एलएस पावर के 6 अरब डॉलर के फंड ने खरीद लिए वे गैस प्लांट, जिन्हें कॉन्स्टीलेशन को बेचना ही था
एलएस पावर ने अपना छठा फंड करीब 6 अरब डॉलर पर बंद किया है, जिसमें 1.7 अरब डॉलर की इक्विटी कॉन्स्टीलेशन के करीब 5 गीगावॉट गैस प्लांट खरीदने के लिए रखी गई है — 1,142 डॉलर प्रति किलोवॉट के भाव पर। कॉन्स्टीलेशन बिक्री के लिए मजबूर है, और यह भाव बताता है कि आज दुर्लभ मेगावॉट कर्ज़ पर खरीदी करने वाले (लिवरेज्ड) खरीदार को कितने पड़ते हैं।
Vincent Jiang · 2 min read
न्यूयॉर्क की निजी पावर निवेश कंपनी एलएस पावर ने 6 अक्टूबर को अपना छठा प्राइवेट इक्विटी फंड करीब 6 अरब डॉलर पर फाइनल क्लोज कर दिया। यह रकम 4 अरब डॉलर के लक्ष्य को पार कर गई और पिछले फंड ने 2024 में जो 2.7 अरब डॉलर जुटाए थे, उससे दोगुने से भी ज़्यादा 1। फंड बंद होने से पहले ही करीब 1.7 अरब डॉलर की इक्विटी का ठिकाना तय था: एलएस पावर निजी क्षेत्र के दुनिया के सबसे बड़े बिजली उत्पादक कॉन्स्टीलेशन एनर्जी+4.78% — कॉन्स्टीलेशन एनर्जी, up 4.78 percent as of its last quote से करीब 5 गीगावॉट के गैस-आधारित प्लांट खरीद रहा है; कॉन्स्टीलेशन के बेड़े की क्षमता 55 गीगावॉट है 12। सौदे का पहला हिस्सा 14 अक्टूबर को पूरा हो गया — ह्यूस्टन के बाहर स्थित 606 मेगावॉट का ब्राज़ोस वैली एनर्जी सेंटर 2।
फंड VI, 4 अरब डॉलर के लक्ष्य से 50 फीसदी ज़्यादा और फंड V से दोगुने से भी ऊपर बंद
Data
| फाइनल क्लोज़ पर फंड का आकार | |
|---|---|
| फंड V का क्लोज़ (2024) | $2.7B |
| फंड VI का लक्ष्य | $4B |
| फंड VI का क्लोज़ (2026) | $6B |
कॉन्स्टीलेशन महंगे भाव पर भी मजबूरी में बेच रहा है
कॉन्स्टीलेशन अपनी मर्जी से गैस का कारोबार नहीं छोड़ रहा। वह इसलिए बेच रहा है क्योंकि अमेरिकी न्याय विभाग ने उसके कैलपाइन अधिग्रहण (एक्विज़िशन) — जो 7 जनवरी को पूरा हुआ — की शर्त यह रखी थी कि उसे कुछ परिसंपत्तियाँ बेचनी होंगी (डाइवेस्टिचर) 2। 18 मार्च को एलएस पावर डेलावेयर और पेंसिल्वेनिया में फैले ज़्यादातर गैस-आधारित, करीब 4.4 गीगावॉट के प्लांट 5 अरब डॉलर में लेने पर राज़ी हुआ; एडजस्टमेंट से पहले की यह कीमत करीब 1,142 डॉलर प्रति किलोवॉट बनती है 4।
पुराने लोहे के लिए यह भाव ऊँचा है — और फिर भी नया प्लांट बनाने की लागत का करीब एक-तिहाई ही है। सीओओ (चीफ ऑपरेटिंग ऑफिसर) दर्पण कपाड़िया के मुताबिक, 1 गीगावॉट का कंबाइंड-साइकिल प्लांट बनाने में आज 3 अरब डॉलर से ज़्यादा खर्च लगता है — छह साल पहले यह लगभग आधा था 7। फंड की 1.7 अरब डॉलर की इक्विटी PJM सौदे की 5 अरब डॉलर की कीमत का करीब एक-तिहाई हिस्सा ही उठाती है; शेष रकम कर्ज़ से जुटने का संकेत है 2। बाकी प्लांट — बेथलहम, यॉर्क 1, यॉर्क 2, हे रोड और एज मूर — की बिक्री इस साल के अंत तक पूरी हो जाएगी 2।
कॉन्स्टीलेशन के पास वही बचा है, जो हाइपरस्केलर (बड़ी डेटा सेंटर कंपनियाँ) चाहते हैं। 6 अक्टूबर को गूगल ने PJM के दो अनुबंधों के तहत 3,590 मेगावॉट के लिए हस्ताक्षर किए; इनमें 11 रिएक्टरों पर 890 मेगावॉट के न्यूक्लियर अपरेट (मौजूदा रिएक्टरों की क्षमता बढ़ाने का काम) शामिल हैं, जिनके पीछे कॉन्स्टीलेशन का 4.3 अरब डॉलर से ज़्यादा का निवेश है 5। 30 सितंबर को अमेज़न ने कैल्वर्ट क्लिफ्स से 190 मेगावॉट लिए 6।
एक ही फंड को गैस के उतने मेगावॉट, जितने का अनुबंध गूगल ने कुल मिलाकर भी नहीं किया
Data
| Value | |
|---|---|
| एलएस पावर की गैस खरीद | 5,000 MW |
| गूगल का फ्लीट अनुबंध (15 साल) | 2,700 MW |
| गूगल के न्यूक्लियर अपरेट (20 साल) | 890 MW |
| अमेज़न, कैल्वर्ट क्लिफ्स (20 साल) | 190 MW |
खरीदार भी तंगी से निकलने का रास्ता बना रहा है
ऐसा चक्र एलएस पावर पहले भी देख चुका है। 2001 तक उसने करीब 5 गीगावॉट के गैस-आधारित प्लांट बनाकर कोजेनट्रिक्स और NRG+2.72% — NRG, up 2.72 percent as of its last quote को बेच दिए थे। फिर 2000 के दशक की शुरुआत की दिवालिया-लहर से उबरकर दोबारा खड़ा हुआ — तब से 19.8 अरब डॉलर की इक्विटी जुटा चुका है 71। अब उसका अगला अध्याय सप्लाई है। 8 अक्टूबर को PJM ने फास्ट ट्रैक पर 2.1 गीगावॉट की मंज़ूरी दी, जिसमें पेंसिल्वेनिया में एलएस पावर के हंटर्सटाउन प्लांट पर 455 मेगावॉट का अपरेट शामिल है, जो 2029 के मध्य तक चालू होगा। यह ट्रैक 2027 के अंत में खत्म हो जाता है 8।
"आज हम जो मांग-वृद्धि देख रहे हैं, वह असली है," कपाड़िया ने कहा। "सप्लाई पक्ष को इस रफ़्तार पकड़ने में समय लगेगा — और बाज़ार यही चीख-चीखकर कह रहे हैं" 3। कॉन्स्टीलेशन 6 नवंबर को नतीजे पेश करेगा। दूसरी तिमाही में 2.55 डॉलर रहने के बाद कंपनी एडजस्टेड ऑपरेटिंग EPS की 11.50 से 12.50 डॉलर की गाइडेंस रखे हुए है 6। एलएस पावर बिजली की जिस तंगी के जोखिम पर दांव लगा रहा है, उसे उसका अपना निर्माण-कार्यक्रम ही खत्म करने वाला है।
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