レッドキャット会長の株売却、10.45ドル→7.74ドル、今回は4.51ドルで届け出

ドローンショーの3日後に届け出

SECは10月15日、ジェフリー・M・トンプソン氏が提出したフォーム144(インサイダー売却予定の届け出書類)↗を受理した¹。トンプソン氏はレッドキャット・ホールディングス▼−3.87% — レッドキャット・ホールディングス, down 3.87 percent today(ナスダック上場、ティッカーはRCAT)の会長兼最高経営責任者(CEO)だ。同社はユタ州のドローンメーカーで、時価総額は7億4830万ドル。11月12日に第3四半期決算を発表する。業績は、下方修正していない2026年の売上高目標1億5000万~1億8000万ドルと比べられる²³。届け出は、チャールズ・シュワブを通じた45万株の売却を総額203万1030ドル(表明額)としている¹。

1通の届け出に3回の売却

同じ届け出には、完了済みの売却が2回記載されている。8月17日に15万株を156万8190ドルで↗売却しており、フォーム4上の加重平均は1株10.45ドル。9月15日にも15万株を116万310ドルで売却した¹²。3回とも、ルール10b5-1に基づく売買計画(インサイダーが自分の知る情報に反応して売買しないよう事前に定める取引スケジュール)を通じた売買だ。届け出では計画は4月1日付で、その条件は開示されていない¹。取締役のニコラス・レイランド・リウザ氏は6万5000株を55万2500ドルで売却した。投資情報サイトTipRanksは、20人のインサイダーのセンチメントを「ネガティブ」と読んでいる⁴。

時価総額約7億5000万ドルの株、52週安値から49セント上

レッドキャット株は10月15日、4.90ドルで終えた。過去52週の高値は18.78ドル、安値は4.41ドル。8月に4~6月期決算を発表した当日の夜には8.20ドル前後で推移していた ³⁵。10月14日には、株式調査会社のザックスが投資判断を「保有」から「強い売り」へ引き下げた↗ ³。同じ週、米国陸軍協会(AUSA)の年次総会で、レッドキャットは傘下のTeal DronesとFlightWave Aerospaceを単一ブランド「Red Cat Aerial」に統合し、手投げ式の監視用トライコプター「TRICHON」を発表した ⁶。

据え置いた目標が突きつける数字

4~6月期の売上高↗は2019万ドルで、営業損失は3865万ドルに達した。損失幅は2025年初頭から四半期を追うごとに拡大している ³⁷。2026年上半期の売上高は計3566万ドルで、8月に再確認した↗通期ガイダンスの下限を達成するには、残り2四半期は四半期あたり約5700万ドルの売上高が必要になる。これは過去最高の四半期だった昨年10~12月期に計上した2623万ドルの2倍以上だ ⁷⁸。手元資金3億2560万ドルは、4~6月期と同じペースで損失が続けば約2年分を賄える計算だ ⁷。

売却が語らないこと

売買計画自体は、今回の株価下落より前に組まれたものだ。計画日の4月1日は、株価が4ドル台前半まで落ちる数か月前にあたる¹。届け出た株数は3回で計75万株。発行済み株式1億5270万株の0.5%未満で、総額は約476万ドルにとどまる。トンプソン氏は8月以降も約1260万株を直接保有している¹²。氏は書類の標準的な表明として、未公表の重要な悪材料は把握していない旨に署名している¹。アナリスト側は強気を崩していない。エバーコア▼−0.99% — エバーコア, down 0.99 percent todayISIは10月15日、「買い」評価と目標株価15ドルを維持↗した。市場コンセンサスは「強い買い」で、平均目標株価は16.57ドル。パイパー・サンドラーは9月、「保有」評価と目標株価9ドルで調査を開始した⁴⁹。トンプソン氏自身の8月の主張は「売上高が前年同期比で5倍以上に増加した↗」で、粗利益率も39%上昇していた⁵。

決着は11月12日の決算

第3四半期(7~9月期)決算は11月12日に発表される³。試金石は、目標から導かれる四半期5700万ドルというペースに対する今期の売上高と、10月の届け出が実際にどこまで実行されたかを示すフォーム4の提出内容だ¹。最初の売却から最新の届け出までの間に、総額を株数で割った1株当たりの届出価額は半分以下に下がり、売却規模は3倍に膨らんだ¹。