PDD rapproche Temu de ses clients. Reste à savoir qui paiera le stock.

Valentin Ștefan, directeur général de Poșta Română, a accepté de prendre en charge les livraisons et les retours des vendeurs locaux de Temu, dans le cadre d'un partenariat annoncé le 2 septembre.¹

La taxe douanière qui a rendu le stock local nécessaire

Ce colis local a son importance : depuis le 1er juillet, l'Union européenne a instauré, à titre temporaire, des droits de douane de 3 € par catégorie tarifaire sur les petits colis importés éligibles. C'est le vendeur ou l'importateur qui s'en acquitte, ce qui ajoute un coût avant même que le client n'ouvre le sachet.²

Mais le stock local doit être financé avant même que le client ne clique sur « Acheter ».

La réponse de Temu : se rapprocher de l'acheteur

Temu a déjà une parade à la pression aux frontières : rapprocher toujours plus de marchandises de l'acheteur. Le 24 août, Lei Chen, co-PDG de la maison mère PDD Holdings, a indiqué que le groupe accélérait l'entreposage local et le recrutement de marchands locaux. La stratégie n'est pas neuve : DHL avait déjà annoncé, en avril 2025, son soutien à l'exécution locale des commandes.^3,4

Acheter en volume peut réduire les coûts de transport et accélérer la livraison, mais cela suppose aussi de choisir ce qui se vendra avant que la commande n'arrive. Le guide publié le 30 juin par Shopify à l'intention des vendeurs américains décrit le stockage en gros et d'éventuels frais d'entreposage. Le colis voyage plus vite parce que quelqu'un a immobilisé du fonds de roulement en amont.⁵

Ce que le marchand doit désormais faire

Le travail du marchand rend cela concret. Les instructions actuellement en vigueur chez Shopify pour Temu exigent des vendeurs qu'ils organisent l'exécution des commandes et répondent aux demandes de retour ou de remboursement en moins de 24 heures. Passé ce délai, les règles de la plateforme reprennent la main.⁶

PDD dispose de ressources pour accompagner cette transition. Ses résultats non audités du 24 août font apparaître un résultat opérationnel en hausse au deuxième trimestre, tandis que le résultat net a reculé. Le compte de résultat comprend une importante perte non liée à l'exploitation : il serait donc erroné d'imputer ce recul uniquement aux dépenses d'entrepôts.⁷

La marge du vendeur fait partie de l'infrastructure de la plateforme.

L'argument haussier : les vendeurs ont déjà le stock

L'argument le plus solide à la hausse, c'est que les vendeurs locaux disposent déjà du stock. Temu peut leur apporter une demande supplémentaire, pendant que les partenaires logistiques consolident les livraisons. L'intégration annoncée le 17 avril 2025 par ShipBob proposait explicitement d'exécuter les commandes depuis les stocks et entrepôts américains existants des marchands. De quoi améliorer le taux d'utilisation sans exiger de chaque vendeur qu'il construise une autre chaîne d'approvisionnement.⁸

Mais le vendeur doit encore dégager un profit suffisant, après stockage, livraison et retours, pour continuer d'alimenter la plateforme. L'exécution locale des commandes ne renforce Temu que si l'équation économique du marchand s'améliore en même temps que l'expérience de l'acheteur. Or PDD ne publie qu'un seul segment opérationnel : la rentabilité de Temu, prise isolément, reste non divulguée.⁹

Le prochain point de pression

Le prochain point de pression, ce sont les frais de traitement que l'Europe prépare à part. Le 3 septembre, le Conseil a approuvé une refonte douanière visant leur introduction d'ici au 1er novembre ; l'aval du Parlement reste attendu et le montant reste à fixer. Les investisseurs devraient réclamer la publication du taux de rétention des marchands et du bénéfice par commande exécutée en local.¹⁰

À surveiller : la décision sur ces frais, puis celui qui les absorbera.