Rigetti não recebe nada dos US$ 1 bilhão da Nvidia nem dos US$ 350 milhões do Pentágono; a vitória da companhia vem com participação acionária

O bilhão chega em créditos, não em contratos

A Nvidia▲+0.10% — Nvidia, up 0.10 percent today abriu a semana em 8 de outubro, no evento “Science: A New Golden Age”, em Washington: anunciou compromissos “avaliados em” US$ 1 bilhão ao longo de cinco anos para impulsionar a ciência americana↗; a computação quântica está entre as áreas citadas ¹. A empresa não especificou que forma esse dinheiro assume ².

Na contabilidade da Casa Branca, o bilhão da Nvidia entra nos US$ 2,4 bilhões em ferramentas e créditos de computação prometidos ao consórcio Genesis Mission↗ por onze parceiros da indústria — entre eles a AMD▼−0.41% — AMD, down 0.41 percent today, com US$ 500 milhões ³. O Pentágono acrescentou cerca de US$ 350 milhões: aproximadamente US$ 200 milhões em novos recursos para a Quantum Benchmarking Initiative (QBI), da DARPA, e um empréstimo condicional de US$ 150 milhões à PsiQuantum ⁴. No total, cerca de US$ 1,35 bilhão em uma semana — e nada disso leva o nome da Rigetti▼−0.07% — Rigetti, down 0.07 percent today ¹⁴.

A fase final da DARPA deixou a Rigetti de fora

Quem fez a separação foi a seleção final. A DARPA classificou Atom Computing, Diraq, IBM·+0.39% — IBM, up 0.39 percent as of its last quote e IonQ▼−0.58% — IonQ, down 0.58 percent today para o Estágio C, a última etapa da QBI, na qual já estavam Microsoft▲+0.31% — Microsoft, up 0.31 percent today e PsiQuantum; a IonQ diz que seu acordo do Estágio C está avaliado em até US$ 300 milhões até 2029 ⁵. A Rigetti não está na lista.

Em 6 de agosto, o presidente Subodh Kulkarni disse a analistas que a empresa está "otimista de que entraremos no Estágio B da DARPA em um futuro relativamente próximo"↗ ⁶. A matemática dos screeners dá a dimensão do abismo: a IonQ registra cerca de US$ 246 milhões de receita, com valor de mercado de US$ 15,67 bilhões. A Rigetti, cerca de US$ 13 milhões — dos quais US$ 7 milhões vindos dos Estados Unidos —, com valor de mercado de US$ 4,7 bilhões ⁷.

Os US$ 100 milhões financiam o roteiro, não as vendas

A vitória federal concreta da Rigetti antecede a semana: um financiamento definitivo de US$ 100 milhões do Departamento de Comércio, assinado em 8 de setembro no âmbito do programa de pesquisa da Lei CHIPS↗, para financiar eletrônica de leitura, capacidade de criostatos e fabricação de chips ao longo de três anos ⁶, com o Departamento ficando com uma participação acionária minoritária, sem controle ⁹. É dinheiro de pesquisa que chega com diluição embutida, e não com demanda.

O próximo dólar com data marcada é um sistema de 108 qubits, de US$ 8,4 milhões, para o C-DAC, da Índia, cuja receita deve ser reconhecida no quarto trimestre ⁶. O maior item de defesa dos Estados Unidos citado nominalmente é um contrato de três anos, de US$ 5,8 milhões, com o Air Force Research Laboratory ⁷.

O GuruFocus↗ contabiliza US$ 32,9 milhões em vendas de insiders ao longo de doze meses, e zero compras. O serviço estima o valor da ação em US$ 8,79, ante o fechamento de US$ 14,59 em 7 de outubro, dentro de uma faixa de 52 semanas que vai de US$ 12,53 a US$ 58,15 ¹⁰.

Os testes com data marcada: fidelidade, Índia e Estágio B

A queda ainda tem defensores. Em mesa-redonda do Seeking Alpha↗, um analista chama RGTI de aposta especulativa, que dispara quando o sentimento do mercado muda; outro defende a acumulação seletiva, em vez de qualquer sinal de compra para o setor como um todo ¹¹.

O veredito agora está no calendário da própria companhia. Ela precisa elevar a fidelidade mediana de portas de dois qubits do Cepheus-1-108Q de cerca de 99,1% para algo em torno de 99,5% ainda este ano, reconhecer o pedido do C-DAC no quarto trimestre e alcançar o Estágio B da DARPA, uma porta que, segundo a agência, segue aberta à medida que os participantes dos estágios iniciais avançam↗ ⁵⁶. Até que uma dessas etapas se cumpra, os bilhões da semana não chegam à demonstração de resultados da Rigetti.