마이크로소프트, 수요일 실적 앞두고 6만명에 '희망퇴직' 제안…분기 시설투자, 순이익 358억달러와 맞먹어

마이크로소프트, 직원 4분의 1에 희망퇴직 제안

26일(월) 마이크로소프트▲+1.35% — 마이크로소프트, up 1.35 percent today 에이미 콜먼 최고인사책임자(CHRO)는 직원 약 6만명에게 '퇴직금을 받고 떠나도 된다'고 알렸다¹. 이번 희망퇴직 제도(Voluntary Exit Offer)는 사내 직급 70 이하가 대상이다↗. 제너럴 매니저(GM)와 일부 부사장(VP)급까지 망라하는 직급대로, 미국·캐나다·인도·영국의 참여 팀에 적용된다. 데이터센터·영업·마케팅 직군은 제외된다¹.

콜먼 최고인사책임자는 이를 '지금 도움을 받으며 그 전환을 이룰 수 있는 새로운 선택지↗'라고 표현했다. 신청자에게는 일반 감원 때와 비슷한 퇴직 조건이 주어진다. 신청 마감은 12월 초, 실제 퇴직은 연말이다².

대상 인원은 마이크로소프트 전체 직원의 약 4분의 1이다. 직원 수는 6월 30일 기준 22만3000명으로 1년 전(22만8000명)보다 줄었고, 7월에 단행된 4800명 감원은 이 숫자에 반영되지 않았다. 회사는 2025년 한 해 1만5000명이 넘게 감원했다³. 마이크로소프트는 이번 제안이 더 적은 인력이 필요하다는 신호가 아니며 감원을 대체하는 것도 아니라고 설명했다³.

시설투자가 순이익선을 따라잡았다

6월 분기는 마이크로소프트의 현금 기준 시설투자가 순이익과 맞아떨어진 첫 분기다. 두 항목 모두 358억달러였다⁴⁷. 재산 및 설비(순액)는 1년 새 2050억달러에서 3130억달러로 불어났다⁴.

최고재무책임자(CFO) 에이미 후드는 9월 분기 시설투자를 리스 회계 포함 500억달러 이상으로 제시했다↗⁵. 2026년 연간 투자 계획은 1900억달러 규모로 알려져 있다⁶. 매출총이익률은 2023년 말 71%에서 지난 6월 분기 67%로 떨어졌다. 엑스박스 콘텐츠·서비스 매출은 10%, 윈도우 OEM·기기 매출은 7% 각각 감소했다⁴⁷.

더 인퍼런스(The Inference)는 지난 23일 이 교차를 차트로 그려냈다. 이번 희망퇴직은 그 다음 페이지다.

월가의 목표주가와 메모 속 산수

바로 그 월요일 오전에는 증권사 오펜하이머와 트루이스트▲+0.82% — 트루이스트, up 0.82 percent today가 목표주가를 각각 570달러에서 625달러로, 575달러에서 600달러로 올렸다. 두 증권사 모두 애저의 성장을 가두는 것은 수요가 아니라 공급 능력이라고 짚었다. 근거는 1년 새 84% 늘어난 6780억달러 규모의 계약 수주잔고다⁴⁸.

수요일 실적에 대한 컨센서스는 매출 907억5000만달러, 주당순이익(EPS) 4.72달러다⁸. 인베스팅닷컴(Investing.com)의 인베스팅프로(InvestingPro) 모델은 적정 주가를 564.21달러로 계산했다. 이는 이미 사상 최고가와 4% 이내 거리까지 올라와 있는 526.50달러 주가보다 7.4% 높은 수준이다⁹.

메모 자체에도 산수가 있다. 5월 은퇴 프로그램 시범 운영에서는 대상 직원 8750명 중 약 30%가 참여해 9억달러의 비용이 들었다↗. 퇴직자 1인당 약 35만달러꼴이다. 이번에 같은 참여율이 나오면 60억달러를 넘는 비용이 계상된다³. 마이크로소프트는 시애틀 매체 긱와이어(GeekWire)에 이번에는 참여율이 훨씬 낮을 것으로 예상한다고 밝혔다³.

수요일이 계산서를 정한다

실적은 10월 28일 수요일 장 마감 후 공개된다. 4월 실적 발표가 은퇴 프로그램의 비용 추정치를 처음 담았듯, 이번 발표 자료에는 이번 희망퇴직 제안의 첫 비용 추정치가 담길 수 있다³. 이 비용을 시설투자 가이던스와 환율 영향을 제외한 기준의 애저 성장률 목표(44~45%)와 나란히 놓고 봐야 한다⁵. 수요에는 625달러의 목표주가가, 그 수요의 비용에는 12월이라는 마감 기한이 주어졌다⁵.