طاقة «لومينتوم» محجوزة بالكامل حتى 2029.. ومطلعو «كوهيرنت» يبيعون أسهماً بـ1.1 مليار دولار من الرهان الآخر لإنفيديا على البصريات
قال الرئيس التنفيذي لشركة لومينتوم إن طلبات المكونات الضوئية محجوزة حتى مطلع 2029، فقفزت أسهم القطاع بين عشية وضحاها. أما كوهيرنت، الحائزة على حصة إنفيديا الأخرى البالغة 2 مليار دولار في قطاع البصريات، فقد هبط سهمها 9.6% ثم ارتد 3.5% في التداول المسبق، في وقت باع فيه المطلعون من الداخل أسهماً بقيمة 1.1 مليار دولار.
Vincent Jiang · 2 min read
قضى الرئيس التنفيذي لشركة لومينتوم+5.55% — الرئيس التنفيذي لشركة لومينتوم, up 5.55 percent today يوم الجمعة في طوكيو يشرح مشكلة غير معتادة: طلبات تفوق الطاقة. وقال مايكل هيرلستون: «طاقتنا مباعة بالكامل، ولا نهاية لذلك في الأفق»، مضيفاً أن الطلبات محجوزة حتى مطلع 2029 12. ولن تستطيع الشركة تلبية سوى نحو 30% من الطلب على بعض المنتجات حتى العام المقبل، فيما يمتد النقص في منتجات أخرى حتى 2028، ويستغرق بناء طاقات إنتاجية جديدة ما بين ثلاث وخمس سنوات، بينما يشارك عمالقة الحوسبة السحابية (Hyperscalers) في تمويل التوسع 2. وقفزت أسهم شركات المكونات الضوئية بين عشية وضحاها: صعد سهم أبلايد أوبتوالكترونيكس (AAOI) بنسبة 3%، وسهم لومينتوم وكوهيرنت+3.02% — كوهيرنت, up 3.02 percent today بنحو 1.4% لكل منهما 1.
الشكوك تحوم حول كوهيرنت لا حول أزمة النقص
كان يُفترض أن تستفيد كوهيرنت من ذلك أكثر من غيرها. فقد ضخّت إنفيديا−0.47% — إنفيديا, down 0.47 percent today 2 مليار دولار في كوهيرنت خلال مارس، ومبلغاً مماثلاً في لومينتوم 15. وعلى مدى الأشهر الـ12 التالية، سحب المطلعون من الداخل في كوهيرنت 1.1 مليار دولار دون شراء سهم واحد، وخفّض مراكزهم 12 من أصل 13 من كبار المستثمرين الذين يتابعهم موقع GuruFocus 4. وقبل يوم من تصريحات هيرلستون، هبط سهم كوهيرنت 9.63% إلى 302.35 دولار، أي نحو ضعف تراجع لومينتوم، ثم ارتد في التداول المسبق بنسبة 3.46%، بما يعادل تأرجحاً بنحو 13 نقطة مئوية في غضون جلستين 31. وبين أسهم المجموعة، سجلت كوهيرنت القراءة المتشائمة الوحيدة لدى جمهور المستثمرين الأفراد 1.
كوهيرنت اقتنصت ثلث مكاسب نظيراتها في قطاع البصريات خلال 2026
Data
| Value | |
|---|---|
| أبلايد أوبتوالكترونيكس | 204% |
| لومينتوم | 185% |
| كوهيرنت | 64% |
الأدلة تصب في الاتجاهين
إفصحات كوهيرنت التنظيمية تصطف في صف المتفائلين. فالإيرادات ترتفع في كل ربع على مدى ثلاث سنوات، وقفزت إيرادات الربع المنتهي في يونيو بنسبة 34% إلى 2.05 مليار دولار 68. ونمت إيرادات مراكز البيانات والاتصالات من 1.02 مليار دولار إلى 1.62 مليار دولار خلال عام واحد، وجاءت توجيهات الشركة للربع المنتهي في سبتمبر بإيرادات تتراوح بين 2.2 و2.4 مليار دولار أعلى من إجماع المحللين البالغ 2.14 مليار دولار 5. غير أن نشاط الشركة الصناعي تراجع 16%، وهبط السهم 4% بعد صدور النتائج رغم كل ذلك 5.
الإيرادات في ارتفاع كل ربع منذ ثلاث سنوات.. والوتيرة تتسارع للتو
Data
| الإيرادات الفصلية | |
|---|---|
| الربع الثالث 2023 | $1.05B |
| الربع الرابع 2023 | $1.13B |
| الربع الأول 2024 | $1.21B |
| الربع الثاني 2024 | $1.31B |
| الربع الثالث 2024 | $1.35B |
| الربع الرابع 2024 | $1.44B |
| الربع الأول 2025 | $1.5B |
| الربع الثاني 2025 | $1.53B |
| الربع الثالث 2025 | $1.58B |
| الربع الرابع 2025 | $1.69B |
| الربع الأول 2026 | $1.81B |
| الربع الثاني 2026 | $2.05B |
إعادة توجيه الطلب تصطدم بالنقص نفسه
قدّر مورغان ستانلي في 5 أكتوبر عجزاً صافياً في الطاقة الكهربائية بالولايات المتحدة يبلغ 32 جيجاواط حتى عام 2028، وأدرج البصريات ضمن المكونات الأكثر تعرضاً للخطر في حال تأخر تنفيذ المشروعات 7. كما من شأن مشروع قانون في مجلس الشيوخ يستبعد شركتي Eoptolink وZhongji Innolight من الأنظمة الفيدرالية الحساسة أن يدفع الطلب نحو الشركات الأمريكية 9. غير أن مؤسسة الابتكار الأمريكية (Foundation for American Innovation) تقول إن الشركتين الأمريكيتين تفتقران إلى الحجم اللازم لاستبدال الإمدادات الصينية، فيما تؤكد Counterpoint Research أنهما لا تستطيعان سد فجوة Innolight 92. فالنقص الذي يحتجّ به المتفائلون هو نفسه سقف الغنيمة.
ما الذي يحسم الأمر
الحسم سيأتي من كلمات كوهيرنت نفسها، لا من كلمات لومينتوم. المطلوب رصده: أين تستقر نتائج الربع المنتهي في سبتمبر داخل نطاق يتراوح بين 2.2 و2.4 مليار دولار، وهل ترفع منصة PhotonLink إنتاجها وفق الجدول في الربع المنتهي في ديسمبر 8، وهل سينطق الرئيس التنفيذي جيم أندرسون يوماً بما نطق به هيرلستون للتو. وحتى ذلك الحين، يبقى بيع الإنتاج بالكامل حتى 2029 مجرد تصريح منافس.
Deepdive
AI-generated from this story and its cited sources. Not investment advice.
