레드캣 톰프슨 회장, 10.45달러에 팔고 7.74달러에 팔더니…이번엔 4.51달러에 매도 신청

드론 쇼 열린 지 3일 만에 나온 매도 통지서

미국 증권거래위원회(SEC)는 10월 15일 제프리 톰프슨의 내부자 매도 예정 통지서인 폼 144↗를 접수했다 ¹. 톰프슨은 유타주 드론 제조업체 레드캣 홀딩스▼−3.87% — 레드캣 홀딩스, down 3.87 percent today(나스닥: RCAT)의 회장 겸 최고경영자(CEO)다. 시가총액 7억4830만 달러인 이 회사는 11월 12일 3분기 실적을 발표한다. 이 발표에서 시험대에 오르는 것은 회사가 끝까지 깎지 않은 2026년 매출 목표 1억5000만~1억8000만 달러다 ²³. 톰프슨의 신고서는 찰스 슈왑을 통해 45만주를 매도하겠다는 것이며, 명시된 총액은 203만1030달러다 ¹.

한 통의 신고서에 매도 '티켓' 세 장

같은 신고서에는 이미 마무리된 매도 두 건도 나열돼 있다. 8월 17일 15만주를 156만8190달러에 팔았고↗, 이때 폼 4상 가중평균 단가는 10.45달러였다. 9월 15일에도 15만주를 116만310달러에 팔았다 ¹². 세 건 모두 룰 10b5-1(Rule 10b5-1) 플랜에 따라 움직인다. 내부자가 미리 정해두는 매매 일정으로, 자신이 알고 있는 정보에 반응해 파는 것이 아니라는 점을 보여주기 위한 장치다. 신고서상 이 플랜의 날짜는 4월 1일이지만 구체적인 조건은 공개되지 않았다 ¹. 이사 니콜라스 레이랜드 리우자(Nicholas Reyland Liuzza)는 6만5000주를 55만2500달러에 팔았고, 팁랭크스(TipRanks)는 내부자 20명의 심리를 부정적으로 읽고 있다 ⁴.

저점서 49센트 위에 있는 시총 7억4800만 달러 주식

레드캣 주가는 10월 15일 4.90달러로 마감했다. 52주 거래 범위는 4.41~18.78달러이며, 8월 6월 분기(2분기) 실적을 발표하던 날 저녁에는 8.20달러 안팎에서 움직였다 ³⁵. 하루 전인 10월 14일에는 주식 리서치 업체 잭스가 이 종목의 투자의견을 중립에서 강력매도로 하향했다↗ ³. 같은 주에 열린 미국 육군협회(AUSA) 연차 대회에서 레드캣은 Teal Drones와 FlightWave Aerospace 사업부를 단일 브랜드인 '레드캣 에어리얼(Red Cat Aerial)'로 통합하고, 손으로 던져 띄우는 감시용 트라이콥터 TRICHON을 공개했다 ⁶.

줄이지 않은 목표치가 요구하는 산수

6월 분기 매출↗은 2019만 달러, 영업손실은 3865만 달러였다. 손실은 2025년 초 이후 매 분기 확대돼 왔다 ³⁷. 상반기 매출을 합치면 3566만 달러다. 그렇다면 8월 재확인한↗ 가이던스 최하단을 지키려면 남은 2026년 동안 분기당 약 5700만 달러를 올려야 하는 셈이다. 레드캣의 최고 분기였던 지난 12월의 2623만 달러보다 두 배 넘는 수치다 ⁷⁸. 현금 3억2560만 달러는 6월 분기와 같은 속도로 손실이 계속돼도 약 2년을 버틸 수 있는 규모다 ⁷.

매도가 말해주지 않는 것

계획 자체는 이번 주가 하락보다 앞서 수립됐다. 통보서에 적힌 계획일인 4월 1일은 주가가 4달러대 초반에 닿기 몇 달 전이다 ¹. 이번 통보 물량 75만 주는 발행주식 1억5270만 주의 0.5%에도 못 미치고, 총매도대금은 약 476만 달러에 그친다. 톰프슨은 8월 매도 뒤에도 약 1260만 주를 직접 보유하고 있다 ¹². 그는 공개되지 않은 중대 악재를 알지 못한다는 제출서류의 표준 진술에 서명했다 ¹. 월가의 평가는 그대로다. 에버코어▼−0.99% — 에버코어, down 0.99 percent today ISI는 10월 15일 ‘매수’ 의견과 목표가 15달러를 유지했다↗. 컨센서스는 ‘강력매수’에 평균 목표가 16.57달러다. 파이퍼샌들러는 9월 ‘중립’과 목표가 9달러로 커버리지를 시작했다 ⁴⁹. 톰프슨 본인이 8월에 내세운 논리는 “매출이 전년 동기 대비 5배 이상 증가했다”는 것이었다. 매출총이익률도 39% 상승했다 ⁵.

논쟁의 결판은 11월 12일

3분기 실적은 11월 12일 나온다 ³. 관건은 이번 분기 매출이 목표가 내포하는 분기당 5700만 달러 페이스에 미치는지 여부, 그리고 10월 통보 매도가 실제로 얼마나 집행됐는지 보여줄 폼 4 공시다 ¹. 첫 매도에서 이번 통보까지 총매도대금을 주식 수로 나눈 주당 표시 가치는 절반 이하로 떨어졌고 물량은 세 배로 불었다 ¹.