엔비디아, '제 구리' 없애는 기술에 제 돈을 댄다

1년 새 6억5000만 달러, 밸류에이션은 두 개

아야르랩스는 9월 10일 1억5000만 달러를 추가로 유치하며 3월 마감한 5억 달러 규모 시리즈 E↗를 확대했다. 이 라운드에서 회사의 기업가치는 37억5000만 달러로 책정됐고 누적 투자 유치액은 8억7000만 달러로 불어났다 ^{1 2}. 아티산 파트너스 산하 안테로 피크 그룹이 리드하고 세쿼이아 글로벌 이쿼티즈, ARK인베스트, 그레이크로프트가 참여한 2억2500만 달러 규모 세컨더리(구주 매각) 투자↗에서는 초기 주주들이 50억 달러가 넘는 기업가치에서 지분을 회수했다 ³.

전략적 투자자 명단이 진짜 메시지다. 대만의 랙 제조업체 위윈이 올해 초 투자에 나섰다. 알칩, AMD, 인텔, 미디어텍, 엔비디아가 이미 투자자로 나선 데 이은 행보다 ^{1 4}. "구리 인터커넥트가 AI 스케일업의 병목이 되고 있다" 마크 웨이드 아야르랩스 최고경영자(CEO)의 말이다 ¹.

구리가 있던 자리를 빛이 차지한다

아야르랩스의 광 엔진 'TeraPHY'는 포토닉스를 패키지 안쪽, 가속기 바로 옆에 얹는다. 데이터는 칩을 떠나는 순간부터 빛이다. 위윈과 함께 설계한 랙↗은 가속기 1024개까지 확장되며, 가속기 하나하나가 초당 100테라비트가 넘는 광 연결을 감당한다 ⁵. 웨이드는 AI 매출 성장이 이제 스케일업 인터커넥트에 제한을 받고 있다고 진단했다. 초당 2테라비트와 4테라비트 칩렛은 고객사 실험실에 들어가 있고 초당 8테라비트 제품이 뒤따른다. 수율 난제는 광섬유-칩 커플링이라는 얘기다 ⁶. 미국 실리콘 포토닉스 시장이 2025년 10억 달러에서 2035년 107억6000만 달러로 커진다는 전망↗도 나온다 ⁷.

엔비디아는 거래의 양쪽에 모두 서 있다

엔비디아는 인텔, AMD와 함께 아야르랩스의 1억5500만 달러 규모 시리즈 D를 공동 주도한 뒤 시리즈 E에도 참여했다 ^{7 8}. 6월에는 아야르랩스가 NVLink Fusion 생태계에 합류↗하면서 자사 옵틱스를 엔비디아 랙과 호환되게 했다. 웨이드는 이 결합이야말로 진짜 시장이라고 본다 ^{6 8 9}. 개방형 대안인 UALink 컨소시엄은 회원사가 115곳을 넘어섰고↗ 로드맵에는 옵틱스가 올라 있다. 같은 벤더 다수는 두 마리 말에 모두 베팅 중이다 ¹⁰.

엔비디아는 반대 방향으로도 헤지한다. 루멘텀, 코닝, 코히어런트 지분을 사들였고, 자체 코패키지드 옵틱스 스위치는 이미 본격 양산 중이다↗ ⁹. 백플레인이 구리든 빛이든, 통행료 징수소는 엔비디아가 세워둔 자리 그대로다.

2027년 안에 양산 인증, 놓치면 램프업은 없다

웨이드의 시계는 공개돼 있다. 고객사들이 제품 램프업에 나서는 시기는 2028~2029년이다. 그러려면 아야르랩스는 2027년 말까지 양산 인증을 받아야 한다 ³. 이번 달 포토닉스 투자 물결에서 나머지 업체들이 모은 액수는 훨씬 적다↗ ¹¹.

이 인터뷰는 'IPO로 가는 길'을 내걸고 진행됐다↗ ⁶. 구리는 예정대로 죽어가고 있다. 남은 질문은 그 대체재가 엔비디아 랙 안에서 만들어지느냐, 엔비디아에 맞서 만들어지느냐다.