랙스페이스, AMD 전환 비용 마련에 직원 15% 감원…주주 소송 속 주가 7월比 57% 하락

랙스페이스테크놀로지▼−11.15% — 랙스페이스테크놀로지, down 11.15 percent today(나스닥: RXT)는 2026년 10월 16일 2.83달러에 거래됐다. 이날 11.3% 급락한 값으로, 샌안토니오 소재 이 클라우드 기업의 시가총액은 약 8억1200만달러로 줄었다 ¹⁷. 이는 7월 8일 종가 6.58달러보다 57% 낮은 수준이다. 경영진은 바로 다음 거래일, AI 전환의 대가로 2026년 매출이 1억5000만달러 감소한다고 밝혔다 ². 뉴욕 로펌 브론스타인 게위르츠 앤 그로스먼(Bronstein, Gewirtz & Grossman)은 10월 8일 공지문↗과 10월 15일 재공지↗를 잇달아 내며 랙스페이스 투자자들을 모으고 있다 ³⁴.

55% 급등, 15% 감원, 33% 폭락

전개는 한 방향으로 흘러갔다. 반도체 기업 AMD▼−6.27% — AMD, down 6.27 percent today와 맺은 5월 7일자 양해각서(MOU)↗는 1분기 실적 발표와 맞물려 나왔고, 주가는 하루 만에 55% 넘게 뛰었다 ⁵. 6월 16일에는 본계약이 뒤따랐다. 랙스페이스 데이터센터에 AMD 기반 컴퓨팅 용량 30MW를 2026년 말부터 2028년까지 단계적으로 구축한다는 내용이다 ⁵⁷.

같은 날 미국 증권거래위원회(SEC)에 제출된 공시 하나가 "인력 재배치 계획(workforce realignment plan)"을 공개했다. 전 세계 인력의 약 15%가 대상이며 대부분 6월 10일 무렵 통보받았다. 일회성 비용 1400만~1900만달러로 연 환산 7500만~8500만달러를 절감하고, 그 돈을 AMD 인프라 구축에 돌린다는 구성이다 ⁵⁶. 주가는 4.99% 오른 채 장을 마쳤지만, 프리마켓(장 전 거래)에서 보였던 급등세는 이미 꺾여 있었다 ⁷. 7월 9일 랙스페이스는 2026년 매출 전망치를 1억5000만달러, 조정 EBITDA를 2000만달러씩 하향↗했고, 주가는 33.6% 폭락한 4.37달러에 마감했다 ²⁸.

소송이 '숨겼다'고 한 것, 공시엔 그대로 적혀 있다

5월 7일부터 7월 8일까지 랙스페이스 주식을 산 투자자들은 8월 8일 '모건-리드 대 랙스페이스테크놀로지(Morgan-Reed v. Rackspace Technology)' 집단소송을 뉴욕 남부 연방지방법원에 제기했다↗. 이들은 회사가 수익성 높은 호스팅 인프라 부문인 프라이빗 클라우드에서 용량과 자본을 옮겨 빼는 사실을 숨겼고, 아마존▼−2.33% — 아마존, down 2.33 percent today·마이크로소프트▼−2.35% — 마이크로소프트, down 2.35 percent today 클라우드 서비스를 재판매하는 퍼블릭 클라우드는 하이퍼스케일러가 고객을 직접 데려가면서 쇠퇴해 왔다고 주장한다 ⁹. 아직 입증되지 않은 혐의이고, 10월에 나온 공지들도 로펌이 소송 참여자를 모집하는 권유일 뿐 조사 결과가 아니다. 랙스페이스는 잘못을 인정한 바 없다.

그런데 이제는 그 전략을 회사가 직접 말하고 있다. 최고재무책임자(CFO) 마크 마리노(Mark Marino)는 8월 실적발표 컨퍼런스콜에서↗ 매출 감소는 "저마진 퍼블릭 클라우드 매출을 시간을 두고 걷어내기로 한 우리의 전략적 결정"을 반영한 것이라고 말했다 ¹. 6월 공시↗에는 절감 재원이 "퍼블릭 클라우드 사업부문"에서 AMD와 함께 구축하는 엔터프라이즈 AI 인프라로 옮겨간다고 적혀 있다 ⁶. AMD 협약 자체도 틀에 불과하다. 배치 건마다 별도의 상업계약이 필요하고, AMD가 특정 계약을 승인해야 할 의무는 없다 ⁵.

연 4억5000만달러는 아직 서류 위의 숫자

랙스페이스가 30메가와트에 직접 제시한 목표는 2028년 말 전면 가동 시 연 4억5000만~6억달러의 매출이다. AI 마진은 50%를 웃돈다는 조건이다. 다만 이 수치는 회사 스스로 '예시용'이라고 못박은 값이다 ¹⁸. 2026년 말까지 거의 2메가와트를 확보하는 첫 단계에는 약 7500만달러의 자본지출이 필요하다. 회사가 들고 있는 현금은 1억1100만달러, 2분기 영업현금흐름은 마이너스 3200만달러다. 하드웨어 담보금융은 아직 마련 중이다 ¹. 스톡트위츠(Stocktwits)의 한 게시물은 이 구축 사업을 "연평균 3억달러 매출"로 추산했다. 회사 자체 계산보다 낮은 수치다 ⁶. 그리고 이 청구서를 떠안아야 할 기존 사업 기반은 3년째 줄어들고 있다 ¹².

내부에선 매도, 밖에선 회의론

강세 시나리오를 옹호할 근거도 분명 있다. AMD와의 협약은 이미 서명을 마쳤고, 7월 9일 아침에는 팔란티어▼−8.14% — 팔란티어, down 8.14 percent today가 랙스페이스를 우선 파트너로 지정했다. 9월에는 엔비디아▼−1.59% — 엔비디아, down 1.59 percent today가 랙스페이스를 자사 클라우드 파트너 프로그램에 추가했고, 연 매출 가이던스 24억5000만~25억5000만달러도 8월에 그대로 유지됐다 ¹⁷⁸. 마찰의 흔적도 그에 못지않게 기록에 남아 있다. 내부자들은 지난 분기 71만4141주(230만달러어치)를 매도했다. 이 가운데 49만8728주는 가젠 칸다이아 최고경영자가 9월 4일 주당 3.21달러에 팔았다. 원천징수 세금 충당을 위해 사전에 수립한 매도 계획에 따른 것이다 ¹⁰. 애널리스트 컨센서스는 '매도(Reduce)'에 목표주가 4.00달러다. 유통주식의 10.8%는 공매도로 물려 있다 ¹¹⁰.

다음 시금석은 11월

향방은 3분기 실적이 가른다. 작년 공시 페이스대로라면 11월 초에 나온다. 2025년 3분기 실적 보고서는 11월 6일 공시됐다↗ ¹¹. 핵심은 세 줄이다. 첫 2메가와트가 일정대로 진행되는지, 하드웨어 담보금융이 마무리되는지, 퍼블릭 클라우드가 얼마나 빨리 줄어드는지다. 메가와트가 청구서로 바뀌기 전까지 이 매출은 어디까지나 전망치다.