레이시온 레이더에 카타르 딜까지…쉴드AI X-BAT, 첫 비행도 전에 기업가치 127억달러

48시간 만의 서명 두 건

쉴드AIPVT$13.77B — 쉴드AI, private, latest valuation $13.77B는 이번 주 내내 남의 로고를 모으느라 바빴다. 10월 27일엔 뉴욕증권거래소(NYSE)에 상장된 RTX 산하 레이시온 첨단기술 부문 '어드밴스드 테크놀로지'가 쉴드AI가 개발하는 자율 비행 수직이착륙 전투항공기 X-BAT에 레이더와 전자전 체계를 공급하기로 합의했다↗ ¹.

하루 뒤 밀리폴 카타르(Milipol Qatar) 전시회에서 쉴드AI는 독일 라인메탈과 카타르 바르잔 홀딩스가 세운 합작사 RBAT와 양해각서(MOU)를 맺었다↗. 쉴드AI의 자율 소프트웨어 하이브마인드를 카타르 무인수상정(USV)에 탑재해 운용하는 방안을 검토하기 위해서다 ². 두 계약이 모두 겨냥하는 하이브마인드는 이미 F-16 전투기부터 저궤도 위성까지 40개가 넘는 플랫폼을 조종해 온 소프트웨어다 ².

로고가 기대는 밑천

이 로고들이 얹혀 있는 곳은 3월 20억 달러 투자 유치 때 매겨진 기업가치 127억 달러다 ³. 이번 투자는 마하인더스트리즈의 기업가치를 37억 달러로 두 배 끌어올린↗ 국방테크 벤처 물결의 일부였다. 공동창업자 겸 사장 라이언 쳉은 임무 수행 장비를 완전히 갖춘 X-BAT의 값을 한 대당 약 3000만 달러로 잡는다. F-35 수명주기 비용의 10분의 1 수준이다. 생산 목표는 연 150대다. 다만 이는 어디까지나 회사가 세운 목표일 뿐 확정 주문은 아니다 ⁴.

미 해군이 이 항공기에 대해 약정한 금액은 총 4억 달러다. 쉴드AI가 동액을 매칭한 1억5000만 달러 규모 계약↗을 포함해서다 ⁵. 정작 지금 매출을 내는 건 한 체급 아래에서 실전으로 검증된 V-BAT다. 대만에만 2029년까지 280대가 납품되기로 돼 있고, 이 가운데 150대는 2027년 말까지 운용에 들어간다 ⁶.

청구서 없는 인증

새로 맺은 두 계약 모두 금액이 없다. 레이시온 쪽 계약 조건은 공개되지 않았고 ¹, 카타르 양해각서에도 금액이 명시돼 있지 않다 ². 두 이름이 새겨진 것도 X-BAT가 아직 이 기체를 규정하는 동작인 수직이착륙을 해내지 못한 주였다. 첫 실물 크기 시제품은 10월 말께 나오기로 돼 있었고↗, 비행시험은 2026년 말 미국 캔자스주에서 시작된다 ⁷⁵. 낙관론자는 방산 프라임들이 동참했다는 사실을 자신들을 대신한 실사로 읽는다. 회의론자는 가격이 없는 계약 두 건과 아직 한 번도 날아오르지 못한 제트기 한 대를 센다.

캔자스의 관문

중요한 건 약속이 아니라 일정이다. 뉴질랜드 극지순찰 무인기 사업 입찰↗은 11월 8일 마감된다. 우선협상대상자는 1월 말 가려지고, 계약 체결은 2027년 5월 초다. 쉴드AI는 V-BAT 기반 입찰을 검토 중이다 ⁸. 2025년 말 GE F110 엔진을 선정하며 목표로 삼은 X-BAT 첫 비행 ⁹이 바로 그 뒤에 놓인 모든 것의 가격을 다시 매기는 관문이다. 이 관문이 열리기 전까지 움직이는 밸류에이션은 사모 시장의 것뿐이다.