la Guerre, le Pentagone rebaptisé ainsi ³.

Aucun des deux communiqués ne comporte de contrat client, de prix ni de calendrier de livraison, ni pour le drone européen ni pour la ligne de moteurs ¹³. La presse spécialisée↗ a relevé que l'annonce « ne fait référence à aucun contrat client » ⁴. Quant à la commande de 3 000 moteurs, elle correspond à des pièces achetées par Kratos par anticipation d'une demande qu'il décrit sans la chiffrer ³. Aucun client n'a encore payé pour une Valkyrie de série ni pour un J85 de série ¹³⁴.

Trois rivaux courent après le même contrat allemand

Le programme allemand accéléré d'avions de combat non habités compte lui aussi des candidats rivaux : Rheinmetall avec le MQ-28 Ghost Bat de Boeing, le YFQ-42A de General Atomics et le CA-1 de Helsing ⁴. N'importe lequel d'entre eux pourrait emporter le contrat allemand visé par la Valkyrie ⁴.

Un plus bas sur un an face à un achat de 6,7 millions de dollars

L'action a touché un plus bas sur un an à 41,72 dollars le 7 octobre↗. Sur trois mois, elle a reculé de 21,2 %, au même rythme que le repli de 21,5 % des équipements aérospatiaux et de défense ; sur un an, elle a perdu environ 58 % ⁵⁶⁷. Le fonds ARK de Cathie Wood a pris le contre-pied : il a acheté 159 918 titres pour environ 6,7 millions de dollars le 8 octobre↗, après environ 100 523 titres acquis deux jours plus tôt, l'opération étant financée en partie par la cession de ses positions dans SpaceX▼−0.10% — SpaceX, down 0.10 percent today et AMD▼−3.02% — AMD, down 3.02 percent today ⁸. Les analystes, eux, ont maintenu leurs recommandations à l'achat pendant la chute, avec des objectifs de cours compris entre 68 et 135 dollars ⁷.

Un chiffre d'affaires record, des prises de commandes qui bougent à peine

Les optimistes ont des chiffres à faire valoir : le chiffre d'affaires du deuxième trimestre s'est établi à 458,8 millions de dollars, en hausse de 30,5 %↗, et les prévisions annuelles ont été relevées entre 1,75 et 1,81 milliard de dollars ⁹. Mais les prises de commandes, à 492,2 millions de dollars, laissent le book-to-bill du trimestre à 1,1, soit des commandes tout juste alignées sur le chiffre d'affaires, et le trimestre se solde tout de même par une perte d'exploitation de 1,6 million de dollars, tandis que le premier semestre a consommé 38,4 millions de dollars de trésorerie opérationnelle ⁹.

Ce que les résultats du troisième trimestre devront prouver

Aucun des deux objectifs pour 2029 ne peut être vérifié tant qu'un contrat n'apparaît pas dans les publications réglementaires ¹³. Un contrat allemand ou une commande de moteurs de série se traduirait par un carnet de commandes financé (des commandes payées par le client) dépassant les 1,57 milliard de dollars actuels, et par un book-to-bill supérieur à 1,1 ⁹. Kratos détient 1,44 milliard de dollars de trésorerie pour continuer à produire en avance sur les deux ⁹. Tant que l'un de ces chiffres n'aura pas bougé, le vol et l'usine restent le propre pari de Kratos, ARK détenant, elle, la même position ⁸.