Глава Red Cat продал акции по $10,45, затем по $7,74, а теперь подал уведомление о продаже по $4,51

Уведомление — через три дня после презентации беспилотника

15 октября Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) приняла форму 144 — уведомление о планируемой продаже акций инсайдером↗, поданную Джеффри М. Томпсоном ¹. Томпсон — председатель совета директоров и генеральный директор Red Cat Holdings▼−3.87% — Red Cat Holdings, down 3.87 percent today (Nasdaq: RCAT), производителя беспилотников из штата Юта с рыночной капитализацией $748,3 млн. 12 ноября компания отчитается за третий квартал против цели по выручке на 2026 год в $150–180 млн, которую она так и не снизила ²³. Уведомление предполагает продажу 450 тыс. акций через брокера Charles Schwab на заявленную сумму $2 031 030 ¹.

Три сделки в одном уведомлении

В том же документе перечислены две завершённые сделки: 150 000 акций 17 августа на $1 568 190↗ по средневзвешенной цене из формы 4 — $10,45 за акцию — и ещё 150 000 акций 15 сентября на $1 160 310 ¹². Всё проходит по плану Rule 10b5-1 — заранее утверждённой схеме торговли, которую инсайдеры принимают именно для того, чтобы продажи не были реакцией на известную им информацию; в уведомлении план датирован 1 апреля, его условия не раскрываются ¹. Член совета директоров Николас Рейленд Лиузза продал 65 000 акций на $552 500, а сервис TipRanks оценивает настроения 20 инсайдеров компании как негативные ⁴.

Капитализация $748 млн — и акции в 49 центах от минимума

Акции Red Cat 15 октября закрылись на уровне $4,90 при диапазоне колебаний за 52 недели от $4,41 до $18,78; еще в августе, вечером в день публикации результатов за второй квартал, они торговались около $8,20 ³⁵. Накануне, 14 октября, аналитическая компания Zacks понизила рекомендацию по бумаге с «держать» до «активно продавать»↗ ³. На той же неделе, на ежегодной конференции Ассоциации сухопутных войск США (AUSA), Red Cat объединила подразделения Teal Drones и FlightWave Aerospace под единым брендом Red Cat Aerial и представила TRICHON — запускаемый с руки разведывательный трикоптер ⁶.

Арифметика цели, которую не стали снижать

Выручка за второй квартал↗ составила $20,19 млн при операционном убытке $38,65 млн, причем убыток нарастает каждый квартал с начала 2025 года ³⁷. Выручка за первое полугодие — $35,66 млн, поэтому нижняя граница прогноза, подтвержденного в августе↗, предполагает около $57 млн в квартал до конца 2026 года. Это более чем вдвое превышает лучший квартал Red Cat — $26,23 млн, показанные в декабре прошлого года ⁷⁸. При сохранении темпов второго квартала денежных средств в $325,6 млн хватит на покрытие таких убытков примерно на два года ⁷.

О чем не говорят продажи

План появился раньше падения: 1 апреля — за несколько месяцев до того, как акции опустились к $4 с небольшим ¹. Заявленные по уведомлениям 750 тыс. акций — менее 0,5% от 152,7 млн акций в обращении, или около $4,76 млн валовой выручки, а после августа Томпсон по-прежнему напрямую владел примерно 12,6 млн акций ¹². Он подписал стандартное для таких документов заверение, что ему не известно о какой-либо нераскрытой существенной неблагоприятной информации ¹. Уолл-стрит сохраняет прежние оценки: Evercore▼−0.99% — Evercore, down 0.99 percent today ISI 15 октября подтвердила рекомендацию «покупать» и целевую цену $15↗, консенсус — «активно покупать» при средней целевой цене $16,57, а Piper Sandler в сентябре начала покрытие с рекомендации «держать» и цели $9 ⁴⁹. Сам Томпсон в августе приводил такой аргумент: «выручка выросла более чем в пять раз в годовом выражении↗», а валовая маржа — на 39% ⁵.

Все решит 12 ноября

Результаты третьего квартала выйдут 12 ноября ³. Проверкой станут выручка квартала в сравнении с темпом $57 млн, который вытекает из цели, и публикации по форме 4 — они покажут, какая часть октябрьского уведомления исполнена на самом деле ¹. Между первой продажей и последним уведомлением заявленная цена акции — валовая сумма, деленная на число бумаг, — упала более чем вдвое, а объем пакета вырос втрое ¹.