Ni le milliard de Nvidia ni les 350 millions du Pentagone pour Rigetti ; sa victoire s'accompagne d'une prise de participation
Washington a réuni quelque 1,35 milliard de dollars pour la science et le quantique en une semaine : l'engagement d'un milliard de Nvidia et les 350 millions du Pentagone. L'argent de la défense est destiné aux six finalistes de la Darpa et à un prêt à PsiQuantum ; la seule victoire au nom de Rigetti tient en un financement de R&D de 100 millions de dollars, qui vaut au département du Commerce une prise de participation.
Vincent Jiang · 3 min read
Un milliard en crédits, pas en contrats
Nvidia+0.10% — Nvidia, up 0.10 percent today a ouvert la semaine le 8 octobre à Washington, lors de l'événement « Science: A New Golden Age », en annonçant des engagements « évalués à » 1 milliard de dollars sur cinq ans pour faire progresser la science américaine, l'informatique quantique figurant parmi les domaines cités 1. L'entreprise n'a pas précisé sous quelle forme cet argent arriverait 2.
Dans les comptes de la Maison-Blanche, le milliard de Nvidia s'inscrit dans 2,4 milliards de dollars d'outils et de crédits de calcul promis au consortium Genesis Mission par onze partenaires industriels, dont AMD−0.41% — AMD, down 0.41 percent today, à hauteur de 500 millions 3. Le Pentagone a ajouté environ 350 millions de dollars : près de 200 millions de nouveaux financements pour l'initiative Quantum Benchmarking de la Darpa (QBI) et un prêt conditionnel de 150 millions à PsiQuantum 4. Au total, quelque 1,35 milliard de dollars en une semaine — et aucune de ces enveloppes ne porte le nom de Rigetti−0.07% — Rigetti, down 0.07 percent today 14.
1,35 milliard de dollars annoncés en une semaine : rien au nom de Rigetti
Data
| Annoncés | |
|---|---|
| Engagement Nvidia | $1,000M |
| QBI (Darpa) | $200M |
| Prêt PsiQuantum | $150M |
| Financement Rigetti | $100M |
La phase finale de la Darpa écarte Rigetti
La sélection a fait le tri. La Darpa a promu Atom Computing, Diraq, IBM+0.39% — IBM, up 0.39 percent as of its last quote et IonQ−0.58% — IonQ, down 0.58 percent today en phase C, ultime étape de la QBI, où ils rejoignent Microsoft+0.31% — Microsoft, up 0.31 percent today et PsiQuantum ; IonQ indique que son accord de phase C, qui court jusqu'en 2029, peut atteindre 300 millions de dollars 5. Rigetti n'y figure pas.
Le 6 août, le directeur général Subodh Kulkarni a assuré aux analystes que le groupe était « optimiste à l'idée d'entrer en phase B de la Darpa relativement vite » 6. Les chiffres du screener donnent la mesure de l'écart : IonQ affiche environ 246 millions de dollars de chiffre d'affaires pour une capitalisation boursière de 15,67 milliards ; Rigetti, environ 13 millions, dont 7 millions réalisés aux États-Unis, pour 4,7 milliards 7.
Chiffre d'affaires quasi triplé en 2026 ; consommation de trésorerie trimestrielle maintenue entre 13 et 16 millions de dollars
- Chiffre d'affaires
- Flux de trésorerie d'exploitation
Data
| Chiffre d'affaires | Flux de trésorerie d'exploitation | |
|---|---|---|
| T3 '23 | $3.11 | -$4.54 |
| T4 '23 | $3.38 | -$12.42 |
| T1 '24 | $3.05 | -$13.14 |
| T2 '24 | $3.09 | -$13.52 |
| T3 '24 | $2.38 | -$15.43 |
| T4 '24 | $2.27 | -$8.54 |
| T1 '25 | $1.47 | -$13.65 |
| T2 '25 | $1.8 | -$16.17 |
| T3 '25 | $1.95 | -$13.82 |
| T4 '25 | $1.87 | -$14.9 |
| T1 '26 | $4.4 | -$16.22 |
| T2 '26 | $5.14 | -$15.78 |
Les 100 millions financent la feuille de route, pas les ventes
La victoire fédérale tangible de Rigetti date d'avant cette semaine : un financement définitif de 100 millions de dollars du département du Commerce, signé le 8 septembre dans le cadre du programme de recherche CHIPS, pour financer sur trois ans l'électronique de lecture, la capacité en cryostats et la fabrication de puces 6 ; en contrepartie, le département du Commerce reçoit une prise de participation minoritaire et non contrôlante 9. C'est de l'argent de recherche qui arrive avec de la dilution en prime, pas de la demande.
Le prochain dollar daté est un système de 108 qubits d'un montant de 8,4 millions de dollars, destiné au C-DAC indien et dont la comptabilisation est attendue au quatrième trimestre 6 ; le plus gros poste identifié côté défense américaine est un contrat de 5,8 millions de dollars sur trois ans avec l'Air Force Research Laboratory 7.
Le site GuruFocus recense 32,9 millions de dollars de ventes d'initiés sur douze mois et aucun achat. Il valorise le titre à 8,79 dollars, contre une clôture à 14,59 dollars le 7 octobre, au sein d'une fourchette de 52 semaines allant de 12,53 à 58,15 dollars 10.
Les échéances datées : fidélité, Inde, phase B
Le repli conserve pourtant ses partisans. Dans une table ronde organisée par Seeking Alpha, un analyste voit dans RGTI une valeur spéculative qui rebondit dès que le sentiment s'inverse ; un autre prône l'accumulation sélective, de préférence à tout signal d'achat à l'échelle du secteur 11.
Le verdict se lit désormais dans le calendrier de l'entreprise. Il lui faut porter la fidélité médiane des portes à deux qubits de sa puce Cepheus-1-108Q d'environ 99,1 % vers environ 99,5 % d'ici la fin de l'année, comptabiliser la commande du C-DAC au quatrième trimestre et atteindre la phase B de la Darpa, une porte que l'agence dit laisser ouverte à mesure que progressent les acteurs moins avancés 56. Tant qu'aucune de ces échéances n'est franchie, les milliards annoncés dans la semaine resteront étrangers au compte de résultat de Rigetti.
Deepdive
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