Lilly destina 6.500 millones de dólares al hormigón y, como mucho, 1.000 millones al descubrimiento de fármacos con IA
Esta semana los inversores han empezado a valorar a Isomorphic Labs, el socio de Lilly en descubrimiento de fármacos con IA, en hasta 50.000 millones de dólares: una empresa que nunca ha administrado una dosis a un paciente. Las cuentas de la propia Lilly —6.500 millones de hormigón frente a, como mucho, 1.000 millones de IA— dicen en qué apuesta confía.
Vincent Jiang · 3 min read
El mercado valoró esta semana al socio de IA de Lilly en 40.000 millones
El 8 de octubre se supo que Isomorphic Labs$600M — Isomorphic Labs, private, latest valuation $600M, la escisión controlada mayoritariamente por Alphabet+1.77% — Alphabet, up 1.77 percent today que cuenta con Eli Lilly+0.38% — Eli Lilly, up 0.38 percent today entre sus socios farmacéuticos, negocia en fase inicial una ronda a una valoración de entre 40.000 y 50.000 millones de dólares, frente a los cerca de 17.500 millones de mayo, tras una serie B de 2.100 millones 12. Isomorphic no ha administrado nunca una dosis a un paciente; sus primeros ensayos en humanos (first-in-human) están previstos para antes de que acabe 2026 12. Sus acuerdos con Lilly, Novartis y Johnson & Johnson llevan aparejados más de 3.000 millones en hitos potenciales, que solo se abonan si el desarrollo tiene éxito 1. El riesgo recae sobre quien fije el precio de la opcionalidad en IA de Lilly con criterios de mercado privado: los 40.000 millones pertenecen a una empresa privada que Lilly no posee, y el gasto de la propia Lilly en la misma tesis se detiene en los 1.000 millones.
Lilly respondió con 6.500 millones de hormigón
El 21 de septiembre, Lilly puso la primera piedra de una planta de 6.500 millones de dólares en las afueras de Houston para fabricar el principio activo de Foundayo, su píldora oral de GLP-1: unos 4.000 empleos de construcción, más de 600 puestos permanentes y la décima planta de fabricación que Lilly anuncia en Estados Unidos desde 2020 345. El gobernador de Texas, Greg Abbott, la calificó de mayor proyecto de principios activos de la historia del estado 3. Foundayo está aprobado en Estados Unidos, en revisión en más de 40 países, y su despliegue mundial completo está previsto para 2027 34.
Los 9.900 millones que Mounjaro ingresa al trimestre pagan el hormigón
El motor que paga todo esto es Mounjaro, el fármaco más vendido del mundo: 9.900 millones solo en el último trimestre, casi 23.000 millones en todo 2025 y más de un tercio de las ventas totales de Lilly 67. Los ingresos trimestrales se han más que duplicado desde finales de 2023, mientras el gasto de capital trimestral se ha triplicado, hasta los 2.900 millones 8. La franquicia arrastra además su propia exposición: un hombre de Carolina del Norte demandó este mes a Lilly alegando que Mounjaro y Trulicity le causaron una parálisis gástrica 6.
Los ingresos trimestrales de Lilly se han más que duplicado desde 2023, y el gasto de capital se ha triplicado
- Ingresos
- Gasto de capital
Data
| Ingresos | Gasto de capital | |
|---|---|---|
| 3T23 | $9.5B | $0.97B |
| 4T23 | $9.35B | $1.07B |
| 1T24 | $8.77B | $0.99B |
| 2T24 | $11.3B | $1.23B |
| 3T24 | $11.44B | $1.35B |
| 4T24 | $13.53B | $1.5B |
| 1T25 | $12.73B | $1.51B |
| 2T25 | $15.56B | $1.7B |
| 3T25 | $17.6B | $2.09B |
| 4T25 | $19.29B | $2.55B |
| 1T26 | $19.8B | $2.33B |
| 2T26 | $22.97B | $2.93B |
El presupuesto de IA de Lilly cabe en una línea: 1.000 millones como máximo en cinco años
Los titulares de IA de esta semana se apoyan en una cifra que no se ha movido desde el 12 de enero: hasta 1.000 millones de dólares en cinco años, en coinversión con Nvidia−0.41% — Nvidia, down 0.41 percent today en un laboratorio de la bahía de San Francisco que funciona con BioNeMo y con los futuros chips Vera Rubin 9. Ese «hasta» es un techo, no un cheque. La victoria de Nvidia es posicional: si BioNeMo y Vera Rubin se convierten en la plataforma estándar de los modelos de biología en una farmacéutica de la escala de Lilly, el fabricante de chips se quedará con el diseño de referencia de los laboratorios de IA de la industria 9. Lilly paga por la IA como por una opción y por las fábricas como por una certeza. En su propia estantería, el precio fue más flojo: TRex Bio, una biotecnológica de enfermedades autoinmunes respaldada por Lilly, captó 116,7 millones de dólares a 14 dólares por acción, el suelo de su horquilla 10.
El presupuesto de hormigón de Lilly eclipsa al de IA; el mercado valora más a su socio de IA
- Estimate
Data
| Value | Range | |
|---|---|---|
| Fábrica de Houston, un solo emplazamiento | $6.5B | — |
| Laboratorio de IA de Nvidia, techo a 5 años (estimate) | $1B | — |
| Isomorphic, valoración de mayo de 2026 | $17.5B | — |
| Isomorphic, en negociación (estimate) | $40B | $40–50B |
Tres catalizadores saldarán las cuentas
Los próximos datos clínicos de Foundayo, en diabetes y apnea del sueño, se conocerán antes de que termine el año 4. El primer ensayo en humanos de Isomorphic debe llegar antes de finales de 2026 12. Después llegará el lanzamiento mundial de Foundayo, en 2027 3. Hasta entonces, las cuentas quedan así: 6.500 millones de dólares en hormigón y, como máximo, 1.000 millones en código.
Deepdive
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