Meta将从安特吉获取4500兆瓦电力，公司CEO承认从未研究过其中风险

指控：4500兆瓦，且未经招标

10月7日，开庭陈述在首席行政法法官梅拉妮·韦尔兹维尔特（Melanie Verzwyvelt）主持下开始，案件围绕一份和解协议展开：协议允许安特吉▼−0.44% — 安特吉, down 0.44 percent today跳过竞争性招标程序——按惯例，公用事业公司必须通过该程序证明自己选择了成本最低的方案↗¹。

押上的筹码：里奇兰教区（Richland Parish）和普瓦特库佩教区（Pointe Coupee Parish）的七座燃气电厂、三套电池储能系统、多座光伏电站，以及超过250英里的输电线路¹²。首席执行官菲利普·梅作证时首次给出Meta▲+0.33% — Meta, up 0.33 percent today用电量的官方数字：4500兆瓦，约为新奥尔良市用电量的四倍¹。“我们正处在一个电力优先的世界，”他说，在这个世界里，决定胜负的是“电力到位的速度”¹。Meta本身并未列入证人名单²。

白纸黑字：电厂寿命32年，合约只有20年

这一扩建项目代号“Hyperion”，将使Meta位于里奇兰教区的园区投资突破500亿美元，规划到2032年前后形成5吉瓦（GW）算力¹³。十座专用燃气电厂合计约7.5吉瓦，超过路易斯安那州现有电网规模的30%³。

Meta付费20年，其中三座电厂折旧期为32年¹。这道落差正是全案要害：一旦Meta在第20年抽身，数十亿美元的未折旧成本将由用户承担¹。安特吉↗自身的支出已经显出这场押注——季度资本开支同比增长38%⁴。

记录在案的承认：没研究过

平价能源联盟（Alliance for Affordable Energy）与忧思科学家联盟（Union of Concerned Scientists）的代理律师苏珊·米勒（Susan Miller）向梅发问：安特吉是否研究过数据中心正在“过度建设”、可能永远无法盈利的说法¹。“我不清楚我们是否专门研究过这个问题。”他答道¹。他的辩护立足于合同：即便提前离场，Meta也须为电力买单；新建电厂服务的是整个系统，而不只是一个园区¹²。

战线延伸到地面：征地争议与每月10.60美元的指控

在地面战线上，安特吉表示，受影响的土地所有者中已有70%签署勘测协议↗，并称在合同20年期内，路易斯安那州没有任何用户需要为西福克溪（West Fork Creek）输电线路买单⁵。平价能源联盟的杰克逊·沃斯（Jackson Voss）则估计，若Meta中途离开，未获覆盖的比例将达到40%至50%⁵。

这个问题到了邻近的密西西比州，就成了选举议题：该州联邦参议员候选人斯科特·科洛姆（Scott Colom）把“每月10.60美元的数据中心救助”，约合每年127美元↗当作竞选主打议题；安特吉密西西比公司则表示，数据中心带来的收入使7月电费免于每月上调4.87美元⁶。

静待裁决：27.5倍市盈率遇上民选监管委员会

五位委员中已有四人曾投票支持安特吉的Meta项目计划，唯一的怀疑者是达万特·刘易斯（Davante Lewis）¹。主审法官的报告将提交监管委员会，由后者在今年晚些时候投票¹；安特吉定于11月2日公布第三季度业绩⁷。

华尔街已提前布局，押注获批：投行Evercore▼−0.80% — Evercore, down 0.80 percent today10月8日将安特吉目标价从121美元上调至128美元，而该股最新收盘价为102.80美元，分析师平均目标价为122.28美元，年内累计上涨11.2%⁷。按27.5倍市盈率——较行业平均的20.3倍高出三分之一——以及未来四年400亿美元的资本开支计划计算，ETR的股价已经隐含了这样的预期：Meta的兆瓦将如期转化为受监管的费率基数（rate base）⁸。9月2日完成的9.13亿美元股权融资↗并未动摇4.25至4.45美元的业绩指引⁹。

没有任何信源对这次表决本身定价。真正的看点在于：听证记录会不会迫使监管委员会附加条件、恢复竞争性招标程序，或要求超出20年合同期的担保，而不是无条件放行。