Regna, la société de modèles d'IA militaires, appartient à 100 % à Ondas ; Palantir n'y dévoile ni participation, ni prix, ni contrat
Regna AI, la société de modèles d'IA militaires annoncée le 12 octobre, est détenue intégralement par Ondas, qui la finance et en constitue le premier client. La contribution révélée de Palantir se limite à sa plateforme et à ses ingénieurs : ni participation, ni prix, ni contrat. Savoir qui capte l'économie de l'IA souveraine sera mis à l'épreuve le 2 novembre, lors de la publication des résultats de Palantir.
Richard Tang · 3 min read
Palantir+0.83% — Palantir, up 0.83 percent today Technologies et Ondas Holdings+1.90% — Ondas Holdings, up 1.90 percent today ont lancé le 12 octobre Regna AI, une société indépendante chargée de développer des modèles d'IA affinés (fine-tunés) pour des missions militaires 1. Les conditions de propriété énoncées dans l'annonce en disent plus long que l'habillage « partenariat » : Regna est, selon les termes du communiqué de lancement, « détenue à l'origine à 100 % par Ondas » et « financée sur fonds propres par Ondas », groupe qui en est également le premier client 1. La contribution affichée de Palantir tient dans une infrastructure d'entraînement de modèles et des ingénieurs déployés chez le client ; nulle part dans l'annonce ne figure, pour Palantir, une prise de participation, un prix ou une valeur de contrat 12.
Des modèles qui tournent en périphérie du réseau, sur des équipements déjà déployés par Ondas
Le travail s'exécute en périphérie du réseau, loin de tout centre de données. Des modèles à poids ouverts sont affinés sur les données de mission du client au sein de l'AIP (Artificial Intelligence Platform), la plateforme d'intelligence artificielle de Palantir, puis déployés sur des drones, des ballons stratosphériques, des véhicules terrestres, des drones navals de surface et des nœuds de commandement et de contrôle qui doivent continuer de fonctionner lorsque la connectivité est coupée ou dégradée 13. Le système évalue les éléments d'information et propose des mises à jour du plan de mission ; un opérateur humain examine et valide chaque décision 13.
Les modèles de pointe fermés ne peuvent pas suivre un drone jusque-là : ils tournent dans des centres de données cloud et leurs éditeurs en conservent les poids. Palantir ne développe aucun modèle en propre ; il vend le logiciel construit autour des modèles d'autres entreprises 4. Ondas fournit les aéronefs et les véhicules ; Regna fournit les modèles capables d'y tourner. C'est cette intégration qui constitue le vrai travail séparant une plateforme performante d'un système opérationnel sur le terrain — et la propriété est allée à l'entreprise qui l'accomplit 1.
L'argument de la souveraineté s'arrête à la propriété
Alex Karp, PDG de Palantir, a énoncé l'argument dans le communiqué lui-même : « Toutes les couches de la pile sont détenues et contrôlées par l'institution souveraine » 1. La structure tient cette promesse. Le constructeur, côté client, détient la totalité de la société : la plateforme de Palantir se retrouve intégrée dans une entreprise que les actionnaires de Palantir ne possèdent pas.
Regna n'a aucun contrat client contraignant en dehors d'Ondas, et Ondas courtise des partenaires financiers extérieurs pour la développer 5. Nvidia+0.10% — Nvidia, up 0.10 percent today, qui vend l'IA souveraine aux côtés de Palantir, fait le pari inverse : le groupe investit dans les laboratoires d'IA et les startups qui louent des capacités de calcul pour l'IA 4. Ce que Palantir a divulgué de ses intérêts économiques dans Regna : rien 12.
Le 2 novembre chiffrera qui garde le potentiel de hausse
L'action Palantir a perdu 7 % vendredi 16 octobre, clôturant autour de 186 dollars 6. La société publiera ses résultats le 2 novembre, alors que sa propre prévision pour 2026 s'établit à environ 8,15 milliards de dollars de chiffre d'affaires 6. Le moteur de croissance ne fait aucun doute : sur dix trimestres, le chiffre d'affaires trimestriel a triplé 7.
Le chiffre d'affaires trimestriel de Palantir a triplé en dix trimestres
Data
| Chiffre d'affaires | |
|---|---|
| T1 '24 | $0.63B |
| T2 '24 | $0.68B |
| T3 '24 | $0.73B |
| T4 '24 | $0.83B |
| T1 '25 | $0.88B |
| T2 '25 | $1B |
| T3 '25 | $1.18B |
| T4 '25 | $1.41B |
| T1 '26 | $1.63B |
| T2 '26 | $1.94B |
Le doute, lui, porte sur les entreprises montées par-dessus. En Europe, où la Bundeswehr, l'armée allemande, teste des alternatives à Maven, la plateforme de renseignement de défense de Palantir 4, le carnet de commandes d'Ondas est affaire de matériel : une commande de 56 millions de dollars de dispositifs électroniques de sécurité et d'armement, décrochée via Bron, une entreprise industrielle rachetée par Ondas et installée en Pologne 8. Cette commande s'inscrit dans plus de 270 millions de dollars engrangés depuis le 30 juin 9. L'action Ondas a reculé après le lancement 25.
Regna n'a fait état d'aucune condition, d'aucun engagement financier ni d'aucune perspective de revenus 2. Si Palantir détient une participation au capital, des commissions ou des redevances dans cette entreprise, elle ne l'a pas dit — et c'est dans le communiqué de lancement qu'elle l'aurait fait. Comme Ondas détient Regna à 100 %, les revenus de la société, quand ils arriveront, seraient consolidés dans les résultats d'Ondas. Ce que Palantir a conservé restera la question de la conférence de résultats du 2 novembre.
Deepdive
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