onsemi relève à nouveau ses prix ; les délais de livraison des composants de puissance dépassent 30 semaines et CR Micro pourrait emboîter le pas
Les hausses d'onsemi entrent en vigueur le 10 octobre et s'ajoutent à celles de Texas Instruments, Renesas et STMicroelectronics, dans une revalorisation mondiale des composants de puissance. Le chinois CR Micro a relevé ses prix deux fois cette année et a décroché le 9 octobre un passage à l'achat de China Post ; ses résultats du troisième trimestre, attendus fin octobre, seront le premier vrai test : la vague atteint-elle les profits chinois plus vite que la montée des coûts et l'arrivée de nouvelles capacités ?
Vincent Jiang · 3 min read
Chez onsemi, les nouveaux prix s'appliquent dès aujourd'hui
La deuxième hausse de prix de l'année d'onsemi−2.28% — onsemi, down 2.28 percent today entre en vigueur aujourd'hui, pour couvrir la montée des coûts de matières premières, de fabrication, d'énergie et d'infrastructure 1. Le groupe s'attend à ce que l'environnement de prix élevés du secteur se maintienne jusqu'à la fin de 2027 1. Infineon, Texas Instruments−1.35% — Texas Instruments, down 1.35 percent today et STMicroelectronics ont tous relevé leurs prix cette année, la troisième hausse de ST prenant effet le 23 août 23. Renesas, qui a déjà relevé ses tarifs à deux reprises cette année, en a annoncé une nouvelle le 9 septembre, applicable au 1er janvier 2027 24. Les délais de livraison des composants de puissance standards sont passés d'une fourchette de 8 à 12 semaines à plus de 30 semaines 5.
Un passage à l'achat adossé à deux hausses déjà encaissées
China Post est passé à l'achat sur CR Micro−0.23% — CR Micro, down 0.23 percent today (688396.SS) le 9 octobre, en invoquant les volumes de produits haut de gamme issus de sa ligne de 12 pouces 6. L'entreprise conçoit et fabrique elle-même ses composants de puissance et a relevé ses prix deux fois cette année : en février, puis à partir du 1er juillet, cette deuxième vague partant de 15 % sur l'ensemble de la gamme 78. Celle de février n'avait rencontré qu'une faible adhésion ; en juillet, certains clients étaient prêts à payer sans discuter, rien que pour verrouiller leur approvisionnement 7.
Sur le premier semestre, le chiffre d'affaires a progressé de 17,44 %, à 6,128 milliards de yuans, et le bénéfice net a plus que doublé, à 722 millions de yuans, les usines tournant quasiment à pleine capacité 7. Le deuxième trimestre a établi un record de chiffre d'affaires trimestriel, à 3,271 milliards de yuans, avec une marge brute de 27,61 % ; la croissance du bénéfice a toutefois ralenti, à 53,53 %, contre 113,23 % sur le semestre 7. Le président He Xiaolong a rattaché cette demande à la facture électrique de l'IA, le carbure de silicium affichant un chiffre d'affaires en hausse de 148 % 7. Wu Guoyi, en charge des finances du groupe, n'a pas écarté une troisième hausse ce semestre ; les enquêtes terrain en prévoyaient une pour fin septembre ou début octobre 79.
Au premier semestre, le bénéfice de CR Micro a progressé plus de six fois plus vite que les ventes
Data
| Value | |
|---|---|
| Fabrication et services | 11.72% |
| Chiffre d'affaires total | 17.44% |
| Produits et solutions | 23.18% |
| Flux de trésorerie d'exploitation | 95.13% |
| Bénéfice net | 113.23% |
Les acheteurs n'arbitrent plus sur les prix
Le basculement est mesurable. Les clients ne prennent plus le prix pour premier critère, indique Wu Guoyi, en charge des finances du groupe : ils pèsent désormais la stabilité des approvisionnements, les délais de livraison et la fiabilité 7. Environ 10 % des clients en aval avaient accepté les hausses au premier trimestre ; au deuxième, ils étaient 50 à 60 % 9.
Acceptation des hausses par les clients de CR Micro : d'environ un sur dix à au moins un sur deux
- Borne basse
- Borne haute
Data
| Borne basse | Borne haute | |
|---|---|---|
| T1 2026 | 10% | 10% |
| T2 2026 | 50% | 60% |
Les suivis de courtiers font apparaître des prix moyens pondérés en hausse de 6 à 7 % au troisième trimestre, et de 15 à 20 % pour l'éolien, le solaire, le stockage et les équipements industriels 9. La visibilité sur les commandes va jusqu'à neuf mois et le carnet de commandes est à un niveau record. Les flux de trésorerie d'exploitation du premier semestre, à 1,391 milliard de yuans, en hausse de 95 %, attestent que ce bénéfice est bien adossé à du cash 7.
Le même boom finance les capacités qui pourraient y mettre fin
Les coûts cibles en métaux précieux ont doublé et les tranches de silicium pèsent 60 % du coût des intrants 9. C'est en haut de cycle que l'offre se finance : la ligne de 12 pouces de CR Micro à Shenzhen a atteint 25 000 tranches par mois en juin 7.
Le fondeur cantonais CanSemi (301660.SZ) a bouclé une introduction en Bourse sur le ChiNext sursouscrite environ 2 360 fois en ligne, à hauteur de 6,16 milliards de yuans 10. Les fonds iront à une troisième ligne de 12 pouces, budgétée à 16,25 milliards de yuans, alors même que la société a perdu 1,14 milliard de yuans au premier semestre 10. Hua Hong, qui en est à sa troisième vague de hausse, fait déjà face à la résistance de ses clients pour une quatrième 9. Les acheteurs qui ont troqué le prix contre la sécurité d'approvisionnement financent ainsi les usines qui pourraient mettre fin à la pénurie.
Le verdict tombe fin octobre
CR Micro a déposé le rapport du troisième trimestre de l'an dernier le 30 octobre au soir ; celui de cette année est donc attendu d'ici quelques semaines 11. China Post, elle, a déjà voté : sa recommandation est à l'achat 6. Deux chiffres décideront pour tous les autres : le prix moyen pondéré réellement obtenu grâce à la hausse de juillet, et la capacité de la marge brute à franchir les 27,61 % face au doublement des coûts cibles en métaux précieux 79.
Deepdive
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