صفقة نيلسن لشراء «دبل فيريفاي» بـ2.15 مليار دولار تفصلها 6 سنتات عن الحسم.. و14 خطاب مطالبة ودعويان قضائيتان
يتداول سهم «دبل فيريفاي» (DoubleVerify) عند 13.54 دولاراً مقابل عرض نقدي بالكامل بقيمة 13.60 دولاراً للسهم تقدمت به الشركة الأم لنيلسن، وقد اجتازت الصفقة كل مراجعات مكافحة الاحتكار خارج الولايات المتحدة. ولا يفصل المساهمين عن أموالهم سوى مهلة استرالية مدتها 14 يوماً، و14 خطاب مطالبة، ودعويين قضائيتين بشأن بيان الوكالة.
Vincent Jiang · 3 min read
وقّعت شركة Neptune BidCo US Inc.، الشركة الأم لشركة نيلسن (The Nielsen Company (US), LLC)، اتفاقية الاندماج بتاريخ 6 أغسطس 2026، للاستحواذ على دبل فيريفاي−0.07% — دبل فيريفاي, down 0.07 percent today وتحويلها إلى شركة خاصة مقابل نحو 2.15 مليار دولار، أي 13.60 دولاراً للسهم الواحد، بعلاوة 30% على سعر السهم قبل الإعلان عن الصفقة 12. وذكر نموذج 8-K المودع في 20 أكتوبر أن ألمانيا منحت موافقتها على الصفقة في 5 أكتوبر، وقبرص في 7 أكتوبر، فيما وافقت هيئة المنافسة وحماية المستهلك الأسترالية (ACCC) والمغرب في 13 أكتوبر 1. وبذلك اكتملت جميع المراجعات الأجنبية، ولا يتبقى سوى مهلة مدتها 14 يوماً في أستراليا يحق للأطراف الثالثة خلالها طلب مراجعة القرار أمام المحكمة المختصة 1.
وافتتح سهم دبل فيريفاي تداولات الجمعة عند 13.54 دولاراً، أي بفارق نحو 0.4% عن قيمة العرض، فيما بلغ متوسط السعر المستهدف وفق توافق آراء المحللين 13.52 دولاراً، على خلفية 14 توصية بالحياد واثنتين بالشراء 3. أما وول ستريت فتسعّر الصفقة بوصفها أمراً منتهياً.
14 خطاب مطالبة ودعويان قضائيتان: بيان الوكالة ناقص الإفصاح
وحتى 20 أكتوبر، كانت الشركة تلقّت 14 خطاب مطالبة من حملة الأسهم، وتواجه دعويين قضائيتين تدّعيان قصور الإفصاحات في بيان الوكالة، وتسعيان إلى منع إتمام الصفقة أو الحصول على حكم بفسخها؛ ووصفت دبل فيريفاي هذه الادعاءات بأنها لا أساس لها من الصحة 1. ويجري مكتب المحاماة المتخصص في حقوق المستثمرين Halper Sadeh LLC تحقيقاً حول ما إذا كان المساهمون يحصلون على صفقة عادلة 4.
وتصب إفصاحات تكميلية في صالح هذه القضية: أولها أن مستشار الشركة القانوني Paul Hastings مثّل بعض حملة أسهم نيلسن، غير أن أتعابه لم تتجاوز 0.20% من إيرادات المكتب على مدى 24 شهراً، وثانيها عدم توقيع أي اتفاقيات عمل مع المديرين التنفيذيين الحاليين لمرحلة ما بعد إتمام الصفقة 1. ويتداول السهم عند 13.54 دولاراً مقابل أعلى مستوى سنوي عند 13.65 دولاراً، ما يعني أن السوق لا يمنح هذا الخطر أي وزن يُذكر 3.
مصرفيو الاستثمار يضعون الشركة داخل كل النطاقات
وأسفرت دراسة الإنصاف التي أعدها مصرف الاستثمار PJT Partners عن نطاقات للقيمة المستقلة للشركة تحيط جميعها بقيمة العرض، بدءاً من 10.62 دولاراً عند الحد الأدنى وفق مضاعفات الشركات المماثلة، وصولاً إلى 16.39 دولاراً عند الحد الأقصى وفق الصفقات السابقة المماثلة 1.
كل نطاقات تقييم PJT Partners تحيط بالعرض البالغ 13.60 دولاراً
- الحد الأدنى
- الحد الأقصى
- سعر الصفقة
Data
| الحد الأدنى | الحد الأقصى | سعر الصفقة | |
|---|---|---|---|
| الشركات المماثلة، توقعات 2027، قبل التعويضات القائمة على الأسهم | $10.62 | $16.22 | $13.6 |
| الشركات المماثلة، توقعات 2027، بعد التعويضات القائمة على الأسهم | $10.77 | $14.56 | $13.6 |
| الصفقات السابقة المماثلة، آخر 12 شهراً، قبل التعويضات القائمة على الأسهم | $12.65 | $16.39 | $13.6 |
| الصفقات السابقة المماثلة، آخر 12 شهراً، بعد التعويضات القائمة على الأسهم | $12.4 | $15.15 | $13.6 |
| التدفقات المخصومة حتى 2034 | $11.64 | $15.47 | $13.6 |
وتفسر نتائج الأعمال هذا الخصم: فقد جاءت إيرادات الربع الثاني البالغة 193.79 مليون دولار دون إجماع المحللين عند 202.23 مليون دولار، رغم أن ربحية السهم البالغة 0.22 دولار مثّلت ضعف تقدير قدره 0.11 دولار 3. ولم يغب ذلك عن صناديق الاستثمار. فباعت «أسيناغون لإدارة الأصول» (Assenagon Asset Management) 95.4% من حصتها، أي 1,307,371 سهماً، واحتفظت بـ62,657 سهماً، كما قلّصت JSF Financial حصتها بنسبة 90.5% عبر بيع 286,831 سهماً 35. وتمتلك المؤسسات 97.29% من الأسهم، ما يجعل ميزان التصويت في يد مكاتب المراجحة التي تقرأ الإيداعات الرسمية، لا العناوين 3.
حسابات المراجحة ترجّح إتمام الصفقة لا إعادة تسعيرها
وافقت «بروفيدنس إكويتي بارتنرز» (Providence Equity Partners)، المالكة لنحو 11.8% من الأسهم، على التصويت لصالح الصفقة. ويُتوقع إتمامها بحلول الربع الأول من عام 2027 2. ويتمثل المطلب المعتاد للمدعين في دعاوى الإفصاح في صدور إفصاح تصحيحي، وقد قدمت الشركة بالفعل إفصاحات تكميلية في 20 أكتوبر/تشرين الأول 1. قد تؤخر الدعوى وصول المقابل النقدي بضعة أسابيع؛ لكن لا شيء في الملف يدل على أنها تحرك السعر.
ما يجب مراقبته: العدّ التنازلي الأسترالي ثم التصويت
تمتد المهلة الأسترالية 14 يوماً من تاريخ القرار الصادر في 13 أكتوبر/تشرين الأول، يليها تصويت المساهمين، ثم تسلّم النقد بحلول الربع الأول من عام 2027 12. أما انتظار ما يفوق 13.60 دولاراً للسهم فهو رهان على أن تعيد الدعاوى القضائية تسعير صفقة منحت كل الجهات التنظيمية ضوءها الأخضر بالفعل 14.
What happens next
DVDoes any party seek tribunal review of the ACCC determination?
The case for
Every foreign antitrust review has cleared, leaving only a 14-day Australian window before closing
The case against
Second-quarter revenue of $193.79 million missed the $202.23 million consensus
- By Oct 27Australian review window for third-party tribunal challenges closes.
- Q1 2027Deal closing and cash payment to shareholders. Do the disclosure suits delay closing past Q1 2027?
Get our follow-up when these land
Free. We'll email you when we publish on DoubleVerify, and send our free weekday newsletter. Unfollow in one click.
