onsemi сегодня вновь повышает цены; сроки поставок силовых полупроводников превысили 30 недель, и, возможно, следующим будет CR Micro
Повышения цен onsemi вступают в силу 10 октября — компания присоединяется к Texas Instruments, Renesas и STMicroelectronics в глобальном пересмотре цен на силовые полупроводники. Китайская CR Micro за год дважды подняла цены и 9 октября получила от брокера China Post рекомендацию «покупать». Её отчёт за третий квартал, ожидаемый в конце октября, станет первой чистой проверкой того, что случится раньше: волна повышений докатится до прибыли китайских компаний или их догонят рост издержек и новые мощности.
Vincent Jiang · 3 min read
Новые цены onsemi действуют с сегодняшнего дня
Второе за год повышение цен onsemi−2.28% — onsemi, down 2.28 percent today вступает в силу сегодня — оно призвано компенсировать рост затрат на сырьё, производство, энергию и инфраструктуру 1. В компании ожидают, что высокие цены в отрасли сохранятся до конца 2027 года 1. В этом году цены уже поднимали Infineon, Texas Instruments−1.35% — Texas Instruments, down 1.35 percent today и STMicroelectronics, причём у ST это было третье по счёту повышение — оно действует с 23 августа 23. Renesas, успевшая за год поднять цены дважды, объявила 9 сентября о новом повышении — с 1 января 2027 года 24. Сроки поставок массовых силовых полупроводников растянулись с 8–12 недель до более чем 30 5.
Два повышения цен — и рекомендация «покупать»
9 октября брокер China Post повысил рекомендацию по акциям CR Micro−0.23% — CR Micro, down 0.23 percent today (688396.SS) до уровня «покупать», сославшись на наращивание выпуска высокотехнологичной продукции на 12-дюймовой линии 6. Компания сама разрабатывает и выпускает силовые полупроводники; за год она подняла цены дважды — в феврале и затем с 1 июля, причём второе повышение коснулось всей линейки и составило от 15% 78. В феврале повышение приняли немногие; к июлю некоторые клиенты сами предлагали доплатить, лишь бы закрепить за собой поставки 7.
Выручка за первое полугодие выросла на 17,44%, до 6,128 млрд юаней, чистая прибыль более чем удвоилась до 722 млн юаней, а фабрики загружены почти полностью 7. Во втором квартале выручка поставила рекорд для одного квартала — 3,271 млрд юаней — при валовой марже 27,61%, однако рост прибыли замедлился до 53,53% против 113,23% по итогам полугодия 7. Председатель совета директоров Хэ Сяолун связал спрос с расходами ИИ на электроэнергию; выручка от карбида кремния при этом выросла на 148% 7. Финансовый директор У Гои не исключил третьего повышения в текущем полугодии; опросы каналов сбыта наметили его на конец сентября или начало октября 79.
Чистая прибыль CR Micro за первое полугодие росла более чем в шесть раз быстрее выручки
Data
| Value | |
|---|---|
| Производство и услуги | 11.72% |
| Совокупная выручка | 17.44% |
| Продукты и решения | 23.18% |
| Операционный денежный поток | 95.13% |
| Чистая прибыль | 113.23% |
Покупатели перестали выбирать по цене
Сдвиг можно измерить. По словам финансового директора У Гои, цена для клиентов больше не первый критерий — они оценивают стабильность поставок, соблюдение сроков и надёжность 7. В первом квартале повышения приняли около 10% клиентов нижнего звена; во втором квартале — уже 50–60% 9.
Доля согласных на повышение цен CR Micro выросла с одного клиента из десяти до половины и более
- Нижняя граница
- Верхняя граница
Data
| Нижняя граница | Верхняя граница | |
|---|---|---|
| I кв. 2026 | 10% | 10% |
| II кв. 2026 | 50% | 60% |
По подсчётам брокеров, средневзвешенные цены компании в третьем квартале выросли на 6–7%, в сегментах ветряной и солнечной энергетики, систем накопления энергии и промышленного оборудования — на 15–20% 9. Заказы видны на девять месяцев вперёд, портфель заказов — на рекордном уровне, а операционный денежный поток за первое полугодие (1,391 млрд юаней, рост на 95%) говорит о том, что прибыль подкреплена живыми деньгами 7.
Тот же бум финансирует мощности, которые могут положить ему конец
Целевые затраты на драгоценные металлы удвоились, на кремниевые пластины приходится 60% затрат на сырьё и материалы 9. Наращивание предложения финансируется на пике цикла: 12-дюймовая линия CR Micro в Шэньчжэне в июне достигла выпуска 25 тыс. пластин в месяц 7.
Контрактный производитель CanSemi из Гуанчжоу (301660.SZ) закрыл IPO на площадке ChiNext, переподписанное по онлайн-заявкам примерно в 2360 раз, и привлёк 6,16 млрд юаней 10. Деньги пойдут на третью 12-дюймовую линию с бюджетом 16,25 млрд юаней — при том что за первое полугодие компания получила убыток в 1,14 млрд юаней 10. Hua Hong, уже трижды поднявшая цены, сталкивается с сопротивлением клиентов очередному повышению 9. А покупатели, обменявшие цену на надёжность поставок, в итоге сами финансируют фабрики, которые могут покончить с дефицитом.
Раскрытие карт — в конце октября
В прошлом году CR Micro опубликовала отчёт за третий квартал вечером 30 октября, так что в этом году его следует ждать в ближайшие недели 11. Брокер China Post уже проголосовал рейтингом «покупать» 6. Для всех остальных исход решат две цифры: какую средневзвешенную цену июльское повышение реально обеспечит и превысит ли валовая маржа отметку 27,61% при удвоившихся целевых затратах на драгоценные металлы 79.
Deepdive
AI-generated from this story and its cited sources. Not investment advice.
