PG&E ने 2 अरब डॉलर का पूंजीगत व्यय (कैपेक्स) स्थगित किया, नए बड़े बिजली कनेक्शन राशन पर; असली परीक्षा 73 अरब डॉलर की योजना की होगी
कैलिफोर्निया का विधान सत्र बिना जंगल की आग से जुड़ी देयता (वाइल्डफायर लायबिलिटी) सुधार के समाप्त हो गया, जबकि PG&E की योजना इसी सुधार को मान बैठी थी। सत्र खत्म होने के दो दिन बाद कंपनी ने सामरिक समीक्षा (स्ट्रैटेजिक रिव्यू) शुरू की, 2027 के कैपेक्स में से 2 अरब डॉलर स्थगित किए और शुरुआती 1.6 गीगावॉट से आगे के नए बड़े लोड को टाल दिया। अब वित्तीय तीसरी तिमाही की कॉन्फ्रेंस कॉल ही बताएगी कि 2030 तक की 73 अरब डॉलर की योजना इस समीक्षा में बची भी या नहीं।
Vincent Jiang · 3 min read
मुट्ठी भर कटौतियों का सप्ताहांत, कागज़ पर उससे बड़ी कटौती
PG&E ने 17 काउंटियों के करीब 12,200 उपभोक्ताओं को चेतावनी दी कि सार्वजनिक सुरक्षा बिजली कटौती (पब्लिक सेफ्टी पावर शटऑफ) 9 अक्टूबर से पूरे सप्ताहांत तक चल सकती हैं 1। लेकिन शनिवार दोपहर तक असल में सिर्फ पांच काउंटियों में मुट्ठी भर जगहें ही अंधेर में थीं 2। इससे बड़ी कटौती कागज़ पर तो 2 सितंबर को ही हो चुकी थी।
योजना एक ऐसा कानून मान बैठी थी जो बना ही नहीं
23 जुलाई की अपनी कॉन्फ्रेंस कॉल पर PG&E ने 2030 तक की 73 अरब डॉलर की योजना रखी थी — इसमें 16 अरब डॉलर लचीलापन (रेजिलिएंसी) के लिए और 23 अरब डॉलर क्षमता व नए कारोबार के लिए — और कहा था कि यह योजना विधायिका से सकारात्मक नतीजा ही मानकर चली है 4। सत्र 31 अगस्त को बिना किसी सुधार के खत्म हुआ। संशोधित सीनेट बिल पर शेयरों में 20% की गिरावट आने के बाद कंपनी ने सामरिक समीक्षा शुरू की और 2027 की योजना 13.4 अरब डॉलर से घटाकर 11.4 अरब डॉलर कर दी, शुरुआती 1.6 गीगावॉट से आगे के नए बड़े लोड स्थगित कर दिए और 2027 के बाद की पांच साल की योजना व विकास दर वापस ले ली 3।
कैपेक्स ही इंजन था, और वह अभी ठप हो गया
पहली छमाही की मुख्य कमाई (कोर अर्निंग्स) की 0.19 डॉलर प्रति शेयर की बढ़ोतरी में से 0.09 डॉलर पूंजीगत निवेश की ही देन थी, जिससे यह 0.83 डॉलर प्रति शेयर पहुंची 4। कंपनी का कर्ज उसके बाजार मूल्य के 231.2% के स्तर पर है — S&P 500 के लिए यह 21% है — और शेयर अर्निंग्स के 8.8 गुना भाव पर कारोबार कर रहा है, इंडेक्स के 21.5 गुना के मुकाबले 4।
PG&E का त्रैमासिक कैपेक्स 2026 की पहली तिमाही में चरम 3.36 अरब डॉलर पर पहुंचा; 2027 की योजना अब 2 अरब डॉलर छोटी
Data
| त्रैमासिक कैपेक्स | |
|---|---|
| तिमाही-3 '23 | $2.42B |
| तिमाही-4 '23 | $2.61B |
| तिमाही-1 '24 | $2.64B |
| तिमाही-2 '24 | $2.3B |
| तिमाही-3 '24 | $2.61B |
| तिमाही-4 '24 | $2.83B |
| तिमाही-1 '25 | $2.64B |
| तिमाही-2 '25 | $3.07B |
| तिमाही-3 '25 | $2.93B |
| तिमाही-4 '25 | $3.16B |
| तिमाही-1 '26 | $3.36B |
| तिमाही-2 '26 | $2.97B |
बड़े लोड को फर्श मिला है, छत नहीं
इस राशनिंग का एक उत्पाद भी है — दो साल पुराना फ्लेक्स कनेक्ट (Flex Connect)। यह बड़े ग्राहकों को एक पक्का फर्श और एक बदलती छत देता है: कनेक्शन सालों में नहीं, महीनों में मिल जाता है; ग्रिड पर दबाव होने पर आपूर्ति घटा दी जाती है। इसकी कतार में पांच सक्रिय और करीब 85 संभावित ग्राहक हैं — ज्यादातर इलेक्ट्रिक व्हीकल (EV) चार्जिंग के; डेटा सेंटर वाले संभावित ग्राहक 10 मेगावॉट तक के हैं। 90% समय इन साइटों को मांगी गई पूरी क्षमता मिली और 1% से कम समय ही आपूर्ति में कटौती हुई। अब PG&E चाहता है कि रेगुलेटर इस पायलट को मानक बना दें 5। AI बूम ने जिस यूटिलिटी को अपनी बिजली की अड़चन बताया था, वही आज कम करके दिए जाने वाले मेगावॉट बेच रही है — और उसे तारों का विकल्प नहीं, बस एक ब्रिज कह रही है 5।
सात बिकवाली, एक खरीद — और बची एक कॉल
प्रबंधन अब भी निर्माण की राह पर है: 1 अक्टूबर को दायर 10 साल की योजना में 5,000 मील बिजली लाइन भूमिगत करनी है, जिसका अपेक्षित लाभ 117 अरब डॉलर है 7; साथ ही 2027 की गाइडेंस 1.78 से 1.82 डॉलर प्रति शेयर रखी गई है 3। इधर, सैन फ्रांसिस्को के मेयर और सिटी अटॉर्नी चाहते हैं कि राज्य के रेगुलेटर इस साल की 40 बड़ी अनियोजित बिजली कटौतियों के बाद जांच करें 6।
9 अक्टूबर को PCG 3.9% चढ़ा 8। छह महीनों में इंसाइडर्स ने सात बार शेयर बेचे और एक बार खरीदा — इनमें मुख्य कार्यकारी अधिकारी पैटी पॉपे की ओर से 31,250 शेयरों की बिक्री भी शामिल है, जिनकी कीमत करीब 5.12 लाख डॉलर है 8।
छह महीनों में PG&E इंसाइडर्स ने 48 लाख डॉलर के शेयर बेचे, 91,500 डॉलर के खरीदे
Data
| Value | |
|---|---|
| सैंटोस | $2.85M |
| ग्लिकमैन | $0.77M |
| पीटरमैन | $0.53M |
| पॉपे | $0.51M |
| फ्यूगेट | $0.09M |
| कूपर | $0.04M |
| लार्सेन (खरीद) | -$0.09M |
वित्तीय तीसरी तिमाही की कॉन्फ्रेंस कॉल असली परीक्षा है — और यह परीक्षा PG&E की अपनी जुलाई गाइडेंस ने ही तय की थी: बिना नई इक्विटी जुटाए 73 अरब डॉलर की योजना पर कायम रहना, या यह मान लेना कि सामरिक समीक्षा ने उसे बदल दिया है 4। पॉपे ने अपना रुख पहले ही चुन लिया है: "PG&E नीति ढांचे बदलने का इंतजार नहीं करेगी" 3।
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AI-generated from this story and its cited sources. Not investment advice.
