Rackspace supprime 15 % de ses effectifs pour financer son virage vers l'IA à base de puces AMD, pendant que ses actionnaires l'attaquent en justice ; le titre a perdu 57 % depuis juillet

L'action Rackspace Technology▼−11.15% — Rackspace Technology, down 11.15 percent today (Nasdaq : RXT) cotait 2,83 dollars le 16 octobre 2026, en baisse de 11,3 % sur la journée, soit une capitalisation d'environ 812 millions de dollars pour le spécialiste du cloud de San Antonio ¹⁷. C'est 57 % de moins que sa clôture du 8 juillet, à 6,58 dollars, veille du jour où la direction a chiffré sa transition vers l'intelligence artificielle à 150 millions de dollars de chiffre d'affaires en moins en 2026 ². Le cabinet d'avocats new-yorkais Bronstein, Gewirtz & Grossman a démarché les investisseurs de Rackspace via des avis publiés le 8 octobre↗ puis de nouveau le 15 octobre↗ ³⁴.

Une flambée de 55 %, un plan social de 15 %, une chute de 33 %

La séquence ne va que dans un sens. Le protocole d'accord↗ conclu le 7 mai avec le fabricant de semi-conducteurs AMD▼−6.27% — AMD, down 6.27 percent today a été annoncé en même temps que les résultats du premier trimestre, et le titre s'est envolé de plus de 55 % en une seule séance ⁵. Le 16 juin, la version définitive a suivi : 30 mégawatts de capacité de calcul à base de processeurs AMD pour les centres de données de Rackspace, dont le déploiement s'échelonnera de fin 2026 à 2028 ⁵⁷.

Le même jour, un document déposé auprès de la SEC a révélé un « plan de réalignement des effectifs » : environ 15 % des salariés dans le monde, la plupart prévenus autour du 10 juin, moyennant 14 à 19 millions de dollars de charges non récurrentes destinées à acheter 75 à 85 millions de dollars d'économies annualisées, réorientées vers le chantier AMD ⁵⁶. L'action a clôturé en hausse de 4,99 %, l'envolée de la pré-ouverture s'étant déjà essoufflée ⁷. Le 9 juillet, Rackspace a abaissé sa prévision de chiffre d'affaires 2026 de 150 millions de dollars et celle d'EBITDA ajusté de 20 millions de dollars↗, et le titre a plongé de 33,6 %, à 4,37 dollars ²⁸.

Caché selon la class action, écrit noir sur blanc dans les documents de l'entreprise

Des investisseurs ayant acheté le titre entre le 7 mai et le 8 juillet ont assigné la société le 8 août dans l'affaire Morgan-Reed c. Rackspace Technology↗, devant le tribunal fédéral du district sud de New York. Ils accusent Rackspace d'avoir dissimulé le transfert de capacités et de capitaux au détriment de Private Cloud, son segment rentable d'infrastructure hébergée, pendant que Public Cloud — qui revend les services de cloud d'Amazon▼−2.33% — Amazon, down 2.33 percent today et de Microsoft▼−2.35% — Microsoft, down 2.35 percent today — dépérissait à mesure que les hyperscalers captaient les clients en direct ⁹. Il s'agit d'allégations non prouvées, et les avis publiés en octobre relèvent du démarchage d'un cabinet d'avocats, pas d'un constat ; Rackspace n'a reconnu aucune faute.

La stratégie, elle, est désormais énoncée en toutes lettres par l'entreprise. Son directeur financier, Mark Marino, a déclaré lors de la conférence téléphonique sur les résultats d'août↗ que le recul du chiffre d'affaires reflétait « notre décision stratégique de sortir progressivement des revenus à faible marge du Public Cloud » ¹. Le document déposé auprès de la SEC en juin↗ indique que les économies iront « de son unité de cloud public » vers l'infrastructure d'IA d'entreprise avec AMD ⁶. Même l'accord avec AMD n'est qu'un cadre : chaque déploiement exige un contrat commercial distinct, et AMD n'est pas tenue d'en approuver un en particulier ⁵.

450 millions de dollars par an, sur le papier

Pour ses 30 mégawatts, Rackspace vise 450 à 600 millions de dollars de chiffre d'affaires annuel une fois le déploiement complet achevé, fin 2028, avec des marges sur l'IA supérieures à 50 % — des chiffres que l'entreprise présente elle-même comme illustratifs ¹⁸. La première tranche, près de 2 mégawatts d'ici fin 2026, exige environ 75 millions de dollars de dépenses d'investissement, alors que la société n'affiche que 111 millions de dollars de trésorerie et un flux de trésorerie d'exploitation négatif de 32 millions de dollars au deuxième trimestre ; le financement adossé au matériel, lui, est encore en cours de montage ¹. Un message publié sur Stocktwits évalue le chantier à « un chiffre d'affaires annuel moyen de 300 millions de dollars », en deçà des calculs de l'entreprise elle-même ⁶. Et la base censée payer la facture rétrécit, elle, depuis trois ans ¹².

Des initiés qui vendent, un marché qui doute

Le scénario haussier se défend : l'accord avec AMD est signé, Palantir▼−8.14% — Palantir, down 8.14 percent today a désigné Rackspace partenaire privilégié le même matin de juillet, Nvidia▼−1.59% — Nvidia, down 1.59 percent today l'a ajoutée à son programme Cloud Partner en septembre, et la prévision annuelle de chiffre d'affaires, entre 2,45 et 2,55 milliards de dollars, a été maintenue en août ¹⁷⁸. Les frictions sont tout aussi documentées. Les initiés ont cédé 714 141 actions pour 2,3 millions de dollars au dernier trimestre, dont 498 728 du PDG Gajen Kandiah, le 4 septembre à 3,21 dollars, dans le cadre d'un plan de vente préétabli destiné à couvrir la retenue à la source ¹⁰. Le consensus des analystes est à « alléger » (Reduce), avec un objectif de cours de 4,00 dollars, et 10,8 % du flottant est vendu à découvert ¹¹⁰.

Rendez-vous en novembre

Les résultats du troisième trimestre décideront de la voie à suivre. Au rythme de l'an dernier, ils tomberont début novembre : le rapport du troisième trimestre 2025 était paru le 6 novembre↗ ¹¹. Le récit tiendra en trois lignes : si la première tranche de 2 mégawatts est livrée dans les temps, si le financement adossé au matériel se boucle, et à quelle vitesse le Public Cloud se contracte. Tant que les mégawatts ne se transforment pas en factures, le chiffre d'affaires reste une prévision.