Murata lässt Kondensatoren für Handys und Autos fallen – und füttert stattdessen KI-Server

Murata beginnt, Bauteile zu streichen, die Kunden weiterhin einplanen

Murata, der weltgrößte Hersteller von Vielschichtkeramikkondensatoren (MLCC), hat begonnen, Kunden die Einstellung einzelner in IT-Geräten verbauter Standard-MLCCs sowie einiger Automotive-Bauteile anzukündigen, wie Branchenkreise am 25. September 2026 mitteilten↗ ¹. DigiTimes berichtete am 10. September↗, das Unternehmen werde die Produktion mehrerer MLCC-Typen schrittweise einstellen, weil die KI-Nachfrage die Lieferketten unter Druck setze ².

MLCCs stecken in nahezu jedem elektronischen Gerät, das hergestellt wird – Smartphones, Fernseher und Autos eingeschlossen. Deshalb nennt die Branche sie den „Reis der Elektronikindustrie“ ¹. Und der weltgrößte Reislieferant sucht sich jetzt aus, welche Kunden weiter beliefert werden.

Zehnmal so viele Schichten, ein Kondensator weniger

MLCCs für KI-Server stapeln rund zehnmal so viele dielektrische Schichten wie Standardbauteile. In einer Fabrik mit begrenzter Fläche verdrängt daher jedes Bauteil in KI-Qualität ein Standardbauteil ¹. Samsung Electro-Mechanics hält rund 40 Prozent des Marktes für KI-Server-MLCCs; zusammen mit Murata kommen beide nach Schätzungen auf knapp 90 Prozent – ein Verkäufermarkt, in dem SEMCOs durchschnittlicher Verkaufspreis für MLCCs im ersten Halbjahr um 13,9 Prozent zulegte ¹.

Der Druck zeigt sich in den Auftragsbüchern. Das Verhältnis von Auftragseingang zu Auftragsbestand erreichte bei Murata im ersten Geschäftsquartal 1,27 und übertraf damit den Höchststand von 1,25, der 2018 den schwersten Engpass der Branche einläutete ³. TrendForce beziffert die Lagerbestände an Standard-MLCCs auf weniger als 30 Tage↗ ⁴. Murata setzt bei seinen ältesten Bauteilen nicht auf neue Preise, sondern auf den Ausstieg.

Im vierten Quartal geht die Rechnung an die Käufer

SEMCO hat Anfang August die Preise für seine gesamte MLCC-Palette um 30 Prozent angehoben↗, Automotive- und Industrieteile eingeschlossen ⁵. TrendForce erwartet im vierten Quartal weitere 25 bis 30 Prozent bei Consumer-X5R und 10 bis 20 Prozent bei KI-Server-X6S↗ ⁶. SEMCO will die Erhöhungen zudem auf die Direktpreise für OEMs und ODMs ausdehnen↗ ⁷.

X5R steckt in Smartphones, PCs und Autos. Ein Preissprung um 25 bis 30 Prozent bei einem Bauteil, das in jedem gefertigten Exemplar verbaut wird, legt nahe, dass die Rechnung irgendwo landet: in der Marge des Käufers oder im Preis, den der Verbraucher am Ende zahlt. Seit die Schreiben verschickt wurden, hat sich kein Hersteller von Smartphones, PCs oder Autos öffentlich mit einem Wort gemeldet. Die zahlende Seite dieser Geschichte schweigt bislang.

Taiwan und China erben die Aufträge

Yageo steigerte seinen Umsatz im August um 51,8 Prozent auf 16,33 Milliarden NT-Dollar – rund 510 Millionen US-Dollar und damit ein Monatsrekord. Für das dritte Quartal hat das Unternehmen eine Werksauslastung von mehr als 90 Prozent in Aussicht gestellt ¹. Als Gewinner der X5R-Verknappung im dritten Quartal führt TrendForce Yageo, Walsin und Chinas Viiyong auf ¹³.

Walsin kann nicht termingerecht liefern. Der Präsident des Unternehmens sagt, die großen Anbieter würden ihre Kapazitäten für Consumer-Produkte abbauen, andere Hersteller übernähmen die frei werdenden Aufträge ¹. Die Wechselbarrieren bei IT-MLCCs sind nach Ansicht von DB Financial Investment gering, Muratas Rückzug verlagert die Mengen entsprechend schnell ¹. Chinesische Zulieferer sind bereits bei Dell, HP, ASUS und Acer in der Qualifizierung↗ ⁸.

Ein KGV von 62,89, das nur die KI-Seite einpreist

Murata schloss am 25. September bei 8.022 Yen↗, mit einem Tagesplus von 2,54 Prozent und 147 Prozent seit Januar; der Börsenwert liegt bei 14,54 Billionen Yen, das 62,89-Fache der Gewinne der vergangenen zwölf Monate ⁹¹⁰. Vorausgegangen waren ein Kursrutsch von 33,9 Prozent binnen 90 Tagen in diesem Sommer und eine Erholung, getragen von nach oben revidierten Analystenschätzungen↗ ¹¹; die Konsensempfehlung bleibt „Kaufen“ – 18 Analysten, durchschnittliches Kursziel 10.413,89 Yen↗ ¹⁰.

Die KI-Seite dieses Kurses ist bereits vertraglich abgesichert: Allein SEMCO hält einen MLCC-Vertrag für KI-Server im Wert von rund 1,07 Billionen Won, der das gesamte Jahr 2027 abdeckt ⁶. Anderswo kommt die Entlastung langsamer. Murata hat bis zum Geschäftsjahr 2027 rund 80 Milliarden Yen für MLCC-Anlagen zugesagt, um die Kapazität um gut 20 Prozent zu steigern; ein derzeit geprüfter Ausbau über drei bis fünf Jahre könnte, wie berichtet, „aggressiver denn je“ ausfallen ⁶. Nichts davon greift vor dem vierten Quartal der Käufer.

Der Lackmustest kommt am 30. Oktober

Murata veröffentlicht am 30. Oktober 2026 seine Zahlen ⁹. Zu beobachten ist, ob X5R-Verträge für das vierte Quartal innerhalb der Spanne von 25 bis 30 Prozent abgeschlossen werden – und ob Muratas eingestellte MLCC-Typen in den Qualifizierungsschlangen von Taipeh und Shenzhen wieder auftauchen. Der Reis wird rationiert, und die Neuaussaat dauert Jahre.