NuScale ने छह महीने में 985 मिलियन डॉलर के शेयर बेचे; पिछली तिमाही की आमदनी सिर्फ 75,000 डॉलर
NuScale ने छह महीनों में 89.7 मिलियन शेयर बेचकर 984.5 मिलियन डॉलर जुटाए—जबकि तिमाही की आमदनी महज 75,000 डॉलर रही। अब 750 मिलियन डॉलर का नया प्रोग्राम भी खुल चुका है। बैलेंस शीट पर 1.9 अरब डॉलर और कोई कर्ज नहीं है; कहानी का बाकी हिस्सा एक्सक्लूसिव पार्टनर ENTRA1 के भुगतान शेड्यूल में छिपा है।
Vincent Jiang · 3 min read
असली धंधा है शेयर बेचना
26 फरवरी से जून 2026 के बीच NuScale ने 8,97,27,165 क्लास ए शेयर औसत 11.14 डॉलर के भाव पर बेचकर शुद्ध 984.5 मिलियन डॉलर जुटाए और 1 अरब डॉलर का एट-द-मार्केट (ATM) प्रोग्राम पूरा कर लिया 1। जारी क्लास ए शेयरों की संख्या पिछले साल के अंत के 318.5 मिलियन से बढ़कर 410.4 मिलियन पहुंच गई, जबकि डाइल्यूटेड वेटेड शेयर गिनती (diluted weighted share count) 133.4 मिलियन से बढ़कर 364.5 मिलियन हुई—यानी 173% की बढ़त 1। 11 अगस्त 2026 को अधिकतम 750 मिलियन डॉलर का नया एट-द-मार्केट प्रोग्राम खुल गया 2। इसके बावजूद शेयर 1 अक्टूबर को 4% की तेजी के साथ 8.07 डॉलर पर पहुंच गए। शेयर अभी 52 हफ्तों की 7.21 से 57.42 डॉलर वाली रेंज के भीतर ही है 34।
छह महीनों में डाइल्यूटेड वेटेड शेयर गिनती 173% बढ़ी
Data
| शेयर संख्या | |
|---|---|
| जारी क्लास ए, दिसंबर 2025 | 318.5M |
| जारी क्लास ए, जून 2026 | 410.4M |
| डाइल्यूटेड वेटेड, पहली छमाही 2025 | 133.4M |
| डाइल्यूटेड वेटेड, पहली छमाही 2026 | 364.5M |
कैश बर्न (cash burn) का लाभार्थी
दूसरी तिमाही की आमदनी महज 75,000 डॉलर रही—पिछले साल इसी तिमाही में यह 8.1 मिलियन डॉलर थी। ऑपरेटिंग घाटा 64.0 मिलियन डॉलर रहा 1। छह महीनों में ऑपरेटिंग गतिविधियों से नकद बहाव (cash outflow) बढ़कर 372.9 मिलियन डॉलर पहुंचा, पिछले साल यह 56.1 मिलियन डॉलर था। फाइलिंग इसकी मुख्य वजह ENTRA1 Energy को किया गया 259.9 मिलियन डॉलर का भुगतान बताती है—यह कंपनी NuScale की दुनियाभर में एक्सक्लूसिव कमर्शियलाइजेशन पार्टनर है 1। यह भुगतान 507.4 मिलियन डॉलर के माइलस्टोन कंट्रीब्यूशन 1 (Milestone Contribution 1) का हिस्सा है। ENTRA1 के 72 मॉड्यूलों को शामिल करने वाले गैर-बाध्यकारी समझौते पर हस्ताक्षर करने के बाद इसे ASC 606 के तहत संभावित ग्राहक को दी गई रकम (consideration) के तौर पर खर्च में दर्ज किया गया 1।
अगली किस्त कुल रकम का 35% है—मौजूदा दायरे में यानी करीब 1.2 बिलियन डॉलर। यह तब देय होगी जब ENTRA1 बाध्यकारी बिजली खरीद समझौता (Power Purchase Agreement) पर हस्ताक्षर करेगा। आगे की 50% रकम केवल वास्तविक ऑर्डर आने पर ही देय होगी 12। NuScale को चुनना है, इससे अनुबंध करना है, इससे कोई खरीद करनी है या इनमें से कुछ भी नहीं—हर सूरत में फैसला लेने का पूर्ण और एकमात्र विवेकाधिकार ENTRA1 के पास है 1।
सामूहिक मुकदमे में अब पार्टनर भी नामजद
Truedson मामले की संशोधित शिकायत 10 जुलाई 2026 को ओरेगन की संघीय अदालत में दायर की गई। इसमें ENTRA1 और उसके प्रिंसिपल (principal) को भी प्रतिवादी बनाया गया है। शिकायत 3 मार्च से 6 नवंबर 2025 के बीच शेयर खरीदने वालों की ओर से दायर है और इसमें आरोप है कि परमाणु ऊर्जा संयंत्रों के डेवलपर के तौर पर ENTRA1 की "अनुभव, योग्यताओं और क्षमताओं" को लेकर झूठे बयान दिए गए 1। अलग से आरोप है कि फ्लुओर ने महत्वपूर्ण गोपनीय जानकारी (material nonpublic information) रखते हुए शेयर बेचे। NuScale का कहना है कि संभावित नुकसान का अनुमान लगाया नहीं जा सकता 1।
टंकी पूरी भरी, कर्ज शून्य
हिसाब-किताब का दूसरा पक्ष सचमुच मजबूत है। 30 जून 2026 की स्थिति में कंपनी के पास 766.5 मिलियन डॉलर नकद, 305.7 मिलियन डॉलर के अल्पकालिक निवेश और 820.8 मिलियन डॉलर के निवेश हैं—फाइलिंग के शब्दों में, "बिना किसी कर्ज के"। मैनेजमेंट के मुताबिक यह रकम 12 महीने के लिए और उसके बाद भी काफी है 1।
NuScale की लिक्विडिटी सीढ़ी-दर-सीढ़ी बढ़ी—हर सीढ़ एक शेयर बिक्री
- नकद और नकद समतुल्य
- अल्पकालिक निवेश
- दीर्घकालिक निवेश
Data
| नकद और नकद समतुल्य | अल्पकालिक निवेश | दीर्घकालिक निवेश | |
|---|---|---|---|
| दिसंबर 2024 | $401.6M | $40M | $0M |
| जून 2025 | $297.7M | $123.1M | $69.2M |
| दिसंबर 2025 | $836.4M | $417.8M | $33M |
| मार्च 2026 | $341.1M | $549M | $118.6M |
| जून 2026 | $766.5M | $305.7M | $820.8M |
नकद बहाव तय है, कीमत भी लग चुकी है
UBS ने 11 सितंबर 2026 को 6 डॉलर के टारगेट के साथ सेल रेटिंग दी, जिसमें 2026 से 2028 के दौरान कुल करीब 700 मिलियन डॉलर का नेगेटिव फ्री कैश फ्लो प्रोजेक्ट किया गया है। S&P Global के सर्वे में शामिल एनालिस्ट इस घाटे को 1 बिलियन डॉलर के करीब आंकते हैं 459। Polymarket का सबसे ज्यादा लिक्विड NuScale बोर्ड 31 दिसंबर 2027 तक दिवालिया होने के ऐलान के लिए 13.5 सेंट और 2028 के अंत तक ऐसे ऐलान के लिए 19.5 सेंट चुकाता है 5। कंपनी पर कोई कर्ज नहीं होने से कोई क्रेडिटर उसे दिवालिया याचिका के लिए मजबूर नहीं कर सकता, और उपलब्ध रनवे अनुमान—2.5 से 4 साल—इन समय-सीमाओं से आगे तक जाते हैं 15।
हर नया खरीदार अगली किस्त का इंतजाम करता है
ज्यादा सीधा सवाल यह है: खर्च आखिर कौन उठा रहा है। पहला बाध्यकारी ग्राहक आते ही नौ अंकों की रकम का अगला भुगतान ट्रिगर हो जाता है 1। पूरा हो चुके प्रोग्राम में शेयरों का औसत भाव 11.14 डॉलर रहा; नया 750 मिलियन डॉलर का प्रोग्राम बाजार भाव पर, यानी करीब 8 डॉलर पर बिक्री कर रहा है 13। इसमें शेयर लेने वाला हर खरीदार ENTRA1 की अगली किस्त का पैसा जुटाता है, और शेयरों की गिनती जितनी बढ़ती है, 1.9 बिलियन डॉलर पर मौजूदा शेयरधारकों का हक उतना ही सिकुड़ता जाता है।
सेक्टर का दूसरा दरवाजा भी बंद हुआ
24 सितंबर को फेडरल एनर्जी रेगुलेटरी कमीशन (FERC) ने Oklo की यह शिकायत खारिज कर दी कि PJM ने उसके 750 मेगावाट के मिक्स्ड-टेक्नोलॉजी वर्जीनिया प्रोजेक्ट को इंटरकनेक्शन स्टडी साइकिल से बाहर कर दिया है। Oklo के मुताबिक इस बाहर निकाले जाने से उसे कम से कम 18 महीने की देरी होगी 8।
NuScale पर आगे तीन चीजों पर नजर रखनी है: टेनेसी वैली अथॉरिटी (TVA) से कोई भी अंतिम समझौता (definitive agreement), जो 1.2 बिलियन डॉलर की किस्त की घड़ी चालू करेगा; रोमानिया में RoPower की प्रोजेक्ट फाइनेंसिंग; और हर तिमाही की नकद रकम 13। जिस कंपनी पर कर्ज नहीं है, उसे दिवालिया नहीं बनाया जा सकता—वह बस खुद रुकने का फैसला कर सकती है। और फाइलिंग के मुताबिक यह निर्णायक मोड़ पार्टनर के पास आएगा, उससे पहले नहीं।
Deepdive
AI-generated from this story and its cited sources. Not investment advice.
