أوراكل تشتري خيار تأجيل السداد.. وبلوم وبلو أول تتحملان عبء موعد 2028
أدرجت أوراكل في 24 سبتمبر نصا تعاقديا يتيح لها تأجيل الدفعات إذا أخفق مشروع «جوبيتر» (Project Jupiter) في دخول الخدمة في موعده عام 2028، ثم أعادت التأكيد على طلبية الـ2.4 جيجاوات التي شكّل ذلك الإشعار تحوطا من مخاطرها. خمس جلسات تداول تكشف من يضمن هذا الموعد فعليا.
Vincent Jiang · 3 min read
المؤشر: بلوم تستعيد خسائر الأسبوع في جلسة واحدة
ارتفع سهم بلوم إنرجي بنسبة تصل إلى 13% في 29 سبتمبر، بعد أن أعادت أوراكل التأكيد على طلبية خلايا الوقود البالغة 2.4 جيجاوات الكامنة خلف مشروع «جوبيتر»، المجمع المتخصص بالذكاء الاصطناعي الذي تتواصل أعمال إنشائه قرب سانتا تيريزا بولاية نيومكسيكو 15. وجاء الدعم الثاني في الجلسة من وثيقة أخرى: فقد حصلت بلوم على 158 ألف قدم مربعة إضافية في فريمونت بولاية كاليفورنيا، أي ما يقارب مساحة مصنعها القائم هناك البالغ 164 ألف قدم مربع 2. أما أوراكل نفسها، فرغم أن طمأنتها هي التي رفعت السوق، فقد تراجعت نحو 1% في اليوم ذاته الذي أطلقتها فيه 3.
التسلسل: إشعار واحد وخمس جلسات
في 24 سبتمبر، وجّهت أوراكل إشعارا بالقوة القاهرة إلى بلو أول كابيتال، المالكة لشركة الإنشاءات ستاك إنفراستراكتشر (Stack Infrastructure)، محتفظة بحقها في تأجيل الدفعات إذا لم يدخل المجمع الخدمة في 2028 كما هو مخطط 5. وأغلقت أوراكل على تراجع 3.5% مع تسجيل مقايضات التخلف عن السداد (CDS) الخاصة بها مستوى قياسيا، وهبط سهم بلو أول 3.6%، فيما تراجع سهم بلوم بنسبة بلغت 7% 857. وتراجعت أسهم أرم (Arm) نحو 7% إلى قرب 305.50 دولار بفعل الأثر غير المباشر وحده: فمعمارية الشركة تشكّل أساس معالجات أوراكل السحابية، وتأجيل المجمع يعني تأجيل الطلب على المعالجات التي يفترض أن تملأه 6.
كانت قروض الإنشاءات المرتبطة بالمجمع والبالغة نحو 18 مليار دولار تسعَّر أصلا بين 89 و91 سنتا مقابل كل دولار 5. واستعاد سهم بلوم 8.7% في 25 سبتمبر بعد قول الشركة إن أوراكل «لا تزال ملتزمة» بالطلبية البالغة 2.4 جيجاوات 4. على أن يتخلى عنها بالكامل في 28 سبتمبر بتراجعه 8.7% مع إحياء الإشعار مجددا لمخاوف التمويل وهبوط تسعير القروض إلى ما دون 90 سنتا 9.
أوراق أوراكل حرّكت مورديها.. وسهمها بالكاد تحرك
Data
| الحركة اليومية | |
|---|---|
| أوراكل، 24 سبتمبر (إغلاق) | -3.5 |
| أرم، 24 سبتمبر (خلال الجلسة) | -7 |
| بلوم، 24 سبتمبر (خلال الجلسة) | -7 |
| بلوم، 25 سبتمبر (إغلاق) | 8.7 |
| أوراكل، 25 سبتمبر (خلال الجلسة) | -1 |
| بلوم، 28 سبتمبر (إغلاق) | -8.7 |
| بلوم، 29 سبتمبر (خلال الجلسة) | 13 |
النمط: الخيار بيد أوراكل، والموعد على عاتق الآخرين
الإشعار إجراء روتيني بالنسبة لأوراكل، لكنه يحمل وزنا حقيقيا لكل من عداها. مستند رسمي كسبت به الشركة حق تأجيل الدفعات؛ أما دفتر طلبات بلوم، ومبانٍ تعود إلى بلو أول، والمكاتب التي تحتفظ بقروض بقيمة 18 مليار دولار، فكلها متمسكة بمراكزها في انتظار عام 2028. والجدول الزمني برمّته يرتكز على تصاريح لا يسيطر أي من هذه الأطراف عليها.
لدى إدارة البيئة في نيومكسيكو مهلة تنتهي في 23 نوفمبر للبت في تصريح الهواء الخاص بالشبكة الكهربائية المصغرة (Microgrid) العاملة بخلايا الوقود بقدرة 2,462 ميجاوات، وهي شبكة لا يمكن البدء بإنشاءاتها من دون هذا التصريح 10. وقد تأخر خط الغاز الذي يغذي الخلايا من أغسطس إلى فبراير 2027، فيما لم تجز الجهات التنظيمية الفيدرالية بناءه بعد 10. وفي يوليو، أبلغت الشركة المطورة للشبكة الولاية أنها قد تخسر 325 مليون دولار شهريا بدءا من نوفمبر 10.
الرأي المقابل: الجميع يقول إن شيئا لم يتغير
تعتبر أوراكل إشعارات من هذا النوع أمرا معتادا في مشاريع بهذا الحجم، وتقول إنها «لا تثبت بحد ذاتها تأخرا في المشروع» 10. وتؤكد ستاك إنفراستراكتشر أن الشركات لا تزال «متناغمة تماما»، وأن الإشعار «لا يغيّر الالتزامات المالية» 5. وامتنعت بلوم إنرجي عن الرد على أسئلة بشأن حالة إنشاءات الشبكة الكهربائية المصغرة وجدول تشغيلها، محيلة إلى بيان نشر على وسائل التواصل الاجتماعي 10. فالبيانات تتناول النوايا، أما التصاريح فهي التي تحدد الموعد.
المفترق: 23 نوفمبر يسعّر موعد 2028
إذا صدر تصريح الهواء وتدفق الغاز مطلع عام 2027، يظل إشعار القوة القاهرة حبرا على ورق، ويسترد المقرضون قروضهم بالكامل. أما إذا تأخر أحدهما، فيُفعَّل حق أوراكل في تأجيل المدفوعات في مواجهة الأطراف المقابلة نفسها التي أمضت خمسة أيام تتداول على وقع طمأنتها، ويصبح مبلغ 325 مليون دولار شهريا بندا في قائمة دخل أحدهم. والقراءة الحاسمة التالية حول عام 2028 هي قرار الولاية المستحق في 23 نوفمبر 10.
Deepdive
AI-generated from this story and its cited sources. Not investment advice.
