«نيوسكيل» تبيع أسهماً بقيمة 985 مليون دولار في ستة أشهر.. وإيرادات آخر ربع: 75 ألف دولار
باعت نيوسكيل 89.7 مليون سهم بقيمة 984.5 مليون دولار خلال ستة أشهر، في حين لم تتجاوز إيراداتها الربعية 75 ألف دولار، مع فتح برنامج جديد لبيع الأسهم بقيمة 750 مليون دولار. وتضم ميزانيتها العمومية 1.9 مليار دولار من دون أي ديون؛ أما بقية القصة فيحملها جدول المدفوعات المستحقة لشريكها الحصري ENTRA1.
Vincent Jiang · 3 min read
بيع الأسهم هو النشاط
بين 26 فبراير ويونيو 2026، باعت نيوسكيل 89,727,165 سهماً من الفئة (A)، محققة صافياً 984.5 مليون دولار بمتوسط سعر 11.14 دولار للسهم، مكمّلةً بذلك برنامج بيع أسهم «عند السوق» (At-the-Market) بقيمة مليار دولار 1. وارتفع عدد أسهم الفئة (A) القائمة من 318.5 مليون سهم في نهاية العام إلى 410.4 مليون سهم. كما قفز المتوسط المرجح لعدد الأسهم على أساس مخفف بنسبة 173%، من 133.4 مليون إلى 364.5 مليون 1. فُتح برنامج جديد لبيع الأسهم بقيمة تصل إلى 750 مليون دولار في 11 أغسطس 2026 2. ورغم ذلك صعد السهم 4% إلى 8.07 دولار في 1 أكتوبر، ضمن نطاق تداول 52 أسبوعاً يتراوح بين 7.21 و57.42 دولار 34.
المتوسط المرجح للأسهم على أساس مخفف يقفز 173% في ستة أشهر
Data
| عدد الأسهم | |
|---|---|
| أسهم الفئة (A) القائمة، ديسمبر 2025 | 318.5M |
| أسهم الفئة (A) القائمة، يونيو 2026 | 410.4M |
| المتوسط المرجح المخفف، النصف الأول 2025 | 133.4M |
| المتوسط المرجح المخفف، النصف الأول 2026 | 364.5M |
الاستنزاف النقدي له مستفيد
بلغت إيرادات الربع الثاني 75 ألف دولار، منخفضةً من 8.1 مليون دولار قبل عام، مع خسارة تشغيلية قدرها 64 مليون دولار 1. ووصل التدفق النقدي الخارج من الأنشطة التشغيلية في النصف الأول إلى 372.9 مليون دولار، مرتفعاً من 56.1 مليون دولار. وتعزو وثيقة الإفصاح ذلك أساساً إلى دفعة بقيمة 259.9 مليون دولار دُفعت إلى ENTRA1 Energy، الشريك الحصري لنيوسكيل في التسويق التجاري على مستوى العالم 1. وهي شريحة من «المساهمة المرحلية الأولى» (Milestone Contribution 1) البالغة 507.4 مليون دولار، التي قُيّدت نفقةً بموجب معيار المحاسبة (ASC 606) بوصفها مقابلاً مدفوعاً لعميل محتمل، بعد أن وقّعت ENTRA1 اتفاقاً غير ملزم يشمل 72 وحدة مفاعل 1.
وتُستحق الشريحة التالية، البالغة 35% من الإجمالي، أي ما يقارب 1.2 مليار دولار بالنطاق الحالي، عند توقيع ENTRA1 اتفاقاً ملزماً لشراء الطاقة. ولا تُستحق نسبة 50% إضافية إلا مع طلب فعلي 12. وتظل السلطة التقديرية الكاملة والمنفردة بيد ENTRA1 في اختيار نيوسكيل أو التعاقد معه أو الشراء منه من الأساس 1.
الدعوى الجماعية تطال الشريك
شكوى Truedson المعدّلة، المودعة في 10 يوليو 2026 أمام محكمة فيدرالية في ولاية أوريغون، أضافت ENTRA1 ومسؤولها الرئيسي إلى قائمة المدعى عليهم. وتزعم الدعوى ورود بيانات كاذبة بشأن «الخبرة والمؤهلات والقدرات» لدى ENTRA1 بوصفها مطوّراً لمحطات الطاقة النووية، وذلك نيابةً عن من اشتروا الأسهم بين 3 مارس و6 نوفمبر 2025 1. وفي ادعاء منفصل، تتهم الدعوى شركة فلور (Fluor) ببيع أسهمها بينما كانت بحوزتها معلومات جوهرية غير معلنة، فيما تقول نيوسكيل إنها غير قادرة على تقدير حجم الخسارة 1.
خزان ممتلئ... وبلا ديون
أما الوجه الآخر من الميزانية فهو قوي بالفعل: نقد وما يعادله بقيمة 766.5 مليون دولار، واستثمارات قصيرة الأجل بقيمة 305.7 مليون دولار، واستثمارات بقيمة 820.8 مليون دولار، كما في 30 يونيو 2026، وذلك «من دون ديون» بتعبير وثيقة الإفصاح. وتكفي هذه السيولة، بحسب الإدارة، لـ12 شهراً وأكثر 1.
سيولة نيوسكيل ترتفع درجة بعد درجة... وكل درجة بيع أسهم
- النقد وما يعادله
- استثمارات قصيرة الأجل
- استثمارات طويلة الأجل
Data
| النقد وما يعادله | استثمارات قصيرة الأجل | استثمارات طويلة الأجل | |
|---|---|---|---|
| ديسمبر 2024 | $401.6M | $40M | $0M |
| يونيو 2025 | $297.7M | $123.1M | $69.2M |
| ديسمبر 2025 | $836.4M | $417.8M | $33M |
| مارس 2026 | $341.1M | $549M | $118.6M |
| يونيو 2026 | $766.5M | $305.7M | $820.8M |
الاستنزاف النقدي مجدول... ومسعّر
خفّض بنك «يو بي إس» توصيته على سهم نيوسكيل إلى «بيع» بسعر مستهدف 6 دولارات في 11 سبتمبر 2026، متوقعاً تدفقاً نقدياً حراً سالباً بنحو 700 مليون دولار على مدى الأعوام من 2026 إلى 2028، فيما يرى محللون شملهم استطلاع لوكالة «إس آند بي جلوبال» أن الرقم أقرب إلى مليار دولار 459. ويُسعِّر سوق المراهنة الأكثر سيولةً على نيوسكيل في منصة «بوليماركت» (Polymarket) إعلان الإفلاس عند 13.5 سنت بحلول 31 ديسمبر 2027، وعند 19.5 سنت بحلول نهاية 2028 5. وبما أن الشركة لا تحمل أي اقتراضات، فلا يستطيع أي دائن إجبارها على التقدّم بطلب إفلاس، فيما تمتد تقديرات استمرار الشركة (العمر المالي للسيولة) المطروحة، من سنتين ونصف السنة إلى أربع سنوات، إلى ما بعد ذلك الموعد النهائي 15.
كل مشترٍ يموّل الشريحة المقبلة
السؤال الأوضح: مَن يدفع؟ أول عميل ملزم يُفعّل الدفعة المقبلة ذات التسعة أرقام 1. وقد بلغ متوسط سعر السهم في البرنامج المستنفَد 11.14 دولاراً، فيما يُباع السهم في البرنامج الجديد البالغ 750 مليون دولار بسعر السوق، أي نحو 8 دولارات 13. فكل مشترٍ بموجبه يموّل شريحة ENTRA1 المقبلة، وكل مساهم قائم يرى حقه في الـ1.9 مليار دولار يتقلص مع ارتفاع عدد الأسهم.
أُغلق الباب الآخر في وجه القطاع
وفي 24 سبتمبر، رفضت اللجنة الفيدرالية لتنظيم الطاقة (FERC) شكوى «أوكلو» (Oklo) من قرار شبكة (PJM) استبعاد مشروعها في ولاية فيرجينيا، البالغ قوته 750 ميغاواط والقائم على تكنولوجيا مختلطة، من دورة دراسات الربط الكهربائي، وهو انسحاب تقول أوكلو إنه يؤخّرها 18 شهراً على الأقل 8.
قراءات نيوسكيل المقبلة: أي اتفاق نهائي مع هيئة وادي تينيسي، وهو ما يُطلق عدّاد شريحة الـ1.2 مليار دولار؛ وتمويل مشروع «روباور» (RoPower) في رومانيا؛ وبند النقد في النتائج الفصلية 13. فشركة بلا ديون لا يمكن دفعها إلى الإفلاس؛ كل ما في الأمر أنها قد تقرر التوقف، ونموذج «10-Q» يضع نقطة هذا القرار بيد الشريك، لا قبلها.
Deepdive
AI-generated from this story and its cited sources. Not investment advice.
