村田製作所、AI向け光部品の賭けに日付 今四半期に初サンプル、2028年量産、10月30日に上期決算
村田製作所の薄膜ニオブ酸リチウム(TFLN)変調器は、初サンプルが今四半期、量産開始が2028年と日付が切られた。すでに新興企業がより高速な部品を出荷しているため、賭けの軸はその周囲のセラミックパッケージだ。その値段を問うのが10月30日の上期決算である。
Richard Tang · 3 min read
村田製作所は、セラミック受動部品――とりわけコンデンサー――を本業とする京都のメーカーだ1。同社がコ・パッケージド・オプティクス(CPO)への進出に日付を付けた。薄膜ニオブ酸リチウム(TFLN)変調器の初サンプルは今四半期中。量産は2028年、ロードマップは2032年までと示した2。
生のスペックでは後発だ。そのため賭けの対象は部品を覆うパッケージであり、光モジュール向けに既に出荷している受動部品に次ぐ2本目のAI収益の柱になるはずのものだ2。この賭けには、いま値段と日付が付いた。村田は10月30日に上期決算を発表する3。株価は利益の約46倍で推移している3。
帯域でも村田は後発
TFLN新興のHyperLightは、村田が目標に掲げる帯域を上回る量産グレードの変調器をすでに販売している。1レーンあたり448ギガビットの試験装置向けに作られた品だ。物理は既に確立し、必要なら今日にも買える4。村田の目標は1チャネルあたり400ギガビット超で、800ギガビットは2030年と約束する2。この材料を薄膜化したからこそ、変調器は低消費電力のままシリコンフォトニクスの隣に置ける5。
村田の帯域目標はHyperLightの出荷済み製品の下限
- Estimate
Data
| Value | |
|---|---|
| 村田の目標(2028年) (estimate) | 100+ GHz |
| HyperLight 110GHz(出荷中) | 110 |
| HyperLight 145GHz(出荷中) | 145 |
ボトルネックはダイを囲む箱
CPOは光エンジンをスイッチチップの隣に置いて銅配線を短くし、信号損失と消費電力を削る2。一方、難しくなるのはダイの周りにあるすべて――給電、放熱、修理だ。光とシリコンが1つのパッケージを共有すると、これらはいずれも一段と難しくなる。村田自身がそう認める2。同社のロードマップが狙い撃つのはまさにこの問題であり、その出自は確かだ。変調器のプロセスは、スマートフォン向け高周波フィルター事業から育ったものである2。
ピースの1つはすでに実物サンプルとして存在する。1チャネルあたり400ギガビットを伝送する125ミリの低温同時焼成セラミック(LTCC)基板だ2。給電と冷却の内蔵は2028年、光導波路を備えた200ミリパネルは2030年に加わる。最後のピースである「電子と光の両方を運ぶ配線」は2032年とされており、まだ構想段階にとどまる2。価値を手にするのは、高速なダイを、給電・放熱・修理に耐えるパッケージに組み上げる者だ。村田ほどセラミック技術の深い蓄積を持つ部品メーカーは少なく、この勝負に挑める相手は限られる1。
需要は現実化、プラグイン型陣営は巻き返しへ
需要はもはや仮定の話ではない。米エヌビディア+1.72% — エヌビディア, up 1.72 percent todayは「スペクトラムX」のCPOスイッチの量産を8月に開始し、スイッチチップを製造するファウンドリーの台湾TSMC+2.42% — TSMC, up 2.42 percent todayも量産拡大に備えて試験・検査能力を増強した6。ハイパースケーラーがラック設計を決める場でもあるオープンなハードウェア標準化団体「Open Compute Project(OCP)」では、作業部会がCPOラックの標準化を進めている。主導するのはLightmatter$4.63B — Lightmatter, private, latest valuation $4.63Bで、セレスティカ+2.85% — セレスティカ, up 2.85 percent today、デル、キーサイト+1.16% — キーサイト, up 1.16 percent today、クアルコム+2.06% — クアルコム, up 2.06 percent todayが名を連ねる7。
プラグイン型陣営も巻き返しに動く。エヌビディアと米シスコ+0.60% — シスコ, up 0.60 percent todayが今月発表した規格は、現行最高性能のプラグイン型モジュールの4倍の帯域密度をうたい、しかも現場での交換が可能な点も維持するという。この現場交換性こそ、村田の計画のまさに弱点だ。ただし、この規格にも出荷時期は示されていない8。10年間の市場調査は、光モジュールの既存大手であるコヒーレントとルーメンタムのCPO開発計画も挙げている9。
ロードマップを証拠に変える2つの日付
コンデンサーは需要が供給を上回る年となっている。10月30日の上期決算で、AI需要がこの事業にもたらす稼ぎの中身が初めて分かる3。変調器のサンプルは12月末までに届く見通しで、2本目のAI収益の柱が実験室の外に存在することを示す最初の証拠となる2。その先の2028年の量産から2032年までの各段階はすべて見通しにすぎず、最後の段階は明確に構想段階にとどまる2。
サンプルが予定どおりに出れば、村田がAIネットワークのパッケージ層を担うとの主張は説得力を持つ。遅れれば、約46倍の株価を支えるのはコンデンサー事業だけになる。
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