雷神供雷达、卡塔尔谈合作：Shield AI未首飞的X-BAT顶着127亿美元估值
雷神将为Shield AI的X-BAT研制雷达和电子战系统，莱茵金属的一家合资企业则将把Hivemind自主软件用于卡塔尔的海军无人艇。两笔合作在48小时内接连落地，而127亿美元的估值，仍在等待这型战机的首飞。
Vincent Jiang · 2 min read
48小时内连签两单
这一周，Shield AI$13.77B — Shield AI, private, latest valuation $13.77B忙着收集别家的logo。10月27日，纽交所上市公司RTX旗下雷神公司的先进技术部门同意为X-BAT供应雷达和电子战系统1。X-BAT是Shield AI研制的自主垂直起降战机。
一天后，在卡塔尔Milipol安防展上，Shield AI与RBAT签署合作备忘录，探讨让Hivemind自主软件在卡塔尔的无人水面艇上运行2。RBAT是德国莱茵金属与卡塔尔巴尔赞控股（Barzan Holdings）的合资企业。两笔合作都指向Hivemind：这款软件已为40多个平台担任“飞行员”，从F-16战斗机到近地轨道上的一颗卫星2。
背书靠什么支撑
两笔背书落在127亿美元的估值上——这一估值来自3月完成的20亿美元融资3。这轮融资是创投热潮的一部分，同一波浪潮还将Mach Industries的估值翻倍至37亿美元。联合创始人兼总裁瑞安·曾预计，全任务配置的X-BAT单价约3000万美元，约为F-35战斗机全寿命周期成本的十分之一，年产量为150架；这些是公司的目标，并非订单4。
美国海军围绕这型战机的承诺投入总计4亿美元，其中计入一笔1.5亿美元的合同，Shield AI按一比一配套投入了相同金额5。眼下真正带来收入的，是更小、也经过实战检验的V-BAT：仅台湾地区到2029年就将接收280架，其中150架将在2027年底前服役6。
光有背书，不见进账
两笔新交易都没有金额。与雷神公司协议的条款未予披露1，与卡塔尔的合作备忘录也没有写明价值2。两大名字落地的这一周，X-BAT仍未能完成它的标志性动作——垂直起飞：首架全尺寸原型机原定于10月底前后亮相，试飞定于2026年底在堪萨斯州展开75。信奉者把主承包商的入局视作有人替自己做完了尽职调查；怀疑者数出的，则是两笔没有标价的协议和一架尚未升空的战机。
Shield AI以127亿美元估值屈居第二，与Anduril的610亿美元相去甚远
Data
| Value | |
|---|---|
| Anduril | $61B |
| Shield AI | $12.7B |
| Saronic | $9.25B |
| Mach Industries | $3.7B |
真正的关口在堪萨斯州
透露底牌的信号已经排上日程，而非口头承诺。新西兰的极地巡逻招标将于11月8日截止，1月下旬确定优先中标方，2027年5月初签订合同；Shield AI正在考虑以V-BAT投标8。自2025年底选定通用电气F110发动机起，X-BAT便定下了首飞目标9。首飞是一道关口，将为此前积累的一切重新定价；在关口开启之前，唯一还在变动的估值，都停留在一级市场。
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