말레이시아 요 가문, 105억 달러 AI 전력 베팅 속 이사회에 후계자 12명 앉혔다

일곱 방 모두 이사 자리… 정작 '일'은 한 사촌에게

부르사 말레이시아(Bursa Malaysia)에 9월 24일 저녁 제출된 공시↗에 따르면 고(故) 요 티옹 라이(Yeoh Tiong Lay) 창업자의 손자 12명(25~41세)이 YTL Corp, YTL Power, 말라얀 시멘트 이사회에 앉았다. 이들 대부분은 부모를 대신하는 대리이사(alternate director)직이다 ¹. 2세대의 일곱 개 방(房) 모두가 이번 인사에 포함됐다 ¹. 세 상장사 모두에서 집행회장을 맡고 있는 프랜시스 요(72)는 1988년부터 그룹을 이끌어 왔다 ². 그의 장남 요 키옹 야우(Yeoh Keong Yeow·41)는 주력인 YTL Corp와 전력회사 YTL Power에 아버지의 집행 대리이사로 합류한다 ¹.

사촌 가운데 한 명은 의자보다 더 큰 것을 받았다. 요 키옹 한(Yeoh Keong Hann·40)이 같은 날부로 YTL Power의 정식 사내이사로 임명됐다↗ ³. 그는 이번 가스 발전 확충이 먹여살릴 사업을 이미 이끌고 있다. 그룹의 투자·디지털·인프라 부문으로, YTL 데이터센터(YTL Data Centers)와 엔비디아 AI 클라우드 파트너십부터 릿뱅크(Ryt Bank)까지다 ³.

이사 12석이 걸린 베팅

9일 앞서인 9월 15일 YTL Power는 파트너인 간다 파워(Ganda Power)와 함께 방콕에서 지멘스 에너지(Siemens Energy)와 SGT-9000HL 가스터빈 4기를 추가로 확보하는 예약 계약↗을 맺었다. 이로써 확보한 터빈은 총 7기로 늘고 규모는 5250MW를 넘어선다 ²⁴. 말레이시아·인도네시아·태국·베트남에 걸쳐 계획된 발전소는 5.2GW를 웃돌고, 분석가들이 추산한 소요 비용은 105억 달러를 넘는다. 이 계획이 그룹 설비용량을 11GW 수준으로 끌어올린다는 계산이다 ². 키옹 한의 아버지인 요 석홍(Yeoh Seok Hong) 대표이사는 “에너지는 인공지능(AI) 경제의 기초다”라고 말했다 ².

시장은 반대표를 던졌다

공시가 나오자 YTL Corp는 3.7% 하락한 RM2.34에, 이 회사가 52.46% 지분을 보유한 YTL Power는 1.86% 내린 RM5.80에 각각 장을 마감했다. 반면 건설자재 부문인 말라얀 시멘트는 1.44% 상승했다 ¹. 주가가 이렇게 갈린 것은 소수주주들이 터빈에 드는 돈을 대는 바로 그 두 상장사에 지배구조 할인을 매겼음을 시사한다. 이런 의심은 공급망 상류까지 번진다. 투자자들이 AI 전력 테마에 물음표를 던지면서 지멘스 에너지 주가는 4월 최고치(195.38유로)보다 약 31% 낮은 수준에 거래되고 있다 ⁴.

청구서는 전력망으로 향한다

수요는 소비자가 쥐고 있다. 데이터센터 전력소비는 8월 둘째 주 전국 전력의 9.3%를 차지하며 사상 최대치↗를 기록했다. 올해 평균은 7%다 ⁵. 2035년까지는 말레이시아 반도 수요의 31%에 이를 수 있다↗는 전망도 나와 있다 ⁵. 관련 부처 자체 추계로는 데이터센터 소비량이 올해 1만544GWh에서 2035년 7만3274GWh로 커지고, 이 기간 반도 최대 전력수요도 21.3GW에서 33.5GW로 뛴다 ⁶. 경제부 장관은 2032년까지 9GW의 가스 발전 용량이 더 필요하다고 추산했다 ⁵.

이 수요로 YTL은 두 번 수익을 챙긴다. 엔비디아의 지원을 받아 쿨라이(Kulai)에 300MW 규모 용량을 이미 완공했고, 계열사 SIPP 파워는 세데낙(Sedenak)에 1.2GW급 캠퍼스를 짓고 있다. 애널리스트 추산 투자비는 100억 달러가 넘는 그룹 전체 데이터센터 용량을 2030년까지 2.4GW로 두 배 늘리는↗ 사업이다 ⁷. 자사 데이터센터에도, 경쟁사에도 전력을 팔 수 있어 순수 데이터센터 사업자에게는 없는 헤지 수단이 여기서 생긴다 ².

애널리스트가 짚은 승부처는 터빈 확보

HLIB리서치는 데이터센터 확장과 새 터빈을 근거로 YTL Power에 대해 RM7.58 목표가로 매수 의견을 유지하고 있다 ². CGS인터내셔널은 공급이 빠듯한 동안에는 터빈 확보가 곧 발전소 수주전의 결정적 우위라고 본다 ². 이번 인사가 이권 챙기기가 아니라 승계임을 보여주는 가장 좋은 증거가 바로 요 키옹 한이다. 그가 이끄는 YTL 데이터센터는 하이퍼스케일(hyperscale) AI 대응 용량 분야 동남아시아에서 가장 주요한 개발업체 가운데 하나로 성장했다 ³. 공시 전날 그의 YTL AI Labs는 엔비디아와 함께 만든 135만 개의 합성 페르소나(synthetic persona)를 담은 Nemotron-Personas-Malaysia를 공개↗했는데, 이는 시리즈 최초의 말레이어(바하사 멜라유) 데이터세트이기도 하다 ⁸.

RM5.80과 RM7.58, 그 간격이 신호다

9월 24일 공시 어디에도 후계자의 이름은 없다. 이번 대거 영입은 후계자 낙점이 아니라 준비 작업으로 읽힌다 ¹. CGS인터내셔널은 가동 시점을 2030년 하반기 또는 2031년 초로 잡는다 ². 그 전까지의 신호는 RM5.80과 RM7.58 사이 간격이다 ¹². 이사석 12개 가운데 정식 자리 하나가 가문이 생각하는 향후 10년의 돈 자리를 가리킨다.