Qualcomm впервые за 25 лет платит Huawei, а расплачивается ASML

5 октября 2026 года направление 25-летних лицензионных отношений поменялось на противоположное ¹². По условиям многолетней перекрестной лицензии, охватывающей устройства 5G, сервисы искусственного интеллекта и ко-упакованную оптику (co-packaged optics)↗, Qualcomm впервые стала чистым плательщиком в пользу Huawei, получив права более чем на 680 патентов Huawei ¹². Чеки все это время — с 2001 года — выписывала Huawei, в том числе $1,8 млрд в счет уплаты накопленных отчислений при урегулировании последнего спора сторон в 2020 году↗ ².

Не дешевле $133,9 млн

Сумму сделки стороны не называют ¹². Но она превышает порог $133,9 млн по закону Харта-Скотта-Родино (Hart-Scott-Rodino) и находится на рассмотрении Федеральной торговой комиссии США (FTC) — а значит, есть нижняя планка того, что Сан-Диего теперь платит компании, с которой два десятилетия собирал деньги сам ¹². Huawei рассчитывает, что после закрытия этой сделки весь ее лицензионный портфель превысит $6,9 млрд: в нем более 260 соглашений с Samsung, Nokia, Amazon и HP ².

Лицензия вместо машины, которую нельзя было купить

В пакет прав вошла LogicFolding — архитектура, которую Huawei представила несколько месяцев назад, чтобы за счет более быстрой передачи данных поднять производительность и сократить отставание от TSMC: покупать EUV-сканеры ASML Китай не может ¹. Она уже используется в процессорах Kirin 9050 и 9050 Pro смартфона Mate XT 2↗; по заявлениям Huawei, транзисторы в ней примерно на 55% плотнее ²⁶. Семь лет под американскими торговыми ограничениями ² дали работающую замену машинам, которые экспортный контроль не пускает в страну, — и теперь за нее платит роялти лидер американской чиповой индустрии ¹.

343 сканера — уже оплачены

Этот обходной путь соседствует с запасом, который издание The Inference подсчитало 4 октября ⁹. Согласно опубликованному в конце сентября докладу Center for Technology and Statecraft, к началу 2026 года на принадлежащих китайским компаниям фабриках насчитывалось 343 иммерсионные DUV-системы↗, около 270 из которых — сканеры ASML NXT:1980i; методом мультипаттернинга (multipatterning) их можно довести до уровня 7-нм техпроцесса ⁴³. Китайские покупатели потратили более $13 млрд примерно на 90 систем в 2024 году и 89 в 2025-м↗ — это около 70% всего выпуска иммерсионных систем ASML за эти два года ⁴³. С тех пор доля Китая в продажах машин ASML снижается ⁴⁷.

Остальные 86% — на подъеме

К давлению на ASML добавляется и законодательное. Законопроект MATCH, в апреле одобренный Комитетом по иностранным делам Палаты представителей с результатом 44:0↗, обяжет ASML получать лицензию на обслуживание уже установленных в Китае машин ⁵. В Bank of America полное прекращение обслуживания оценивают в 14–15% выручки и 16–17% операционной прибыли ⁵. По состоянию на 9 сентября рассмотрение законопроекта в комитете Сената еще не назначалось ⁵.

Но и компенсирующие факторы весомы. 15 июля ASML повысила прогноз выручки на 2026 год до €43–45 млрд↗ и по-прежнему ожидает от Китая около 20% годовых продаж ⁷. Только за II квартал обслуживание установленной базы принесло €2,76 млрд, а финансовый директор Роджер Дассен объясняет падение китайской доли голландским экспортным лицензированием, а не спросом ⁵. Intel только что начала производство на сканерах High NA EUV стоимостью более €350 млн каждый ⁷.

Что решит исход

Вопрос с ASML закроют два показателя: календарь банковского комитета Сената по законопроекту-близнецу MATCH и строка о Китае в следующем квартальном отчете компании ⁵. Оба возможных исхода голосования в Вашингтоне ставят потолок китайскому портфелю ASML. Если запрет примут, регулярный доход от обслуживания 343 установленных машин устремится к нулю ⁴⁵. Если заблокируют, обходной путь вокруг EUV, подтвержденный в США и работающий рядом с 270 сканерами, способными к 7-нм техпроцессу, говорит о том, что Китай мог вовсе не размещать заказы на машины уровня EUV ¹⁴. Вернутся ли когда-нибудь эти заказы — вопрос, на который не отвечает ни один документ. Так или иначе, портфель заказов был израсходован авансом.