National Grid cablea cinco centros de datos en Londres mientras su historial de entregas encaja los golpes
Según lo publicado, los contratos conectarían a la red cinco centros de datos londinenses con 1 GW de demanda, apenas unos días después de que un informe sectorial concluyera que National Grid había incumplido de forma significativa la capacidad de frontera (boundary capacity) del periodo T2. Ofgem está reescribiendo quién paga por conectarse, y de Londres a Albany, al dinero le piden que espere.
Vincent Jiang · 3 min read
La acometida de Londres se contrata
La ola de energía que la inteligencia artificial ha desatado en Londres se está convirtiendo en cable y hormigón. Los contratos de construcción clave del North West London Upgrade, el refuerzo que National Grid lleva en el noroeste de Londres, han ido a parar a Laing O'Rourke y a una empresa conjunta entre Hochtief y Murphy, que se encargará de tender el cable de alta tensión y de mejorar los túneles 12. El refuerzo existe para conectar cinco centros de datos con una demanda conjunta de 1 GW 1. No se ha hecho público el importe de los contratos, y las adjudicaciones se apoyan en informaciones de agencia que citan a medios sin identificar, no en un anuncio de la compañía 1.
La acometida forma parte de una obra de casi 5.000 millones de libras
Detrás están el acuerdo marco de obra civil para subestaciones, de 600 millones de libras, que National Grid firmó este mes con 31 proveedores 3, y el Eastern Green Link 2, el enlace de 4.300 millones de libras y 2 GW entre Escocia e Inglaterra previsto para 2029 1. El gasto de capital del grupo (capex) alcanzó los 13.200 millones de dólares en el ejercicio cerrado en marzo de 2026, un 16 % más, mientras los ingresos retrocedían en torno a un 1 %, hasta 23.600 millones de dólares 4. El gasto ya está contratado. Los beneficios dependen de la entrega.
El capex saltó un 16 % en el ejercicio 2026 y los ingresos retrocedieron
- Ingresos
- Capex
Data
| Ingresos | Capex | |
|---|---|---|
| Ejercicio 2025 | $23.9B | $11.4B |
| Ejercicio 2026 | $23.6B | $13.2B |
El historial de entregas pasa a examen
El 2 de octubre, un informe sectorial concluyó que National Grid «incumplió de forma significativa» la nueva capacidad de frontera en el periodo T2 de control de precios 5. La evaluación de Ofgem sobre la cola de conexión a la red —que gestiona el operador del sistema que el Estado británico compró a National Grid en 2024— detectó que la reforma no cumplió los plazos y envió a los promotores ofertas inexactas 6. El regulador ha abierto una consulta sobre una tarifa de conexión reembolsable de entre 237.500 y 712.500 libras por megavatio para quienes soliciten conectar centros de datos, tras dispararse la demanda en la cola de 41 a 125 GW en siete meses, de los cuales al menos 80 GW corresponden a centros de datos 7. Quién paga se está reescribiendo mientras se tienden las tuberías.
EE. UU. pone su propio dinero sobre la mesa
El capítulo estadounidense suaviza el panorama. El Departamento de Energía otorgó unos 49 millones de dólares al proyecto DREAM de valoración dinámica (dynamic rating) de National Grid dentro de su programa SPARK, un esfuerzo de cuatro años que arranca el año que viene y sigue pendiente de un acuerdo definitivo; una cifra que el propio comunicado de la compañía omitió 18. El vicepresidente de ingeniería, Andrew Schneller, lo vendió como «sacar más valor de la infraestructura que ya tenemos» 8. En Nueva York, la compañía propone mantener las tarifas de suministro de gas congeladas hasta la primavera de 2028 para casi 2 millones de clientes, mientras las asociaciones de consumidores advierten de que el plan aplaza cargos vinculados a más de 1.700 millones de dólares de inversión propuesta en gasoductos; los reguladores no tienen fecha límite para pronunciarse 9.
Tres fechas pondrán nota al despliegue
Bernstein reanudó la cobertura el 15 de septiembre con una recomendación de sobreponderar (outperform) y un objetivo de 1.310 peniques, y las acciones cotizan un 18 % por debajo de su máximo de 52 semanas 1. Hay tres fechas que vigilar: las adjudicaciones de flexibilidad en distribución de enero de 2027, procedentes de una licitación que abarca más de 800 zonas 1; la decisión de Albany, llegue cuando llegue 9; y el próximo control de precios, que pondrá nota a un despliegue que la cola de la IA ya está financiando. La acometida se vende en megavatios y se juzga en años de entrega.
Deepdive
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