Oracle compra la opción de pagar tarde; Bloom y Blue Owl cargan con la fecha de 2028
Oracle registró el 24 de septiembre cláusulas contractuales que le permiten aplazar los pagos si el Proyecto Júpiter incumple su fecha de puesta en marcha de 2028, y después reafirmó el pedido de 2,4 gigavatios contra el que se había cubierto con ese aviso. Cinco sesiones de cotización muestran quién avala la fecha.
Vincent Jiang · 3 min read
La señal: Bloom recupera la semana en una sola sesión
Bloom Energy subió hasta un 13% el 29 de septiembre, después de que Oracle reafirmara el pedido de pilas de combustible de 2,4 gigavatios en el que se apoya el Proyecto Júpiter, el campus de inteligencia artificial que se levanta cerca de Santa Teresa, en Nuevo México 15. La sesión también agradeció un segundo documento: Bloom ha tomado otros 158.000 pies cuadrados en Fremont, en California, casi la superficie de la planta de 164.000 pies cuadrados que ya opera allí 2. Oracle, cuyo mensaje tranquilizador hizo el trabajo pesado, retrocedió en torno al 1% el mismo día en que lo hizo público 3.
La reconstrucción: un aviso, cinco sesiones
El 24 de septiembre, Oracle envió una notificación de fuerza mayor a Blue Owl Capital, propietaria del constructor Stack Infrastructure, para conservar el derecho a aplazar los pagos si el campus no está operativo en 2028 como estaba previsto 5. Oracle cerró con una caída del 3,5% y sus seguros contra el impago (CDS) en máximos históricos; Blue Owl se dejó un 3,6%, y Bloom llegó a perder un 7% 857. Arm retrocedió en torno al 7%, hasta rondar los 305,50 dólares, solo por contagio: su arquitectura sirve de base a los procesadores de la nube de Oracle, y un campus que se aplaza aplaza la demanda de CPU que debía llenarlo 6.
Unos 18.000 millones de dólares en préstamos de construcción del campus ya se cotizaban a entre 89 y 91 céntimos por dólar 5. Bloom recuperó un 8,7% el 25 de septiembre, después de asegurar que Oracle «sigue comprometida» con los 2,4 gigavatios 4. El 28 de septiembre lo devolvió todo: cayó un 8,7%, mientras el aviso reavivaba los temores sobre la financiación y los préstamos cotizaban por debajo de los 90 céntimos 9.
El papeleo de Oracle agitó a sus proveedores; a la propia Oracle apenas la movió
Data
| Variación en el día | |
|---|---|
| Oracle, 24 sep (cierre) | -3.5 |
| Arm, 24 sep (intradía) | -7 |
| Bloom, 24 sep (intradía) | -7 |
| Bloom, 25 sep (cierre) | 8.7 |
| Oracle, 25 sep (intradía) | -1 |
| Bloom, 28 sep (cierre) | -8.7 |
| Bloom, 29 sep (intradía) | 13 |
El patrón: la opción la tiene Oracle; la fecha la soportan los demás
La notificación es un trámite para Oracle y una viga maestra para todos los demás. Un escrito compró el derecho a pagar tarde; la cartera de pedidos de Bloom, los edificios de Blue Owl y las mesas que sostienen 18.000 millones de dólares en préstamos siguen todos agarrados a 2028. El calendario descansa sobre permisos que ninguno de ellos controla.
El Departamento de Medio Ambiente de Nuevo México tiene hasta el 23 de noviembre para pronunciarse sobre el permiso de calidad del aire de la microrred de pilas de combustible de 2.462 megavatios, que no puede empezar a construirse sin él 10. El gasoducto que alimentará las pilas se ha retrasado de agosto a febrero de 2027, y los reguladores federales aún no han autorizado su construcción 10. En julio, el promotor de la microrred comunicó al Estado que se exponía a perder 325 millones de dólares al mes a partir de noviembre 10.
El contrapeso: todos dicen que no ha cambiado nada
Oracle califica este tipo de notificaciones de habituales en proyectos de esta escala y sostiene que «por sí solas no suponen un retraso del proyecto» 10. Stack asegura que las compañías siguen «plenamente alineadas» y que la notificación «no cambia los compromisos financieros» 5. Bloom declinó responder a preguntas sobre el estado de las obras de la microrred y su calendario de puesta en servicio, y remitió a un comunicado publicado en redes sociales 10. Las declaraciones hablan de intenciones. La fecha la deciden los permisos.
La encrucijada: el 23 de noviembre pone precio a 2028
Si el permiso llega y el gas fluye a principios de 2027, la notificación se queda en papeleo y los prestamistas cobran a la par. Si cualquiera de los dos se retrasa, el derecho de Oracle a diferir los pagos se activa contra las mismas contrapartes que acaban de pasar cinco sesiones cotizando al hilo de su mensaje tranquilizador, y los 325 millones de dólares al mes acaban en la cuenta de resultados de alguien. La próxima lectura firme sobre 2028 será una resolución de las autoridades estatales prevista para el 23 de noviembre 10.
Deepdive
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