安森美今日再涨价 功率芯片交货周期超30周 华润微或跟进

安森美新价格今日起生效

安森美▼−2.28% — 安森美, down 2.28 percent today年内第二次涨价今日生效，以覆盖原材料、制造、能源及基础设施成本的上涨 ¹。公司预计，行业高价格局将延续至2027年底 ¹。英飞凌、德州仪器▼−1.35% — 德州仪器, down 1.35 percent today和意法半导体今年均已涨价，其中意法半导体年内第三次涨价自8月23日起生效 ²³。年内已两度涨价的瑞萨电子，9月9日再宣布一轮涨价，2027年1月1日起执行↗ ²⁴。主流功率芯片交货周期已从8至12周拉长至30周以上↗ ⁵。

两轮涨价落袋 华润微获上调至“买入”

中邮证券10月9日将华润微▼−0.23% — 华润微, down 0.23 percent today（688396.SS）上调至“买入”评级，理由是其12英寸产线高端产品放量 ⁶。华润微自主设计并生产功率芯片，年内已两度涨价：一次在2月，另一次自7月1日起执行，第二轮全系产品涨幅从15%起步 ⁷⁸。2月那轮客户接受度偏低；到7月，已有客户主动提出加价，只为锁定货源 ⁷。

上半年营业收入同比增长17.44%至61.28亿元↗，净利润同比增长逾一倍至7.22亿元，旗下晶圆厂接近满产 ⁷。第二季度单季营收32.71亿元，创单季历史新高，毛利率27.61%，但净利增速从上半年的113.23%放缓至53.53% ⁷。董事长何小龙将这轮需求与AI的电费账单挂钩，碳化硅收入同比增长148% ⁷。财务总监吴国义未排除下半年第三次涨价的可能；渠道调研则预计，新一轮涨价将落在9月下旬或10月初 ⁷⁹。

买方不再以价格为第一标准

这一转变有数据可查。财务总监吴国义表示，客户不再把价格当作第一衡量标准，而是更看重供货稳定性、交付与可靠性 ⁷。一季度约有10%的下游客户接受了涨价↗；到二季度，这一比例升至50%至60% ⁹。

券商渠道调研显示，三季度综合均价上涨6%至7%，其中风电、光伏、储能及工业设备涨幅达15%至20% ⁹。订单能见度长达九个月，在手订单创历史新高；上半年经营活动现金流净额13.91亿元，同比增长95%，显示利润有现金支撑 ⁷。

这轮景气正在为可能终结它的产能输血

贵金属目标成本已翻倍，硅片占投入成本的60% ⁹。而供给的扩张，正是在周期顶部获得资金：华润微深圳12英寸产线月产能已于6月达到2.5万片 ⁷。

广州晶圆代工厂粤芯半导体（301660.SZ）完成创业板IPO，网上超额认购约2360倍↗，募资61.6亿元 ¹⁰。这笔资金将投向预算162.5亿元的第三条12英寸产线——尽管公司上半年亏损11.4亿元 ¹⁰。华虹自身已涨价三轮，新一轮提价已遇到客户抵制 ⁹。为换取供货保障而接受涨价的买家，正在为可能终结这场缺货的晶圆厂输血。

10月底见分晓

华润微去年三季报于10月30日晚间披露↗，今年三季报也将在数周内出炉 ¹¹。中邮证券已用“买入”评级投下一票↗ ⁶。对其他人来说，答案取决于两个数字：7月那轮涨价实际落地的综合均价，以及在贵金属目标成本翻倍之下，毛利率能否突破27.61% ⁷⁹。